上海票交所：构建全国票据电子化交易新平台

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CFIC导读：

伴随着以建设全国统一的票据市场、促进票据行业改革发展为目标的上海票据交易所的成立，按照人民银行部署移交切换后，ECDS系统运营相关的全部权利义务也相应转移至上海票据交易所。

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10月9日，上海票据交易所顺利完成电子商业汇票系统（ECDS）移交切换工作，310家ECDS接入点机构（含2722家法人机构，90038家系统参与者）现已全部切换至上海票据交易所,电子商业汇票相关的出票、承兑、贴现、转贴现等所有业务均顺利开展。

电子商业汇票系统（ECDS）是由中国人民银行批准建立的，依托网络和计算机技术，接收、登记、转发电子商业汇票数据电文，并提供与之相关服务的综合性业务处理平台。它于2009年10月28日投产，由人民银行清算总中心运营。

伴随着以建设全国统一的票据市场、促进票据行业改革发展为目标的上海票据交易所的成立，按照人民银行部署本次移交切换后，ECDS系统运营相关的全部权利义务也相应转移至上海票据交易所。ECDS将与中国票据交易系统一起组成完整的票据电子化交易系统，推动我国票据市场完成电子化交易转型升级，票据市场即将迎来新的篇章。

迈向纸电融合，助力经济发展

近年来票据案件频发，市场改革迫在眉睫。票据市场的诸多乱象一定程度上与传统的纸质票据易造假、易遗失、易损坏以及在传递过程中易造成资金结算延后等缺点有关。

电子票据以数据电文代替纸质票据、采用电子签名代替实体签章、付款期最长为一年，大大提高了企业资金周转的安全与效率，畅通了企业的融资渠道，尤其为中小企业融资，为实体经济发展提供了有力支持。在电子票据逐步替代纸质票据的趋势下，改变长期以来纸电票据相互割裂的现状，迈向纸电票据融合是上海票据交易所的一项重大任务。

ECDS移交至上海票据交易所是人民银行从建立全国统一的票据市场工作全局出发做出的重要决策部署，是整合票据市场基础设施资源的顶层设计。ECDS移交切换工作的完成，有利于实现商业汇票的签发、流转、交易和结算的统一服务，进一步强化市场改革，形成全国统一的、规范的、效率更高的票据市场。

统筹协调任务，合力推进落实

ECDS移交切换工作责任重大，意义深远。上海票据交易所高度重视，牵头成立了由主要负责同志担任组长，包括人民银行相关司局、清算总中心、工商银行的指挥实施小组，统筹协调、合力推进落实 ECDS移交切换工作。

先后组织七次切换演练，确保每个有效接入点机构至少参与两次演练。同时，开展了移交切换上线等六批现场培训，累计参训人数达1850人次。9月13日，上海票据交易所组织300多家系统接入点机构召开迁移工作动员会，总结演练中出现的问题并有针对性地提出解决方案，强调移交切换工作要求，确保移交切换工作顺利实施。

另外，在人民银行的指导下，上海票据交易所修订了《电子商业汇票系统管理办法》《电子商业汇票系统运行管理办法》《电子商业汇票系统数字证书管理办法》和《电子商业汇票系统危机处置预案》等4项制度，为ECDS日后运行提供了制度保障。

试运行首日，上海票据交易所组织农业银行、交通银行、民生银行、上海银行和江苏银行对电子商业汇票出票、承兑、提示收票、背书转让、质押、解质押、贴现、转贴现、提示付款及结清等各个环节进行了业务验证，所有的业务环节均顺利完成，系统运行正常。

展望未来，上海票据交易所将加快推进纸电票据融合的实施进程。在今年5月已完成数据融合的基础上，坚实走好交易融合以及系统融合的脚步，积极发挥好培育市场、引领市场、规范市场、发展市场的作用，力促票据市场改革发展，为服务实体经济做出更大贡献。

