【环球视角】这是一轮屌丝逆袭的牛市
这是一轮屌丝逆袭的牛市
去年下半年以来中国股市的全面走牛，毫无疑问成为了全球经济领域的一道最亮丽的风景，懂中国股市的市场分析师成为了美欧投行紧急招聘的对象，中国股市以及与中国股市挂钩的离岸期货指数的表现每天都牵动着全世界的投资者的神经，关于中国股市是否存在泡沫、尤其是中国高科技概念股估值问题的争论不但在中国而且在华尔街喧嚣尘上。这是一轮令人焦虑的牛市，许多人无所适从，2014年12月曾经发文“我为什么从来不炒股票”的经济类作家吴晓波（之所以称其为经济类作家而不是经济学家，是因为他从来不买股票，肯定不是一个理应最接地气的经济学家），几天前惊呼：“泡沫大势，浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡“。指出他的一个朋友，过去一年把人民币全换成了美元，最近决定向泡沫投降，把美元换回人民币，投身中国股市。虽假托朋友，但很可能是吴晓波自己向以前坚称从来不炒的股市投了降，可见中国这轮牛市来势之凶猛，涨势之大，专治各种不服。从更深层次来看，我们认为这是一轮屌丝逆袭的牛市：
一、代际的逆袭
“本轮牛市，80后基金经理成功将股市炒高卖给60后大妈，报了60后炒高楼市让80后接盘的一箭之仇“，这是最近流行的一个段子。5月初所有基金均完成了持股披露之后，有关媒体进行了汇总，发现一个令人震惊的现象：所有的创业板高价股里面的私募基金几乎都跑得一干二净，全部由公募基金接盘（另一个角色是一般聘请公募基金担任基金管理人的社保基金）。部分高价股显然被同一加公募基金旗下的不同基金团炒，短期拉升的幅度之高，令人咂舌。无一例外地是这些彪悍的公募基金，背后都由80后基金经理操盘。其实不止公募基金，私募基金，也在这波行情中涌现出大批的80后甚至90后基金经理。打开K线图，你会发现，上证指数这轮牛市的K线与上一轮最大的不同就是留下的向上跳空缺口非常多，如果你抱着过去的观念：逢缺口必补，那你可能很早就被洗掉。这些80后90后出生的基金经理，其彪悍的作风正永久性地改变着中国股市的生态环境。
这里的问题是：现行规则并没有禁止同一家基金公司旗下的不同基金大比例共同持有一个公司的股票，没有对于同一家基金公司旗下不同基金合计持股超过一定比例必须举牌的制度，更没有对于公募基金达到一定净值后必须进行强制分红的制度。在现行规则下，公募基金最好做业绩的方法就是找好一个小盘股，抱团买进，把其他投资者洗走，做成自己的温暖小窝，控盘到一定程度后，自己想它升它就升，想它跌就跌。一旦构筑好这样的小窝，在现行规则之下，基金并不一定乐于离开。
80后90后出生的新生代，是在中国实行改革开放、物质条件逐步丰富起来的大背景下成长起来的一代。与60后、70后相比，他们背负的东西相对较少，所以更大胆直接地表达自己的利益诉求和追求自己的利益。一定程度上，中国传统文化所赞扬的独立人格和高贵品质在这些80后90后小鲜肉上得以更好地体现，比如裸辞，不为五斗米折腰，这些人都比上一代更容易做到。证监会传统意义的窗口指导、口头警示、晓以道义，这些东西基本不会对这一代人有多大效果：一切按照规则来。
所以，只要公募基金的规则不改变，神创的神奇就会延续下去，创业板的空头只有抓狂的份，因为按照现行规则，控制神创的这些公募基金经理，这些80后90后小屁孩们把股价继续推高是一个只有赢不会输的游戏。至于很多年后牛市结束谁来买单？管它呢，也许多年后，这些神一般的基金经理已经由于其业绩突出被私募挖走了。
我们呼吁证监会对规则进行修改，以更好地绑定公募基金与基金投资人的利益，同时也呼吁大众给80后90后这群基金经理们一些掌声，除非有违规行为，如果只是钻规则的空子，本质上他们的操盘是成功的，他们的利益诉求也是合理的。证监会不应该动用规则暴力去颠覆性地压制新生代的成长，社会大众也不应该因为自己不持有神创股票而期望证监会那样做。因为那样做，将会损害证券市场最重要的根基：法律和规则。
二、财富的逆袭
