作者 | 咖啡与茶
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今日的行情，锂电池再次燃爆，龙头宁德时代一口气大涨了6.67%。沾了它喜气的天赐材料大涨9.2%，其他的锂电池概念股基本也是雨露均沾。在过去的行情分析文章中，我们就不止一次地表示，看好锂电池产业链，毕竟他肩负的是减少全球碳排放、人类自救和能源革命的重任，这场革命不管是意义，还是所造就的商业机会，都丝毫不亚于计算机和互联网革命，最重要的，是他能够持续未来数十年。套用巴菲特老爷子的话，这是一条长长的坡，上面又有厚厚的雪，有的是时间，有的是机会，让投资者慢慢滚。今天我们的判断再次被验证。伴随着锂电池的大涨，这周也走到尾声，而“五穷六绝”的第一个月，同样来到尾声。这个月的行情，以一个大跌作为下马威，但其后却走出连涨行情。从上证K线图上看，自3月中旬第一次触底之后，走了一个多月的反复横盘，5月初的这一次大跌，更像是这一波调整的阶段性结束。如果从5月上旬的低位算起，上证过去两周已经上涨了7%，收复过去2个月多的大部分失地，指数回到一月份的高位，距离2月份的高位，也只有170多点，U型反弹的形态明显。而作为高科技题材炒作的热门地，创业板指数反弹更为明显，自3月触底至今，上涨幅度高达25%，其中近一半是过去两周贡献的，从K线形态上看，属于明显的V型反弹。外围方面，恒生指数反弹力度相对疲弱，但过去两周和A股一样，走出一波反弹。美股方面，纳斯达克在4月下旬创出历史新高后有所回落，但道琼斯指数和标普500指数都在5月份创出历史新高，印度疫情告急、通胀困扰、全球地缘政治争端频发，似乎并没有影响美帝的资本市场。虽然五月份还有几天才正式结束，但从K线图可以判断，这个月大概率会是一个“Happy Ending”。这对于大多数投资者来说，是喜事，那些沉默了许久的投资群，又开始活跃，只不过，这一次变成“终于看到解套的希望了”，可谓老泪纵横，月末可以放心加个鸡腿了。3月份大跌的时候，机构们有过一波跑路，各种重押茅台的公募、私募基金经理，被调侃得无地自容。虽然持股比例只回到3月份的位置，但从迹象上看，外资重新入场的迹象是很明显的。当然，这种吃相，难免会落人话柄，有人就质疑，茅台4月末5月份初的那一波连跌，分明就是有人在故意打压股价，机构也好，外资也罢，最终的目的都只有一个，让韭菜让出筹码，股价便宜点，进场舒服点。当然，经历了过去2个多月横盘、上上下下的的投资者，一定也深有体会，每一次以为会是天长地久，谁知道天亮后发现还是一夜情。所以，要知道这次是不是一样，得先看看两个重要的风向标变化，一个是货币，另一个则是企业盈利。毕竟是他开动印钞机造就了去年的牛市，而且，全球范围内的每一次大涨、每一次大跌，都能从他的印钞机中找到原因。货币这个问题，背后遵循的定律，跟物理说的能量守恒定律一脉相承，货币今天可以从美联储转移到股市，哪天也可以从股市转移回美联储，问题只是这一天是什么时候。这个问题相信美联储现在也没有确切的时间表，以至于今天A官员出来说“通胀有问题，水太多了，我们得收”，明天B官员出来说“其实还好，水不算多，而且我们的蓄水池没什么问题”，把市场撩拨得七上八下、不要不要的，投资者听了也是云里雾里，一头雾水。其实，甭管那些官员出来说啥，美联储的小心思，一个就可以概括，那就是“等”。等疫情结束，指标可以是疫苗接种率，也可以是全球的抗疫情况。理由很简单，追本溯源，美联储去年之所以无底线QE，是因为疫情，所以疫情如果结束，收水也就是顺理成章了。早前美联储自己也说过，疫情结束最重要的标志之一，是疫苗接种率，75%的分界，今年9月的时间预期，但突如其来的印度疫情，其他亚洲国家出现的死灰复燃，使得这个问题变得更加复杂。