本文来源：上海票据交易所

延伸

阅读一

上海票交所宋汉光：搭建票据市场基础设施 促票据市场规范健康发展

上海票据交易所股份有限公司董事长  宋汉光

票据市场是中国发展最早的金融子市场之一。自20世纪80年代初创建以来，经过三十多年的实践探索，票据市场已成为金融市场体系的重要组成部分，成为有效连接货币市场和实体经济的重要通道。尽管票据市场规模和市场参与主体不断扩大，但一些问题也逐渐显现，制约了市场功能的充分发挥，有必要加强顶层设计，促进票据市场规范、健康发展。上海票据交易所即是人民银行以问题为导向对票据市场进行顶层设计的重要成果。作为票据市场基础设施，票交所是人民银行指定的提供票据交易、登记托管、清算结算和信息服务的机构，同时承担着中央银行货币政策再贴现操作等政策职能，其建设和发展对于票据市场的发展意义深远。

票交所的成立背景

近年来票据领域的一些风险逐渐暴露，凸显出在多年来自然发展的状态下，票据市场积累的一些比较突出的问题，极大地制约了票据市场功能作用的发挥。

一是票据市场基础设施建设相对滞后，缺乏统一的组织管理和顶层设计。这在一定程度上造成票据市场在不同地区、不同机构间割裂、透明度低，市场参与者无法充分对接需求，交易成本高，信息严重不对称等问题。割裂的票据市场也使监管部门无法及时准确地把握票据市场运行情况，不利于防控风险。

二是部分金融机构的公司治理和内控制度存在缺陷，经营理念和绩效评价存在偏差。传统票据是纸质形式，纸质票据实物流转不仅占用大量人力、物力和财力，而且市场透明度低，操作风险较大。如果金融机构内控不严，未建立票据相关的岗位制衡、部门制衡机制，或未严格遵守操作规范，不法分子就有可乘之机，加大操作风险。同时，对银行而言，票据承兑属于表外业务，而贴现和转贴现属于表内业务，票据业务易成为金融机构腾挪表内外资产以规避监管的工具。一些金融机构经营理念和绩效评价存在偏差，在利润驱动下，隐匿票据资产、规避信贷规模及资本管理，其交易链条较长、交易结构复杂，致使关联性风险不断累积。

三是票据中介资质良莠不齐，缺乏规范。部分中介违规经营，虚假票据“包装”，牵线搭桥实施监管套利，甚至通过“清单交易”内外勾结套取银行资金，极大地扰乱了票据市场秩序，增加了市场风险隐患。

四是票据市场相关制度体系与票据融资工具属性不相匹配。市场准入、交易、清算、结算等行为缺乏统一的标准和规范，致使“打擦边球”的违规操作持续存在。

票交所的功能作用

2016年12月8日，票交所正式开业运营，全国统一的票据交易平台正式建立，标志着全国统一、信息透明、以电子化方式进行业务处理的现代票据市场框架初步建立。作为票据市场基础设施，票交所是人民银行指定的提供票据交易、登记托管、清算结算和信息服务的机构，同时承担着中央银行货币政策再贴现操作等政策职能。根据票据市场发展的需要，票交所制定了规范化的业务模式，并在体制机制建设上开展了不少创新。

一是建立规范自律一体化环境。为票据市场提供统一的交易前台和登记托管结算中后台，从根本上改变了现有票据市场分割，不透明、不规范的弊端。同时，充分吸取银行间市场和交易所市场的经验和教训，尽最大可能消除市场基础设施割裂带来的摩擦和协调成本，尽力提高市场运行效率，为票据市场的长远发展奠定了坚实的基础。

二是实现票据交易主体的多元化。根据《票据交易管理办法》，银行机构、非银机构等经金融监督管理部门许可的金融机构均可参与票据交易。票交所针对不同类型金融机构制定了准入标准和资格审查，有序扩展票据市场广度，避免市场主体扩充对市场稳定性造成冲击。

