今天A股稳了，明天后天呢？

作者 | chempin

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盘面

这次下跌究竟是对于疫情本身的恐慌，还是对于疫情给全球经济带来冲击的提前反应？周末争论比较多。

而今天的盘面给出了答案，似乎倾向于前者。

首先，今天是普涨，不论是创业板还是沪深300，都大涨3个点以上。

板块来看，建筑板块最强，其中中国中铁、中国铁建、交建股份、新疆交建、精工钢构、北新路桥、四川路桥、龙建股份等35只涨停。

其次是建材股，其中尤以水泥股为强。沾上“水泥”两字，就涨停。

同样强势的还有一系列“中字头”股票，中铁、中国长城、中铁建、中交建、中冶五只股票涨停。中冶、中铝国际、中化、中建等股票涨8个点以上。

但是如果你以为今天只是基建股大盘股成分股大涨那可就错了。今天的科技股一样很强。例如区块链板块——9只股票涨停。

同样5G板块也强的一比，20只股票涨停。位于疫区的武汉凡谷（002194.SZ）从年后到现在已经翻了1倍，完全逆势增长~

从成交量来看，今天沪深两市成交1.02万亿。从2月19日此轮成交量首度突破万亿以来，今天已经是第9天。互联互通来看，今日北上资金大举流入，成交总额69亿元，一改上周四日连续流出的情况。

跌多了就会涨，涨高了就会跌，最朴素的道理。今天属于跌多了会涨。

但是有个问题，虽然上周跌的多，而且周末许多人开始担忧未来，但大多数人的愿望仍然是人心思涨，或者朴素地相信牛市还没完事儿。于是，那些上周被振下车的投资者和资金有点慌了，怕不抢就抢不到了，于是今天的行情多少有点恐慌性反弹的味道。

如果说有什么预兆的话，可能就要看看这张图——Vix恐慌指数盘中触顶回落。说明恐慌情绪已经初步平息。

此外从周五晚美股站稳，纳斯达克轻微翻红的表现来看，这一轮暴跌应该也算是站住了。今天的全球大反弹不难理解。

但在今天交易时间开盘的东亚股市来看，恒生指数、日经225、东证、韩国KOPSI以及新加坡海峡指数，涨幅都没有超过1个点——A股显得特别优秀。这是为什么呢？

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三大利好

A股为什么这么强？因为有三大利好因素支撑。

首先是新证券法的实施。

新证券法我们昨天的文章分析了，与旧证券法相比的四大变化以及五大影响。其中加强信息披露、提高违法成本、建立集体诉讼、放宽融资条件、推行“注册制”等等，招招击中A股的要害，对于优化A股生态都是长期利好。这在一定程度上给了投资者信心。

其次是按揭贷款利率“换锚”LPR。

今天盘面的另一个语言是地产股的崛起。这是受周末按揭贷款利率“换锚”LPR的利好因素刺激所致。

当然这里面还有一个持续很多年的对中国经济的信仰——夜壶。

这一轮疫情冲击力很大，会不会再把夜壶拿出来呢？许多城市已经开始进行“边缘疯狂试探”了。侥幸心理还是要有的，万一成功了呢^^

还有一个是万亿基建资金落地。

这其实是上周的消息，但由于上周市场太惨，没有反映出来，今天市场企稳，终于表现出来了。

2月中下旬，在确保疫情防控到位的前提下，从中央到地方都在频频部署，强调加大政策调节力度，完成今年经济社会发展目标任务。

作为稳增长的重要力量，基建投资按下“加速键”。且看下面这些各地的积极举措。

2月22日，工信部召开电话会议强调，基础电信企业要及时评估疫情影响，制定和优化5G网络建设计划，加快5G特别是独立组网建设步伐，切实发挥5G建设对“稳投资”、带动产业链发展的积极作用。中国移动2020年底5G基站数达到30万个的目标不变，中国联通和中国电信将力争前三季度提前完成全年25万座基站的建设目标。

2月24日，三峡集团在京通过视频会议发出开工动员令，宣布在广东、江苏等地开工建设总装机规模392万千瓦、总投资580亿元的25个新能源项目，建设期预计提供各类就业岗位约1.7万个。

同一天，国家发改委基础司组织召开系统视频会议，部署加快推动重大交通项目开工复工各项工作，要求优先保障“十三五”规划内、脱贫攻坚、服务国家重大战略以及提前实施“十四五”规划等重大铁路、公路、水运、机场项目开工复工，要做好用工、材料设备、土地、资金、用能等开工复工要素保障。

