氟聚物行业专题报告：制冷剂配额之争落地，氟聚物龙头枕戈待旦（附下载）
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（精选报告来源：报告研究所）
1 制冷剂配额后氟化工产业链重心或往高分子与精 细化工品转移
我国第三代制冷剂将开始配额生产。2016 年《蒙特利尔议定书》的缔约方 达成《基加利修正案》，为发展中国家和发达国家制定削减时间表，我国于 2021 年 4 月正式接受《修正案》。按照修正案的规定，包括我国在内 100 多个 国家(A5 Group1)从 2024 年起将受控用途的 HFCs 生产和使用冻结在基线水平， 2029 年起 HFCs 的生产和使用不超过基线的 90%，2035 年起不超过基线的 70%， 2040 年不超过基线的 50%，2045 年不超过基线的 20%；对于伊朗、阿门等海 湾发展中国家(A5 Group2)则要求 2032 年削减至 90%，2037 削减至 80%， 2042 削减至 70%，2047 削减至 15%。
第三代制冷剂的配额生产后，制冷剂行业的波动性将相对减小，氟化工产业 链重心有望更多地转移到氟聚合物以及其他氟精细化学品上，而氟聚合物以及氟 精细化学品在产业链中享有更高的附加值，我国氟化工产业有望更上一个台阶。氟化工企业已经做好储备。2023 年上半年，在没有大额制冷剂资本开支的 背景下，氟化工企业的在建工程合计值已经达到了历史新高的 135.9 亿元，其中 大部分涉及氟聚合物以及氟精细化学品，氟化工企业布局意图明显。
2 我国 PTFE（聚四氟乙烯）产能结构性紧缺，可 以通过多种改性方式改善 PTFE 性能
2.1 PTFE 的下游应用比较广泛
聚四氟乙烯俗称塑料王，别称特富龙、特氟龙，是由四氟乙烯（TFE）聚合 而成的高分子聚合物，结构简式为-[-CF2-CF2-]n-，是一种重要的化工材料。从四氟乙烯单体出发，PTFE 根据聚合方法的不同，可分为悬浮树脂、分散 树脂和浓缩分散液。悬浮树脂是通过悬浮聚合方法得到的，根据其性能不同又分 为悬浮细粒与悬浮中粒，主要的成型方法为压缩加工；分散树脂是将 TFE 加在有 分散剂的水中，通过分散聚合生产 0.1~0.4μm 的粒子，再凝聚为几百μm 的细粉 颗粒，然后通过机械力的作用发生纤维化，一般而言推压成型是分散树脂最常用 的加工方法；浓缩分散液则是在乳液聚合得到的 PTFE 水溶性分散乳液中加入表 面活化剂浓缩制成的。
PTFE 分子结构为螺旋构象，即 F 原子包裹在其 C—C 骨架周围，使得 PTFE 表现出高度的化学稳定性、极强的耐高低温性、良好的不沾性、阻燃性以及优越 的电绝缘性、耐老化性等优良性能，因此 PTFE 下游被广泛应用于机械、建筑、 纺织、电子、建筑、医药、石油化工、航空航天等领域。
5G 技术的推进将拉动对 PTFE 树脂的需求。高频传输是 5G 的关键技术之一， 要实现高频传输就必须使用低介电常数、低介质损耗的功能性材料。而 PTFE 是 目前有机材料中介电常数最低的材料之一。PTFE 在 5G 中的应用包括：（1）覆 铜板：将玻璃纤维布基 CCL 浸润于 PTFE 树脂中，单面或者双面覆以铜箔，热压 后形成板状材料，应用于 5G 基站天线阵子等；（2）射频电缆：作为绝缘层在高 温和压力下依然能使信号频率衰减最低；（3）滤波器材料：PTFE 会被添加于金 属腔体滤波器内，主要起到支撑、绝缘、隔热的作用。
2.2 我国 PTFE 产能结构性紧缺，可以应用多种方法对其 进行改性
依据海关数据，我国每年在出口 PTFE 的同时，还需要以更高的价格进口 PTFE，背后原因是我国高端 PTFE 产能供给有限，国内 PTFE 产业还有高端化升 级的空间。
PTFE 高端化需要依托于对 PTFE 材料的改性。目前主要的 PTFE 改性方法包 括填充改性、共混改性、表面改性等。其中填充改性工艺步骤相对简单，PTFE 在 保持自身性质的同时还可以提托于填料的特性改善纯 PTFE 的缺陷；而表面改性 是为了解决由于 PTFE 表面能极低、表面湿润性能差等原因造成的难生物相容以 及难后端加工等问题；共混改性原理类似填充改性，但是 PTFE 更多作为添加剂 存在于共混物中，依托于主体材料的易加工性，PTFE 的开发与制造过程可以更简 单。
2021 年，PTFE 的全球产能来到了 30 万吨的量级，其中国内产能已经超过 半数，接近19万吨量级，东岳集团、昊华科技、巨化集团等产能规模排名前列；海外的 PTFE 产家包括科幕、大金、苏威等领先氟化工企业。
3 新能源需求催生锂电 PVDF（聚偏氯乙烯）需求
3.1 PVDF 兼具氟树脂和通用树脂的特性
聚偏氟乙烯简称 PVDF，是偏氟乙烯（VDF）均聚物或 VDF 与其他少量含氟 乙烯基单体的共聚物，其分子结构式中重复的单元是-CH2-CF2-，两个基团的交 替排列使 PVDF 树脂兼具氟树脂和通用树脂的特性，综合性能优越，下游应用广 泛。
3.2 优异的机械性能、加工性能和化学稳定性等使得 PVDF 被广泛应用于正极粘结剂
PVDF 机械性能和加工性能优异，可以实现浆料涂覆等工艺来提升生产效率， 并且 PVDF 化学稳定性好，在循环中不反应也不变质，所以 PVDF 也被用于正极 粘结剂，主要功能是连接电极活性材料、导电剂和电极集电器等，使得整体连通 性较好，也降低电池体系的阻抗。
新能源快速放量使得 PVDF 的需求量水涨船高。按照中汽协的数据，2023 年 我国新能源汽车销量达到 949.5 万辆，同比增长 37.9%，此前 2022 年同样维持 高速增长，同比增长率为 95.6%，全年新能源汽车销量已经达到 688.7 万辆，远 超 2021 年全年的新能源汽车销量。新能源汽车的快速放量也拉动了对 PVDF 的 需求量，2023 年 PVDF 的需求结构中，锂电用途 PVDF 占比已经从 2020 年的 19%提升到了 48%。
锂电级 PVDF 生产难度要显著高于化工级。一般而言， PVDF 分子量越大， 其粘性也会越大，接合性能也会变得更好，但是 PVDF 的分子量过大也会降低其 溶解度；并且 PVDF 的结晶度也会影响其机械性能，结晶度高有利于分子链堆积 更紧密而形成更高的键和性能，但是过高的结晶度也会阻碍电极中电子和质子迁 移，导致阻力变大。所以锂电级 PVDF 的聚合难度要远高于化工级。
截至 2022 年 12 月公告的 PVDF 环评产能已经接近 35 万吨的量级，新增产 能会在 2022-2025 年陆续落地，并且新增产能以锂电级规格居多。
4 FEP（聚全氟乙丙烯）主要应用于电线电缆，多 种改性方法可以改善 FEP 性能
4.1 FEP 主要被应用于电线电缆中
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