蓝色光标获惠誉B+信用评级，评级展望为稳定

近日，国际信用评级机构惠誉发布评级报告，继续维持蓝色光标B+评级，评级展望为稳定。

“稳定”的展望反映了惠誉的预期，即蓝色光标有充裕的评级缓冲空间，来应对新冠肺炎疫情对其业务的影响。惠誉预计，在疫情导致需求放缓的情况下，蓝色光标国内广告及出海广告业务将相对完好，公关和海外业务将面临压力。蓝色光标于2019年将其大部分可转换债券转换成股权，这令其营运现金流（FFO）杠杆率改善至1.7倍-2.0倍。

惠誉预计，2020年下半年起疫情对蓝色光标造成的总体冲击将趋于平复，原因是国内数字广告业务及出海广告业务稳定——这些业务的营收主要来自网络游戏及电商广告客户。网游板块在疫情下表现较强韧，这点从腾讯控股有限公司（A+/稳定）游戏业务的稳健营收即可看出。

蓝色光标近期发布了2020年一季度业绩预告，营收及归母扣非净利润双双逆势增长。公告显示，由于疫情对公司整合营销和国际业务产生一定影响，但基于游戏等行业的线上广告投入大幅增加以及出海业务的持续增长，公司仍然实现了营业收入增长超30%，扣除非经常性损益的净利润为1.45亿元至1.65亿元，同期增长14.29%至30.06%。

业内人士分析，基于多年来持续加码智能营销，蓝色光标得以在疫情期间持续远程帮助客户智能下单，提供平台自动投放等服务。此外，在全球疫情依然严峻的大环境下，蓝色光标快速把握在线营销发展大趋势，将二十多年的营销服务积累和工具进行SaaS化和课件化，推出“蓝标在线”和“蓝标大学”两个在线产品，率先开启在线营销新赛道，确立新的竞争优势，未来必将进一步激发价值潜力，迎来新的发展机遇。

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