三是提供丰富的交易模式。设立意向询价、对话报价、点击成交、请求报价等多样化的交易方式，促进票据市场的对手方发现和价格发现，以票据交易平台生成的标准化电子成交单取代传统的线下纸质成交合同，显著提升了票据交易效率和市场透明度，便于管理部门对票据交易有效监管。

四是建立更为合理的票据交易、授信和定价机制。引入“票据信用主体”的概念，即贴现后票据如参与票据交易，信用主体明确为承兑行、贴现行、保证增信行中信用级别最高的主体。信用主体的唯一性将促进交易员的交易判断和决策，便利票据定价。同时，提供挑票、打包等功能，通过自主标的组合，实现票据交易标的标准化，有助于提高交易效率。

五是实现交易清算机制创新。实行直通式处理（STP)和票款对付（DVP）结算机制，消弭操作风险，防范结算风险，提高结算效率，有助于防范不规范票据中介深度介入票据交易，降低道德风险和操作风险。

六是提供更加高效的货币政策操作平台。人民银行通过票交所受理金融机构再贴现业务申请或开展公开市场操作，可以更加安全、高效地实现货币政策操作目标，最大程度地体现央行货币政策意图。

目前，票交所整体发展情况良好，票据交易系统运行平稳，各项工作有序推进。在系统建设方面，积极推进电子商业汇票系统ECDS迁移、纸电票系统融合、票交所系统功能完善、直连接口开发以及再贴现业务子系统开发等工作。配套制度建设方面，已发布《票据交易规则》、《纸质商业汇票业务操作规程》、《票据登记托管清算结算业务规则》，其他市场规则也将陆续发布。市场服务方面，票交所官方网站、公众微信号等移动端宣传平台已正式上线。研究发展方面，邀请市场主体和专家学者，不定期召开票据市场发展座谈会，共同研讨票据市场建设发展。内部建设方面，以党建为引领，稳步推进建章立制、人员招募等工作，已初步搭建了规范化的公司治理架构。

票交所建设和发展的重要意义

在经济金融市场化转型，金融监管更加重视风险防范的背景下，中国票据市场的发展环境面临较大变化。随着相关改革的深入推进，票据将更趋向于成为标准化的短期债务融资工具，票据市场的内涵和外延将不断拓展，并将真正成为货币市场的重要组成部分。票交所的建设和发展对于票据市场的发展意义深远。

一是有利于规范票据市场业务、防范风险。通过制度统一、规则统一、标准统一和平台统一，消除了信息壁垒和地域限制，有效提升了市场信息和业务行为的透明度，提高了票据流转效率，同时有效抑制票据业务中的不规范行为，有助于风险防控。

二是有利于增强票据市场对实体经济的支持作用。全国统一的票据交易平台不仅将有效缩减交易中间环节，提高交易效率，而且有助于缩短融资链条，降低企业在票据签发、贴现时的成本和难度，为票据一级市场扩容提供空间。

三是有利于更好地服务于货币政策和宏观调控。建设全国统一的票据交易平台，有助于中央银行加强宏观审慎管理，促进中央银行票据管理职责的具体落实，维护金融安全。

四是有利于票据市场制度建设。通过一系列的机制设计增强票据信用，可进一步消除信息不对称，有效降低票据业务各环节中潜在的操作风险、道德风险、信用风险，降低票据市场整体风险。

五是有利于推动票据业务规范创新。发展适应现代企业资金融通与管理，满足监管要求的票据创新产品，规范有序发展票据投资业务、票据资产证券化业务、票据资管业务等创新业务。

票交所的发展方向

票交所作为人民银行推动票据市场规范发展，以问题为导向对票据市场进行顶层设计的重要成果，责任重大，使命光荣。目前，票交所仍处于初创阶段，既需要尽快加强内部建设，不断提升公司的规范化、专业化、市场化水平，又需要推动票据市场从无序发展向规范发展转型，重塑票据市场规则、防控票据市场风险。