即使美国国内的接种率到了75%，如果其他国家又继续爆发疫情，美联储能轻松收水吗？未必，而且不要忘了，现在又多了一个影响因素：拜登。这位总统先生从入主白宫的第一天起，就把实现美利坚民族伟大复兴的历史重任扛在肩上，方法嘛，就是要效仿他的两位优秀前任--罗斯福和克林顿，大搞基建。虽然他的方法是通过税制改革来解决筹款难的问题，但是万亿美元级别的大投资，没有美联储的印钞机助攻，恐怕总统先生也是“巧妇难为无米之炊”。虽说美联储是独立运作，但都是为美利坚民族的福祉，鲍威尔再怎么说，也不能在这个政治任务面前，成为拜登总统的猪队友。所以，对于美联储收水预期，不可以轻视，但其实也没有必要如2月份那样恐慌，毕竟，市场已经price in 了2个多月。回到我们国内，总理都一直强调今年的货币政策保持稳定，不会急转弯，所以国内的货币情况，相信不会出大问题。原因很简单，去年是估值提升造就的牛市，所以很多股票都high翻天，今年到了要用业绩兑现的时候了。本来，大家都寄望于疫情会持续好转，经济活动恢复后，企业的盈利也会跟着恢复。但问题在于，经济复苏带动的需求上升，使得今年大宗商品价格涨得实在夸张，这给很多企业尤其是制造业的原材料采购带来很大的成本压力，进而对企业的盈利问题造成负面影响。股票的价值就是所代表公司的价值，而公司的价值，核心的一点就在于创造利润的能力，如果公司的盈利问题受影响，那股价自然也逃不掉。况且，刚经历完杀估值，现在再杀一波业绩，那怎一个惨字了得。不过，好在这个问题已经惊动到国务院，总理在几次国常会议上，都提到了大宗商品涨价问题，也都指出要加大力度解决这个问题，所以我们看到了人民币汇率在升值，不用怀疑，国家正在出手。大宗商品的涨价，说到底就是货币购买力的问题，好比深圳的房子20万/平米，贵上天际，但如果你月薪也是20万，那就不贵了。所以，用汇率升值的方法解决购买力问题，是行之有效的方法。即使有可能使出口商品价格竞争力下降，但在现在这个环境下，能够解决原材料涨价问题，使得企业生产经营能够顺利进行，无疑是好处多过坏处，何况，全球都面临通胀压力，其他国家的出口商品也一样会涨价。所以，企业在原材料成本压力这个问题上，至少可以暂时喘口气，盈利的压力，也可以得到一定的缓解，股市的承压也会相对减少一些。顺带说一下，人民币升值，还给外资的进入提供了吸引力，这几天外资进场扫货大盘蓝筹股，就是最直接的体现。当然，中美博弈引发的诸多问题，不是三言两语可以解释，但鉴于内循环战略方向的出台，即使出口生意不好做，国内生意至少还在，只要解决企业的原材料成本问题，那么企业的盈利问题对股市的影响就可以限制在可控范围内。这是老生常谈，但揭示了一个历久弥新的投资道理：股价上涨，货币是最直接的动力，而企业的盈利能力，则是最基础的动力。现在，货币的动力还在，虽然没有去年那么强劲，但快速衰竭的可能性也不大，企业盈利前期受到一些挑战，但现在也正在往好的方向发展，只要不再捅什么新篓子，股市反弹的动力就大概率可以延续下去，这一次，真有可能会不一样。当然，这种反弹不会一步到位，更可能的是小步上涨，涨多了还得横上一段时间，尤其是到达压力位或者要破位的时候，那些被套得神经衰弱的资金，会逃命似的跑路。这种情形，可能更适合中长线的投资者，因为只要等得起，总会回来。至于投资方向，如果既想获得投票机的好处，又想获得称重机的好处，不妨多关注两个优质板块，一个是消费，另一个是新能源，因为消费代表了生生不息，新能源代表了节节高升。长线投资，除了做时间的朋友，也可以做做这两个板块的朋友。
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