小企鹅正在转型！错过了腾讯的过去，能够分享腾讯的未来吗？

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CFIC导读：

21日，腾讯发布2017年第四季度财报，全年总营收2377.6亿元。在发布会上，马化腾亲口表示，如果条件成熟，其他条件允许的话，会考虑发行中国存托凭（CDR）。 那么对于一般投资者来说，错过了腾讯过去的我们，能够分享腾讯的未来吗？

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“日赚2亿”“净利超99.9%的A股公司”——腾讯发布的财报不可谓不亮眼，但昨天的市场反应截然不同。

腾讯控股在美ADR周三收盘下跌3.01%，昨夜开盘，腾讯ADR一度大跌8%。而在昨日的港股市场，腾讯控股重挫5%。

盘后又传出消息，腾讯第一大股东Naspers将出售至多1.9亿股腾讯股份，对腾讯持股比例将从33.2%降至31.2%。

这只金闪闪的“企鹅”怎么了？

1

 转型中的腾讯

2017年四季度，腾讯最仰赖的网络游戏业务出现环比下滑，游戏业务期内收入243.67亿元，虽然与2016年同期比增长了32%，但较2017年三季度环比下跌9.2%，这也是自2015年第二季度以来，腾讯网络游戏业务首次出现环比下跌。

腾讯表示，网络游戏收入的同比增长，主要来自智能手机游戏，如《王者荣耀》等现有游戏以及《乱世王者》与《经典版天龙手游》等新游戏的收入增长，同时也来自个人电脑客户端游戏《地下城与勇士》及《英雄联盟》的收入增长。 

而对于环比出现下滑，腾讯在财报中解释说，下滑的原因为2017年三季度PC游戏受虚拟道具销售推广活动的高基数影响，来自角色扮演游戏及射击类手机游戏的贡献减少，以及新的角色扮演游戏手机及其他新手机游戏发布排期的影响。

值得注意的是，尽管依然是腾讯业务中重要的一环，但腾讯游戏收入在总营收中的占比已连续四个季度持续下降，到2017年第四季度仅占36%。显然，随着移动互联网用户增长进入低速期，作为头部游戏公司的腾讯也必须面对游戏收入放缓的不利局面，谋求转型。

结合以上几点，加上腾讯近期积极布局其他行业的一系列动作，可以看出游戏绝不是腾讯未来的倚重。

2

股权投资进入收获期

除了游戏收入出现环比下降之外，腾讯的投资收益也是财报中值得一提的一块。财报显示，四季度腾讯获得79亿元投资收益，而此前三季度投资收益为39亿元。 

2017年，腾讯投资的众多企业迎来上市潮，10月20日，腾讯投资的东南亚电商及游戏公司Sea Ltd（原名Garena）登录纽交所；11月9日，腾讯持股43.7%的搜狗同样在纽交所上市；同月，汽车新零售交易平台易鑫集团登陆港交所，而腾讯则是其第一大股东。 

这些企业的上市以及一些其他投资收入成为了腾讯本季度投资收益激增的关键。但这对于腾讯来说也只是冰山一角，腾讯的投资版图已经渗透到互联网生活中的方方面面：滴滴打车、摩拜单车、美团、大众点评、斗鱼、虎牙…… 

未来，随着这些各自领域内的“独角兽”登录市场，腾讯未来的股权投资收益将成为其收入中的重要一环。

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腾讯回A之路，要不要搭上顺风车

在21日的发布会上，马化腾亲口表示，如果条件成熟，其他条件允许的话，会考虑发行中国存托凭证（CDR）。 

那么对于一般投资者来说，错过了腾讯过去的我们，能够分享腾讯的未来吗？

不可否认，这个问题很难回答。

从大环境来看，以BATJ为代表的新经济公司大多来自互联网。研究数据显示，2017年中国移动互联网月度活跃设备总数稳定在10亿以上，从2017年1月的10.24亿到12月的10.85亿，增长非常缓慢；同比增长率也呈逐月递减的趋势，从而再次验证人口红利殆尽、移动互联网用户增长面临巨大考验的现状，这对于处在流量获取链条顶端的腾讯来说，也是如此。  