未来发展建设中，票交所将以防范风险为核心，不断完善制度，全力提升服务的精细化和专业化水平，打造综合性的票据市场基础设施服务体系，发挥公司在促进票据市场规范发展中的引领作用，将票交所建设成为我国票据领域的登记托管中心、交易中心、创新发展中心、风险防控中心、数据信息研究中心。

一是防范风险，促进市场安全稳定运行。促进票据市场规范发展是人民银行创设票交所的初心，更是检验票交所功能作用的关键指标。因此，票交所将秉持初心，通过技术、数据等多种手段，实现对纸质票据、电子票据的统一管理和系统融合。构建环节完整、流程顺畅、权责明晰的运行管理体系，逐步将票据全生命周期纳入票据交易系统管理，防范和化解票据市场各环节风险。

二是完善制度，做好市场培育工作。票交所将积极发挥好培育市场、引领市场、规范市场、发展市场的作用，加强和推进票据市场制度建设，促进票据法律体系的完善，为融资性票据的发展创造条件。逐步完善票据市场合格投资者制度，研究探索建立做市商制度，推动建立评级制度，完善信用增进机制。

三是提升服务，建立票据市场综合服务体系。票交所将以创新促发展，以创新促服务，有序拓宽票据市场内涵和外延，全面提升服务质量。在做好银行承兑汇票相关服务的基础上，积极培育商业承兑汇票市场。研究推动类票据产品通过电子交易平台开展规范透明的交易，研究票据衍生品等适应票据市场发展需要的创新产品，研究为投资者提供数据信息、估值等服务，逐步建立全方位、立体化的票据市场综合服务体系。

四是落实货币政策，促进实体经济发展。票交所将配合中央银行货币政策传导渠道和机制建设，以票据交易系统为基础，为再贴现业务等政策手段提供助力，努力实现对小微企业的精准支持，促进实体经济发展。

五是推动行业自律，培育健康市场氛围。推动构建票据市场自律管理机制，通过发布票据业务主协议、业务操作指引、会员管理办法等，形成对行政监管的有效补充。对票据市场参与者开展普及教育，提高参与者业务素质，培育健康的市场氛围。

六是应用科技革新，提升票据市场功能作用。票交所力争站在金融科技发展的潮头，探索区块链、云计算、大数据等前沿科技在票据市场中的应用，以科技进步推动票据市场提质增效。

本文来源：金融电子化

作者：上海票据交易所股份有限公司董事长  宋汉光

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阅读二

上海票据交易所发展规划纲要（2017-2020年）

发展环境

中国票据市场经过三十多年的探索实践，已经发展成为金融市场体系的重要组成部分，市场规模和市场参与主体不断扩大，各项创新工作不断推进，有力支持了实体经济特别是中小企业持续健康发展。但票据市场在快速发展过程中也存在市场透明度低、交易效率不高、基础设施发展滞后、部分金融机构内控薄弱、票据中介风险累积等问题。加强票据市场基础设施建设、提高票据业务电子化水平、增强市场透明度、完善票据市场制度建设、规范票据中介行为、强化金融机构内控管理，成为中国票据市场改革与发展的重点内容。

票交所是票据市场基础设施，是人民银行指定的提供票据交易、登记托管、清算结算和信息服务的机构，同时承担着中央银行货币政策再贴现操作平台等政策职能。票交所的建立实现了票据报价交易、登记托管、清算结算、数据信息的集中统一，标志着全国统一、信息透明、以电子化方式进行业务处理的现代票据市场框架初步建立。

根据票据市场改革发展的需要，票交所制定了规范化的业务模式：一是实行了前台、中台、后台、自律管理一体化；二是促进了票据交易主体的多元化；三是提供了丰富的交易模式；四是建立了更为合理的票据交易、授信和定价机制；五是实现了直通式处理（STP)和票款对付（DVP）结算；六是提供了更加高效的再贴现业务电子化操作平台。