2月25日举行的国务院联防联控机制新闻发布会上，交通运输部综合规划司副司长范振宇说，目前全国铁路在建重点项目的复工率达到38.9%，公路、水路计划总投资在10亿元以上的重点在建项目复工率为37.2%。其中高速公路、普通国省道的复工率分别达到51.1%、26.4%。福建、山东、江西和云南的复工率超过50%。民航机场建设项目的复工率达到25.9%，比上周提高了8.6个百分点。

基建，特别是为高科技发展布局的“科技基建”，或成为这一轮拉动经济回升的最重要的马车。

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两个隐忧

最后，别光顾着高兴，后市来讲，其实还是有隐忧的。第一点是疫情回流的风险。

昨天夜里看到一则报道，说实话，有点蛋疼。就为这则报道，昨天半夜里还惊醒了几次

大家看下吧。讲的是深圳出现首例从国外沾上病毒带回来发病的。

（资料来源：晶报）

这里面隐含了一个逻辑：现在全球疫情都在爆发，而中国成了避风港，于是好多老外（or海外华人）开始觊觎中国的医疗资源，打算回来看病。这和武汉刚爆发的时候乌央乌央地往外跑是类似的。

事实上最近这类报道还挺多的。例如从韩国飞国内的航班发现发热病例，等等。

（资料来源：界面新闻）

这些我把它统称为一个词，叫做“疫情回流”。

目前疫情在全球58个国家都已经出现了，保不齐哪里来一飞机就带病毒回来了，所以“疫情回流”的风险不是不存在。一旦疫情出现回流，那全国人民在家里禁足一个多月的辛苦可就都白费了。所以必须、必须，必须！必须严防死守！！！

第二个隐忧许多经济学家和基金经理都在考虑了，也就是说疫情给全球经济带来的冲击，目前尚不明朗。这个周末许多人都在讨论这个事。

有一段话说得好：

“三十儿的时候，本来春节假期推迟到2月3日，以为到时候一上班就完事了。没想到到了2月3号的时候，推迟到2月10号了，多了一个礼拜。结果到2月8、9号，发现又继续推了，到2月17号。又多出来一个礼拜。这假期越放越长。”

“结果2月17号全国是真的复工了，那天早晨基本上一二线城市都出现了恐怖的大塞车。但到现在，复工两周零一天了，两点一线上下班，口罩手套护目镜，似乎成了常态。许多城市公共场合逐渐开放了，但谁敢去啊？不知道要到什么时候……”

人类的表现一直不及预期，而病毒一直在超预期。一声叹息。

2月的PMI出来了，35.7，为史上最低值，远低于50的枯荣线。今年一季度肯定是跪了。但这些都不妨碍人们对疫情结束之后报复性反弹的期待。然而一部分冷静的人其实已经意识到，有些消失的东西，就算是疫情结束之后也不一定能回得来了。

举个例子，疫情过后，中国的一线城市会不会也像香港和东京那样，会不会也打个喷嚏就自觉地把口罩戴上了，进而口罩成为社交与职场的必备品？如果这样的话，口香糖和口红估计就要被淘汰了

站在今天，疫情之后经济会是个什么样子，客观地说，很难预料。而全球经济的冲击会到什么程度，疫情之后是会反弹还是进一步放缓，现在也是不得而知。那么资本市场就只好走一步看一步。

上周的大跌算是给疫情当头仍然没心没肺上涨的市场迎头泼了一盆冷水，未来肯定会稍微理性点了。

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结论

从年后那一拨反弹，到上周持续的大跌，堪称戏剧性。今天，截止发稿时，欧洲三大指数也开始绝地反击，恐慌情绪算是初步平息了，这周不出意外应该能稳住。

但面对这么暴涨暴跌的“吃了弹簧”一样的行情，人难免会困惑，正如许多老基金经理的感叹：

“你学了n年经济学金融学证券投资学，又在买方卖方做了N年研究员，也许面对今年初的两个月的行情，可能受益还不如一个一天股票都没碰过的大妈或者小白。”那么分析与研究有什么意义？

事实上，专业的投资者做的事不是预测未来，而是推演未来的n种可能性，并思考在每种可能性下的相应的对策。

好的投资家不应悲观和乐观，而应思考悲欢和乐观的预期下，自己如何应对。只有始终对最坏的结果做好准备，才能长期立于不败之地。

往期推荐3月第一天，新《证券法》落地，今年的收益有救了？昨晚，他们抛售一切，集体缴械投降抄底？总是抄在半山腰……

听说点击“在看”的股票都涨停了！