需要指出的是，移动互联网人口红利消退，并不意味着巨头们业绩下滑，反而由于格局逐渐清晰，在不被颠覆的情况下，还能保持持续增长。

如是金融研究院院长管清友表示，很多“独角兽”已经过了快速成长期，且境外股市高涨时，这些“独角兽”股价很高，投资者分享“独角兽”成长红利的可能性不大，不排除出现上市之日就是“中石油48块钱”的情景。这种“资本盛宴，投资者流血”的情况不能再发生了！

他提出，针对“独角兽”回归和快速IPO，要进行投资者教育，既要提示投资机会，也要提示投资风险。 

4

CDR，还是港股通？ 

目前，内地投资者投资腾讯的主要方式是通过港股通，22日盘后数据显示，借道港股通的内地资金当日净买入腾讯12.67亿港元。腾讯控股分别登上沪市港股通和深市港股通十大成交活跃度榜单的第一位。

事实上，自沪港通开通以来，腾讯控股一直就是内地资金的心头好，几乎没出过十大成交活跃股榜单的前三，上榜次数领先所有港股通标的。仅以上榜的数据统计，净流入腾讯控股的内地资金至今已经超过519.49亿港元。

那么，腾讯发行CDR之后，南下的资金该怎么办？

“如果腾讯未来以CDR形式在内地上市，对通过港股通来买卖港股腾讯的资金相信会有一定影响，但这个影响有多大，取决于CDR的规模有多大，究竟是发行新股还是以其他什么模式，摊薄了多少，这些都会对成交量有分流的作用。”香港资深投行家温天纳表示。

交银国际董事总经理、研究部主管洪灏也持类似看法。他认为，如果腾讯未来以CDR的形式登陆A股，那么内地投资者就多了一个买腾讯股票的渠道，而不需要借道其他方式，但是或有涨跌幅度的限制。

 某外资券商人士表示：“影响多大很难说，但对于内地散户来说，多一个渠道可以买腾讯，肯定会对港股通有影响。按目前市场预测的以10%为比例发行CDR的规模来说，影响可能很有限。”

此外，有了CDR之后，正股的定价权谁说了算也是投资者关心的话题之一。

温天纳认为，无论是目前发行了ADR的腾讯控股，还是多地上市的中国人寿等股票，股价话语权还是在于其主要上市地。“无论走势好坏，发行存托凭证（DR）后，正股价格多多少少都会受到当地市场的情况影响，但是主要上市地对于正股定价权的影响更为直接。” 

洪灏则认为，对于流动性很好的腾讯控股来说，定价权是一个伪命题。“下一个买家将决定未来的价格，但我们永远无法知道下一个买家是谁。”

至于未来如果腾讯发行了CDR、可能的价格走势如何，洪灏表示，类似现在的AH溢价，预计中短期内CDR会比港股正股贵，但长期看，在股票市场互联互通的基础上，相信两者的价格将会趋同。

“这个问题很有趣。”温天纳说，“不同于港股通，投资者买卖腾讯都是以同一个市场价格，但CDR的价格跟正股价格可以很不同，高的话，可以是正股价格的2、3倍，出现‘同股不同价’，在这种情况之下，就要看哪个价格比较便宜了。” 

温天纳还认为，CDR及其正股价格可能会长期存在价差，形成两种价格。“如果像现在的A股和H股一样，话语权也是等于没有的。”

本文来源：上海证券报

延伸

阅读一

马化腾：腾讯将推去中心化智慧零售解决方案

在“2017腾讯全球合作伙伴大会”开幕之前，腾讯董事会主席兼CEO马化腾发表了致合作伙伴的公开信，用“深度融合”、“云化分享”、“智慧连接”、“全用户”、“大内容”、“新科技”、“宽平台”等七大关键词，分享了过去一年对数字经济发展的观察和思考。

马化腾在信中呼吁行业从零和博弈的“窄平台”向共赢共生的“宽平台”转变，从而形成一个“数字生态共同体”。他还同时透露腾讯将推出“去中心化”的智慧零售解决方案，以帮助商家从“二选一”的困境中走出来。