2013年之前10年的黄金楼市，让财富向敢于大胆炒楼、尤其敢于大胆利用杠杆向银行借钱的投资者，累积了很多个人财富。在过去的一两年，很多人任然沉浸在十年黄金楼市的辉煌梦想之中，继续将大笔资金投入到楼市，甚至不惜融资，向银行大举借贷，同时由于对于股市的成见和惯性思维，拒绝进入股市。但是今年以来，卖出多余的房子投入股市已经成为了一个潮流。都在讨论股市的风险，但事实上你只要拥有个人财富，就存在风险：持有房子有房价下跌的风险、经营实业有企业倒闭的风险、甚至啥也不干存在银行也有自然贬值的风险、购买理财产品有无法兑现的风险。如果回过头来看，过去一年时间，最大的风险实际上是不炒股的风险，现在牛市仍将继续，尽管证监会不断地提示风险，就和当年政府一再提示炒楼有风险类似。对于家庭而言，现在暴露在风险之中程度最高的不是炒股的人，而是不炒股的人，也不是融资炒股的人、而是不融资炒股的人。去年很多人不屑炒股，说炒股就是赌博，但很多人几年加入了炒股大军的行列。去年很多人不屑融资炒股，说借钱炒股是赌博行径，但今年加入了融资炒股的行列。风险最大的是那些还没有炒股的人，比如说还有大笔资金被套在理财产品之中，一年后才到期，这些财富实际上就暴露在巨大的风险之中。现在由于被套在理财产品之中动弹不得，只能听着隔壁房高潮迭起，明年理财产品一到期，立刻朝着美女扑上去，说不定还加上杠杆，谁知道美女被人搞得多了，已经得了艾滋，一扑上去就给传染了。
股票市场本质上并不创造财富，只是财富从一些人手中转移到另一些人手中，这一点比楼市还残酷。每一轮牛市，都是一轮财富转移的行情，有可能从多数人手中转移到少数人手中，也有可能从有房或者房子多的人转移到没有房产或者房产少的人手中。
这一轮牛市毫不例外地将延续以前历次牛市的这一特点，在楼市高企的2013年买不起房的屌丝，将仅有的买不起房子的银行存款投入到股市，甚至早早开通融资融券账户，融入一定比例的资金，买入股票。这些屌丝最终可以获得购买房产的资金，获得的资金正好从那些最后实在忍不住股市的刺激，将房子变卖了投入股市的那些人手中流出。所以毫无疑问地，这是一轮财富逆袭的牛市。
股票市场，无论用什么遮羞布，都掩盖不了其作为财富二次分配主战场的功能。但是，我们并不能因此而否定股市，撇开股市与实体经济管道想通这一点不谈，仅就财富二次分配而言，它也有其进步性，因为社会阶层的流动、社会财富的流动，是一个社会进步性的标志。股市恰好提供了这样一个平台实现这些有意义的社会流动，让财富流向准确把握时代脉搏的那些个人和家庭。
三、行业内的逆袭
曾几何时，中国股市熊冠全球，中国最优秀的高科技企业纷纷投身美国或者香港，漂洋过海去上市，投资人赚了大笔的以美元计算的市值，赚足了国内屌丝们羡慕的眼球。
但是仅仅一年多的A股牛市，就改变了高新技术行业以及那些新经济领域内的产业格局，国内的那些屌丝企业，原来与那些中国概念股高富帅相比，像丑小鸭一样，甚至很多还是问题企业，靠着令计划一类的权贵在A股上市圈钱，突然间变得高大起来。
在这轮牛市里，从市值来看：乐视网实现了对优酷土豆们的逆袭；人民网实现了对新浪的逆袭；东方财富实现了对金融界的逆袭；全通教育实现了对新东方的逆袭；启明星辰绿盟科技即将实现对奇虎360的逆袭。如此等等，不一而足。
有那么一些逆袭，让人实在喷饭，比如全通教育对新东方的逆袭，但是资本市场，存在就是合理：正如同在美国股市，如果仅仅用基本面来衡量，你也很难想象为什么有些股票估值可以那样高一样。
从历史发展来看，无论多么宏大的叙述，历史本身其实也经不起细节的检验和推敲，正如1949年那会很多勤俭持家的富裕农民被当成地主来批斗，也有很多赌徒把家财输得精光以后成了贫农，成为批斗地主的积极分子。历史总是那样荒诞不经，但总是周而复始地上演。在浩瀚的历史潮流面前，任何人都是那样地渺小。
有些人总是盯着这些荒谬不经的细节，因而失去了对于中国股市的信心，动不动就以美国的市盈率来衡量中国股票的价值。但是世界上的比较原本就很困难的，就像过去若干年以来，不断地有人以租售比对比或者空置率对比来指出中国楼市有泡沫一样。当然事实已经给了这些唯美国马首是瞻的经济学家一个个耳光。其实道理很简单：动物界有很多鸟，有些鸟类喜欢把窝做得很漂亮，有些鸟类喜欢把窝做得很简陋，有些鸟类喜欢做几个窝，有些鸟类喜欢只做一个窝，你能用一种鸟作为标准来指责另一种鸟不正常吗？