票交所是改革的产物，也承担着推动票据市场从无序发展向规范发展转型，更好服务实体经济；重塑票据市场规则，防控票据市场风险；深化票据市场改革，提升票据市场功能的重要任务。2017年至2020年是“十三五”规划实施的重要时期，也是票交所发展的重要战略机遇期。随着市场化改革的深入推进，票据将更趋向于成为标准化的短期债务融资工具，票据市场的内涵和外延将不断拓展。

发展目标

票交所要遵循金融发展规律，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，坚持回归本源、优化结构、强化监管、市场导向四项原则，把为实体经济服务作为出发点和落脚点，以防范风险为核心，不断完善制度，全力提升服务的精细化和专业化水平，打造综合性的票据市场基础设施服务体系。全面践行“团结、高效、创新、奉献”的企业精神，发挥公司在促进票据市场改革发展中的引领作用，将票交所建设成为我国票据领域的登记托管中心、交易中心、创新发展中心、风险防控中心、数据信息研究中心。

一是防范风险，促进市场安全稳定高效运行。逐步实现对纸质票据、电子票据的统一管理和系统融合。构建环节完整、流程顺畅、权责明晰的运行管理体系。逐步将票据全生命周期纳入票交所系统管理，防范和化解票据业务各环节的风险。

二是提升服务，增强为实体经济服务的能力。建立综合服务体系，全面提升服务质量。在防范风险的前提下有序创新，以创新促发展，以创新促服务。有序拓展票据市场内涵和外延，促进供给侧结构性改革。

三是服务货币政策，促进宏观调控。配合中央银行货币政策调控，为再贴现业务等政策手段提供助力，努力实现对中小企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节的精准支持，促进实体经济发展。

四是完善制度，为市场规范发展创造有利环境。发挥好培育市场、规范市场、引领市场、发展市场的作用，推动完善票据市场法律法规体系，优化票据市场配套制度，推动监管协调，促进票据市场法治建设。

五是推动行业自律，培育健康市场氛围。构建票据市场自律管理机制，形成对行政监管的有效补充。建立完善票据市场监测管理体系，有效防控风险。对票据市场参与者开展普及教育，提高参与者业务素质。围绕票据市场热点、重点问题开展前瞻性研究。

六是应用科技革新，提升票据市场功能作用。探索区块链、云计算、大数据等前沿科技在票据市场中的应用，以科技进步推动票据市场提质增效。

发展规划

• 着力提高票据业务电子化水平。确保ECDS系统安全、稳定、高效运行。分阶段实现纸质票据、电子票据的统一管理和系统融合。加快直连接口项目建设。
  

• 优化系统功能。探索建立包含票据全生命周期的票据业务电子化管理体系。丰富交易方式与交易品种。持续完善清算功能，实现票据全流程业务清算一体化。健全托管基础服务功能，推进票据托管簿记系统建设。
  