“过去一年，整个经济社会都迈入了全面数字化的进程。”马化腾表示，这种深刻变化正重塑着互联网生态，并让自己更深刻地意识到，腾讯开放的“一片森林”并非沙漠中孤独的绿洲，它植根于更庞大而多样的生态环境中。在数字化背景下，不同产业和区域的生态之间，开始发生越来越多的关联。它们可能将不再羁于行业、地域等因素带来的条块分割，紧密地交错起来，让跨界地带产生丰富的创新空间，从而形成一个“数字生态共同体”。

具体到做法上，互联网企业需要将云、大数据与人工智能技术结合起来，然后把好的创意放到平台，供更多企业分享。据马化腾介绍，腾讯将把社交平台、内容平台与京东的交易体系全面打通，有望实现零售行业线上线下跨场景的智慧连接。

最后，马化腾还特别指出，在这个“共同体”中，竞争的目标并不是要你死我活，而是更好地激发创新来解决用户痛点，让整个生态更有可持续性。

以下为公开信全文：

各位合作伙伴，大家好！

从第一届合作伙伴大会到现在，我们已经进入第七年。起初，我们提出要携手合作伙伴一起打造“没有疆界、开放分享的互联网新生态”。去年，大家看到这个新生态已经从“一棵大树”成长为“一片森林”。可以说，我们的初衷已经渐渐成为现实。

过去一年，整个经济社会都迈入了全面数字化的进程。以云、大数据、人工智能等为代表的新型基础设施，不但开始为各个产业的革新提供源动力，而且逐渐构成新型社会管理的主平台，并为前沿科技的发展与应用打造强载体。各行各业的商业企业、公共服务部门、教育科研机构、公益机构以及文化创意组织等，都希望搭上数字化转型升级的快车。

这些变化正重塑着互联网生态，并让我们更深刻地意识到，这“一片森林”并非沙漠中孤独的绿洲，它植根于更庞大而多样的生态环境中。在数字化背景下，不同产业和区域的生态之间，开始发生越来越多的关联。它们可能将不再羁于行业、地域等因素带来的条块分割，紧密地交错起来，让跨界地带产生丰富的创新空间，从而形成一个“数字生态共同体”。

这无疑将给我们每一个企业乃至个人，带来了巨大的创新机会与发展空间。在这里，我希望用七个关键词来描述最近一年来的观察与思考，跟各位合作伙伴一起分享。

下面简要展开，与大家一一探讨：

深度融合

以互联网为代表的数字信息技术，开始由表及里地融入各行各业的全流程，线上线下开始打通成为一体。

过去几年，“互联网+”项目纷纷落地。我们看到，越来越多的企业从简单“触网”，发展到整体“上云”，把全产业流程镶嵌到更为开放的网络中以激发更多创新，并将决策控制建立在流动的实时数据上，以大幅优化资源配置，提升效率。

北京大学周其仁教授认为，中国创新在“上下行”两条路上求索。我粗浅地理解为，一条是技术寻求产品落地，另一条是应用需求找技术支持。

目前互联网与各行各业的纵深融合，正是在“上下行”两条路上发力：一条是从线上往线下做，这是多数互联网公司目前倾力而为的方向；另一条是线下大量的传统企业“反攻”线上，无论是商业零售，还是物流交通，甚至是制造业、农业等传统行业，都希望借助数字化实现产业迭代。

打通线上线下的数字化创新，如今全世界都没有现成的地图，更不会是一路坦途。把“上下行”两条路结合起来，让互联网企业与各行各业结伴而行，才是我们穿越路途中那些险峻峡谷的最优选择。

云化分享

云在数字时代的重要性，不亚于电在工业时代。作为重要的数字创新模式，“云化”程度体现着互联网与各行业的融合深度。

过去我们说“插上电”，今天我们说“接入云”。云已经成为数字时代的一种基本需求。我认为，就像“用电量”在工业经济中的指标意义，“用云量”也将成为数字经济的一个重要指标。

我们还处在数字时代的初始阶段，很多跟云相关的重要事物都还没有被发明出来。比如，电气时代后期出现了计算机，数字时代与之匹敌的发明是什么？我觉得，也许是未来的强人工智能。云、大数据与人工智能三者不离彼此。我曾用这样一句话来描述数字时代的图景：各行各业在云端用人工智能处理大数据。