更宏观地看，只能说这些企业由于他们更草根，更贴近中国的地气，伴随着中国的发展而得益。在有钱就任性的中国资本市场，这些屌丝们突然间身价倍增，实现了逆袭，要纠正这种逆袭表面看起来的荒诞不经，其实可以迎娶原来可望不可及的白富美同行：无非就是在中国股市进行增发，把中国概念股给娶回来，比如全教通把看不起自己的新东方给收购回来，看俞敏洪还服不服？
四、行业间的逆袭
在行业之间，逆袭也在发生着，由于李博士不断地去中关村喝咖啡，互联网夹成为资本市场狂热炒作和追捧的热点。作为下游企业和行业的很多企业，由于沾上了互联网的边而被市场恶炒，市值直接超过了财务指标优异的许多传统企业，互联网夹企业的市盈率于是高高在上。可以说创业板110倍以上的市盈率，互联网夹居功至伟。部分互联网企业市盈率甚至高达几百倍、几千倍。
很多人对此忧心忡忡，但实际上大可不必，要纠正这种荒诞不经，验金石是增发，如果市场和机构愿意以市场价格参与增发，这些高市盈率的互联网夹完全可以通过增发实现对低市盈率的传统企业的兼并，从而做低市盈率，实现真正的互联网夹而不只是讲故事的互联网夹。
传统企业也并不是袖手就擒，比如互联网金融，本质上互联网向金融领域的拓展难度远远金融企业向互联网拓展。比如阿里巴巴的余额宝其实存贷两端都受制于银行，因而并不可能像马云声称的那样革银行的命。
由于体制的问题，银行面对互联网金融企业的仅供，暂时处于弱势，但是一些传统企业，尤其是银行周边的外围服务企业，完全可能通过+互联网（夹互联网）的方式，实现对互联网企业的逆袭，从而真正革银行的命。这可能是资本市场即将见到的另一种类型的逆袭。
不管是互联网企业通过互联网夹对传统企业进行逆袭，还是传统企业通过夹互联网实现对互联网的反逆袭，这些逆袭都是我们乐于见到的，中国股票市场的精彩将在这些逆袭大戏中逐一呈现。
五、国家间的逆袭
这一轮牛市，互联网夹机器人新经济等等，应该只是餐前小食，最大的主旋律毫无疑问是一带一路，这是一轮国家间逆袭引发的牛市。
中国是传统的屌丝国家，在旧的国际秩序下，作为美国定义的全球化过程中的生产外包承接方专做苦活累活脏活，让美国高高在上地享受着产业链上游占据者的优越低位。通过多年的辛勤劳动，屌丝积累了大量美国印制输出的美元钞票，常年以来这些钞票像进贡一样通过购买美国发行的国债再回到美国。与其他屌丝纯粹作为生产外包方不同的是，中国通过大量的基础设施投入，既提升了中国的基础设施水平，又集聚了大量的基础设施建设产能。
直到习李执政之后，这样的旧秩序开始受到中国屌丝的挑战，中国提出了新的战略：帮助世界上人口最密集的亚洲国家进行基础建设，并发动成立新的众筹银行亚洲投资银行资助这些建设。发达国家原本也是将剩余资本用以购买低息的美国国债，一看有力可图，纷纷加入众筹机制之中。于是迅速地，中国的倡议得到了全球穷国和富国的共同的积极回应。
最新的进展，57个初始创立国在新加坡刚刚结束就亚洲投资银行章程等展开谈判，原定于今天晚间结束，结果由于异常顺利，提前至今天早上结束。据报道，与会各国代表谈笑风生，氛围融洽。各国将于六月在北京正式签署相关的协议，待法定数量的国家批准该协议后今年年底前正式成立。
亚投行的成立、一带一路的顺利推进，以及其他一些事件，比如标志中国资本市场真正成熟的中国A股被纳入MSCI，以及标志人民币正式被旧秩序所接纳的人民币被国际货币基金组织纳入SDR货币篮子，这些都必将在人类历史上被写上浓重的一笔的。
这些历史性事件，将标志着中国梦的逐步实现，中国将在这些历史性事件的推进中实现史诗般的逆袭。中国正在主导的全球化4.0进程将因此而展开壮丽篇章，与前面的那些逆袭相比，这个才是中国股民最应该关注的一大逆袭，如果这个逆袭实现了，前面的那些逆袭就都是小儿科的逆袭，如果你对前面的部分逆袭心存疑虑的话，那么如果有这个逆袭作为补充，前面那些你真的不需要过于介怀。
有高人总结，财富因何而来，又因何而去，无非是取势、明道、优术。国运与国势是第一位的，离开美国过去几十年的强盛，巴菲特的才能就无处寄身，因此巴菲特曾总结：投资就是投国运。中国国运的兴衰将在本轮牛市中得以体现，而投资者如果牢牢抓住主旋律品种，将毫无疑问地将伴随国家的逆袭实现个人的逆袭。
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