• 加快再贴现业务系统建设。建设再贴现业务系统，完善再贴现业务系统功能，探索再贴现业务结算方式和系统接入方式。
  

• 持续推动规范创新。遵循市场发展规律，有序推进市场规范创新。探索研究交易产品的多元化，拓展托管服务产品范围和业务内涵。
  

• 推动完善票据市场制度体系。推动完善票据法律法规制度。探索研究适合票据市场特点的做市商制度、评级制度、合格投资者制度。加强票据市场自律管理规则体系建设。
  

• 有效防范票据市场风险。逐步建立票据市场监测管理体系，建设票据市场监测系统，探索建立风险纠纷处理机制。
  

• 保障系统平稳安全运行。逐步建立科学高效的技术体系，构建系统运维管理体系，建设“两地、三中心”灾难备份系统。打造专业团队，增强科技实力。
  

• 加强市场培育和舆论宣传。规范有序做好市场参与者管理，加强从业人员培训，完善与市场参与者的交流沟通机制，拓展信息发布渠道。
  

• 建立信息统计指标体系。研究制定票据市场指标体系，构建信息系统基本框架，丰富票据市场数据产品。
  

• 加强票据市场研究。跟踪关注国内外票据市场等金融市场发展动态，组织编写票据市场研究专著，探索建立票据市场研究智库，持续研究金融科技在票据领域的应用。
  

• 提高公司内部管理规范化水平。完善党团工会建设，健全综合管理，完善人事管理，优化财务管理，加强法律事务管理。
  

本文来源：上海票据交易所

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阅读三

上海票据交易所召开筹备工作总结和表扬大会

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2017年5月25日是上海票据交易所筹备组成立一周年的日子。在这个值得纪念的日子里，上海票据交易所召开筹备工作总结和表扬大会，对在筹备工作中表现突出的20名先进个人予以表扬，票交所领导班子为先进个人颁奖。三名先进个人代表畅谈了筹备期的先进经验和感受体会。宋汉光董事长总结了筹备工作中的先进经验和优良作风，描绘了票交所未来发展蓝图，对全体员工提出工作要求。

宋汉光董事长在讲话中代表票交所领导班子对受表扬的同志表示祝贺。要求大家牢记总行党委对票交所筹备工作的高度重视与亲切关怀，特别是潘功胜副行长、范一飞副行长对筹备工作的具体领导；牢记筹备组组长徐忠和其他曾经在筹备组工作过的同志所做出的突出贡献。

关于筹备期间优良作风和先进经验，宋汉光董事长总结四个关键词：团结。筹备期间，大家团结一致，密切合作，才能在那么短的时间里取得优异的成绩。高效。在短短半年的时间里，筹备组倒排时间，紧锣密鼓，高效完成了各项筹备工作。创新。筹备组同志们立足实践，勇于创新，创造性地开展了各项工作。奉献。筹备组同志们克服种种困难，来到票交所奉献自己的才华和力量。这种奉献精神来自于对票交所的信心、对事业的认同、对前景的期待，在今后的日子里，我们依然不变这种信心、认同和期待，保持奉献精神。

对于票交所未来的发展，宋汉光董事长希望与大家同心同德、共同努力，在不久的将来实现防范风险、完善制度、提升服务、落实货币政策、加强行业自律、应用科技革新的共同目标。为实现这些目标，宋汉光董事长要求，一是统一思想。全体员工都要以干好事业为目的，服从以事业为先的导向，自觉处理好主次先后、集体个人的关系，将个人价值和社会价值有机统一起来，形成干事创业的良好氛围。二是坚定信念。要牢记国务院和总行赋予的使命，准确把握国内外发展环境和条件的深刻变化，促进票据市场更好地发挥自身优势和功能，服务于金融改革发展大局，服务于经济社会发展大局。三是加强学习。要紧跟政策导向、市场形势、技术潮流，时刻保持清醒的头脑和开放的心态，注重学习思考，注重吸收新事物，保持知识及时更新和不断丰富。四是高效执行。票交所的事业是干出来的，不是空想空谈能够实现的，要把高效执行作为衡量干部能力和业绩的首要标准，大家一起撸起袖子加油干，用务实高效的实干创造票交所的未来。五是严守纪律。领导班子的同志们要带头做遵守纪律的表率，立身要正，公道正派，以上率下。中层干部要扛起管理责任，既要严格要求自己，又敢于严格要求别人，不当“好好先生”，不搞一团和气。每个员工要时时对照纪律检查自己，常怀敬畏之心，常思守纪之福，做纪律的遵守者和捍卫者。

最后，宋汉光董事长要求全体员工要以先进同志为榜样，坚持和弘扬筹备期间优良作风和先进经验，把筹备工作成绩作为新的起点，不忘初心，克难奋进，为尽快建成建好全国统一的票据市场而努力奋斗，以优异的成绩迎接党的十九大胜利召开！

本文来源：上海票据交易所

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