“云化”是数字时代的一种重要创新模式。数据和算力在“边缘”分布还是在“云端”集中，并不互斥，而是相辅相成。

去年我提过，分享经济就是生产力的云化。换句话说，各种资源和能力只有实现“云化”，才能从“冰块”变成“活水”流动起来，才能真正纳入数字化管理，实现大范围匹配后的精准分配或科学分工。

通过“云化”创新，数字时代将能够更好地实现“人尽其才，物尽其用”。比如，我们一直有个愿望是，在我们开放平台上，哪怕只有一两个人的小公司，只要有好的创意，我们就可以帮助它把注意力集中在产品开发上，其他问题不用考虑太多。这个愿望的实现，得益于我们这几年借助“云化分享”的方式，通过腾讯众创空间为创业者提供各种工具和能力。

智慧连接

连接，是所有智慧解决方案的基础。在不同的场景中，连接匹配着不同的智慧解决方案，它依赖生态合作才能实现。

腾讯多年来一直专注做连接，我们希望连接人与人、人与物以及人与服务。这是实现深度融合、云化分享以及未来一切变化的基础。随着整个实体经济社会的全面数字化，我们不但要通过更多的连接减少“信息孤岛”，更需要通过更好的连接来实现沟通协作的持续优化。

如果未来所有云与端都具有人工智能，那么连接将意味着“心”与“芯”之间的沟通。在数字时代，只有匹配相应智慧解决方案的连接，才能更好地优化“智慧体”之间的沟通协作。

在不同的场景中，连接匹配着不同的智慧解决方案，例如智慧交通、智慧医疗、智慧城市、智慧零售等等。连接，不再是一件腾讯自己开发个APP就能完全搞定的事，它需要我们与各行各业合作伙伴以及大量专业服务机构一起，携手打造不同的智慧解决方案。继公众号之后，微信去年与各个领域合作伙伴一起推出了小程序，可以说这是我们对智慧连接的又一种探索与尝试。

最近推出的“京腾无界零售解决方案”，就启用了微信小程序进行智慧连接。这是腾讯、京东以及生态服务机构联手打造的一个具有行业标杆意义的智慧零售解决方案。以往我们在电商平台选购商品，在社交媒体里浏览品牌广告，以及在线下门店购物，这些场景都是孤立分割的。消费者、品牌商和零售商之间没有建立跨场景的有效连接，更没有做到线上线下数据、营销方案、会员体系以及物流系统的一体化贯通，难以为消费者进行个性化定制。

腾讯将把社交平台、内容平台与京东的交易体系全面打通，有望实现零售行业线上线下跨场景的智慧连接。这不但能大大提升消费体验，而且将真正赋能商家。它的创新意义将远远超出流量导入的概念。

全用户

以互联网为基础的数字平台，正在从“多用户”平台，变成“全用户”平台，它像水电设施一样，成为今天人类社会所有个人和组织的基本需求。

过去一年，腾讯内部出现了一个有意思的现象：我们不少内部职能部门，开始变成了生产力部门。例如，负责我们深圳滨海大厦新办公大楼的工程部门，开始将自己的智慧建筑方案输出给贵州等地的开发商。我们开始并不太在意，后来发现这个趋势越来越明显，许多职能部门都能对外输出自己专业领域的数字化解决方案。目前外界的市场需求也非常大。

为什么出现这样的现象？原因正是在于：以互联网为基础的数字平台，正在从“多用户”平台，转变为“全用户”平台。

随着实体经济与社会的全面数字化升级，数目庞大的企业和机构用户正不断Log in进来，成为数字平台的使用者。数字平台的用户光谱，正在从C端个人用户迅速拉长到B端几乎所有商业企业用户、甚至G端的公共服务机构用户等。由于传统企业、机构等在数字化转型过程中，没有多少可参考的经验。身处数字化前沿的互联网企业，自然成为了第一个可供参照的数字化样本。

过去，“全用户”平台仅仅局限于像水、电与交通网络这样的基础设施平台。今天，以互联网为基础的数字平台，正越来越凸显出基础设施的特性。随着用户迅速扩容，这对互联网公司的业务模式、组织形态和企业责任等都将提出新的要求。

作为“全用户”平台，互联网通过解决不同类型用户之间的信息不对称问题，将会有助于C端、B端和G端等平台用户之间形成更好的信任与合作关系。这有极其重要的经济与社会意义，也是未来各种创新的基础。

例如，传统制造业只有实现动态感知消费者需求，来组织研发、制造和服务，才能实现智能制造。

再比如，我们帮助成都国税开发小程序，让办税人员通过微信进行在线实名认证，缓解了办税的时候排长队“爆厅”的情况。

“全用户”平台解决了传统政务服务难以触达“最后一公里”的痛点，让C端用户感受到政务服务的便捷实惠。

大内容

无论是消息、短视频等数字资讯产品，还是网络文学、动漫、影视、游戏和音乐等数字文化产品，海量数字内容的生成与分发正在促成“大内容”战略。

只有内容足够“大”，才能匹配“全用户”需求。当然“大”并不仅仅指规模数量和品种类型多，更包括内容生成土壤的肥沃、不同内容间交融创新的活跃、内容分发渠道的丰富等。

随着各行各业的数字化转型，数字内容将获得更多的生成土壤、交融机会和传播媒介，变得更“大”。“IP”知识产权，作为数字内容的头部力量，也可以看做是数字时代一种重要的过滤器，为普通用户找到相应领域数字内容提供了方便。

未来各行各业都可能产生自己的IP。它们是各个领域通往数字生态广场的“门和窗”，具有枢纽节点的价值。数字内容是腾讯的核心业务之一。过去几年，我们对泛娱乐生态和IP打造的探索，正是对“大内容”战略的一种初步尝试。

对于海量的长尾内容，我们需要更多地借助机器来完成“大内容”的集成与分发。数字内容天然具有流动性，它比线下资源更有优势采用“云化分享”。与其他资源一样，海量集成与大规模分发，能够充分发挥云、大数据与人工智能等数字生态基础设施的优势。

在这个过程中，机器会替代许多人力，但它需要既理解用户，也理解内容，才能完成最优的个性化匹配，从而解决内容的无限膨胀与用户的有限注意力之间的矛盾。当然，机器要成为足够理想的过滤系统，还有很长的路要走。

新科技

无论是互联网企业还是传统企业，今天都在强调自己的科技属性。这不仅仅是口号，因为颠覆性技术的出现将可能改变现有的行业格局。

在全球新一轮产业革命的面前，各个传统企业都开始招募大量的技术人员。这既是为了数字化转型升级的需要，也是为了应对未来颠覆性技术可能带来的威胁。

今天，软件、硬件和服务三者正在变得越来越紧密，甚至在融为一体。未来“科技企业”的称谓不再是TMT公司专享。

各行各业的传统企业都需要借助数字化升级成为科技企业，每一家企业都希望掌握新技术这个战略制高点，因为其科技属性的强弱，决定着未来竞争力的大小。未来新技术的变革，一定会带来很多重新洗牌的机会。

过去，中国企业主要扮演技术跟随者与借鉴者，但今天我们在全球范围内已经没有多少可供借鉴和参考的经验，我们需要逐渐成为技术的驱动者和贡献者，通过持续创新来开辟前路。

过去一年，腾讯在新技术领域加码投入，并取得了一些成果。我们在各业务研发团队之外，成立了公司级的AI Lab，并在美国西雅图设立首个海外实验室。同时我们的众创空间和AI加速器也开始走向海外，希望携手海外高科技创业企业共同成长。

作为产业一线的工作者，我们深感，中国科技企业的成长与国内教育科研机构的发展密切相关。我们需要更重视基础和前沿科学的研究，更需要发展创新产学研体系。

近几年，腾讯与清华大学等高校建立紧密的合作关系，包括今年我们合办了“清华-青腾未来科技学堂”，正是希望帮助国内创业企业了解前沿科技，同时探索创新产学研生态。

宽平台

如果说“窄平台”遵从零和博弈，那么“宽平台”会坚持共生共赢。在“数字生态共同体”中，大家的命运越来越紧密地交织在一起，倡导共生共赢才能可持续发展。尽管现状并不理想，我们仍然期望一步步往这个方向走。

我在公司内鼓励大家要有运动员精神，不断拼搏，力争上游。但运动员之间不是只有竞争。在需要组队比赛时，互相竞争的运动员会成为紧密合作的队友，一起配合打出精彩的比赛。

很多时候参与比取胜更重要。无论是企业内，还是企业外，今天我们在“数字生态共同体”中都需要有足够大包容力的“宽平台”。

平台型生态企业，作为基础设施提供者，在“数字创新共同体”中承担着更大责任。

例如，一方面我们肯定希望越多人用我们的云越好；但另一方面，云和电一样都是基础设施，如果电网只有一家供电会有很大风险，我停你也停了，这样肯定不好。这就要求我们需要包容“另一种选择”的存在，因为用户比竞争更重要。

腾讯即将以“去中心化”的方式、以及全方位的平台能力，为广大商家提供一个更为包容、创新和具有可持续性的智慧零售解决方案，持续地赋能广大品牌商、线下零售平台以及商业地产等相关机构。

我们希望通过真正让商家拥有自主运营流量与粉丝的能力，破除目前零售行业中的“窄平台”规则，帮助大家从“二选一”的困境中走出来，为数字化转型中的零售生态开拓更大的蓝海。

同样，数字经济的发展让跨地域的协作创新产生了更多可能。比如今年我多次谈到的粤港澳大湾区，也需要采用“宽平台”思维来鼓励协作创新，过去大家之间有竞争，现在更需要握成一个拳头去向全球要市场、要人才，共同把数字科技的创新生态做大。

随着以互联网为基础的数字平台的发展，每一个人、每一家企业或组织都通过数字技术紧密地联系在一起，大家生活、生产以及各种生命活动都交织在一起。我们在这个“数字生态共同体”中命运与共。

我想，在这个“共同体”中，竞争的目标并不是要你死我活，而是更好地激发创新来解决用户痛点，让整个生态更有可持续性。

我相信，自己对这些新变化的认识还处于非常初始的阶段。

整个实体经济社会的全面数字化是前所未有的。这既让每一个互联网与科技工作者兴奋欣喜，大家有了更多一展身手的机会。同时，这也让我们心怀敬畏：我们越来越需要关注整个互联网生态可能产生的外部性，需要去研究万物互联可能带来的风险与隐患，也越来越更深刻地意识到自己肩负着沉甸甸的责任。

让我们一起携手努力！谢谢大家！

本文来源： 新浪科技2017-10-30  泰和投行圈

延伸

阅读二

腾讯最新财报：QQ 21岁以下年轻用户数量和使用时长双增长

21日，腾讯发布2017年第四季度财报，重点指出腾讯QQ的21岁或以下用户月活跃账户同比增长，使用时间也有所增加。数据表明QQ的年轻用户黏度和活跃度都较大提升。这也是腾讯财报中首次重点展示QQ 21岁以下用户的相关数据。

最新财报数据显示，QQ的月活跃用户数为7.83亿；QQ智能终端月活跃账户数达到6.83亿，比去年同期上升1.7%；QQ最高同时在线账户数（季度）达到2.71亿，比去年同期增长11.1%。

QQ年轻用户指数首次登陆腾讯财报

财报中指出，QQ用户中年龄为21岁或以下用户的智能终端月活跃账户同比增长，并且彼等的每个用户使用时间亦增加，表明QQ在年轻用户中有较高黏度。推出人工智能特色功能乃为吸引年轻用户创建有趣的照片、音频及视频讯息。在春节期间，鼓励用户发送简短问候视频来领取红包，以及使用春节主题的动画及背景音乐来编辑个性化的问候。

这是QQ的21岁以下年轻用户数据首次出现在腾讯财报中。同时，财报也指出了QQ在2017年，推出了基于人工智能、红包等能力的QQ“高能舞室”、QQ春节红包等功能，为年轻用户带来优秀的产品体验，带动了他们的活跃度和粘性。

2017年12月，腾讯QQ推出“高能舞室”，利用基于腾讯AILab计算机视觉中心独家支持的“肢体动作追踪”技术，将移动端对人体22个关键点的实时和高精度检测技术率先落地。满足了年轻人释放自我、渴望互动的社交需求。

春节期间，腾讯QQ基于音视频、AI等推出QQ春节红包多种玩法。数据显示，除夕至初五期间，QQ上共收发红包44.5亿个，其中发出QQ个人红包的用户中，00后占比接近四成。而全国三分之二90后参与了QQ“走运红包”。

年轻内容+年轻产品，覆盖年轻人互联生活

除年轻数据外财报还指出，在2017年腾讯专注于推出迎合年轻用户的娱乐导向特色功能，从而延长用户于智能终端的时长。同时围绕年轻人的社交需求，推出和升级了看点、厘米秀、兴趣部落以及NOW直播、企鹅电竞等产品。

在年轻的内容方面，看点信息流服务锁定年轻用户的娱乐导向资讯需求。强化看点的内容管理能力及内容推荐算法，以提供更个性化的信息流服务及提升用户黏性。目前，QQ看点中21岁及以下用户占比超过50%。

（QQ看点）

此外，腾讯QQ推出了一系列人工智能辅助特色功能，鼓励用户借助娱乐工具以丰富的媒体形式进行互动，如换脸特效及视频聊天滤镜。而结合个性角色装扮和聊天动作的厘米秀，就以趣味的玩法让年轻人能够用动态视觉展示心情、进行互动，甚至创作自己的文学作品。

（QQ厘米秀）

QQ兴趣部落是国内最大的兴趣社交平台，也是QQ年轻化内容生态的重要组成部分，年轻人在QQ兴趣部落里寻找志同道合的朋友，和喜欢的明星沟通交流。兴趣部落已经成为明星、IP、品牌和年轻粉丝双向互动的平台，激活了巨大的“粉丝经济”市场。

（QQ兴趣部落）

产品背后是内容的制造能力。QQ动漫、手Q阅读、QQ手游是QQ上三大内容来源平台，其中90后用户占比最大。QQ动漫是国内最有影响力的动漫原创平台，年轻的二次元迷可以发送弹幕、制作表情包，也可以在社区中与同好交流；手Q阅读的IP版权已经超过400万，年轻人在这里阅览海量的书籍内容；QQ手游云集了《王者荣耀》、《QQ炫舞手游》等精品手游，涵盖MOBA、FBS、棋牌、赛车等多种类型。

（QQ动漫、QQ手游、手Q阅读）

而在年轻产品方面，QQ更加注重调动自身AI、支付等技术能力，为产品注入潮流玩法，调动年轻人的关注。

NOW直播定位为“内容孵化器”的角色，专注为年轻用户提供优质内容和趣味直播形式。目前，NOW直播进一步拓展平台中的互动玩法，已上线绿幕功能，用技术满足年轻用户对玩法的需求和在直播形式上的创新。在生态塑造上，也通过“双十亿”生态扶持计划等为年轻主播提供上升通道，同时激励产出优质直播内容反哺用户。

（NOW直播绿幕技术）

同为直播产品，企鹅电竞则是为年轻的电竞用户服务。作为腾讯唯一电竞直播平台官方平台，企鹅电竞在打造自身健康的游戏直播生态和完善的主播培养体系外，也和全国多所高校成立了“企鹅电竞-高校电竞联盟”，关注年轻人的力量，助力电竞行业的人才培养。

（企鹅电竞-高校电竞联盟）

年轻群体正在加速成为消费主力，他们对个性化支付的需求更强烈，对此，QQ钱包更提供了如皮肤、付款码、支付页面、付款声音等别具一格的支付体验。

除了娱乐和社交，腾讯QQ也在办公层面推出TIM，融合了在线文档、通讯、邮箱等常用功能，极简、协同、高效的产品设计更是满足了年轻用户日益增长的办公需求。

丰富的内容构成和年轻化的产品加持，使得腾讯QQ已经深入扎根年轻用户生活的方方面面，成为全面展示年轻人的舞台，年轻用户的活跃也将为QQ注入更多年轻化的动力。

本文来源：雷锋网

延伸

阅读三

一张图读懂腾讯2017年财报，总收入2377.6亿元

21日，腾讯公布了截至2017年 12 月 31 日未经审核的第四季度综合业绩及经审核的全年综合业绩：

本文来源：腾讯