过会！13万股三类股东、近400名股东的芯能科技是这样核查三类股东的

据读懂君多方证实，今天，又一家带着三类股东的新三板公司芯能科技（833677.OC）过会了。

这是迄今为止，过会企业中股东人数最多的新三板公司，最新股东人数达396名，在此也恭喜诸位集邮同志了！

芯能科技股东中有2名三类股东，合计持股12.8万股，持股比例0.0311%。与文灿股份不同的是，在招股说明书中，芯能科技较为详细披露了三类股东的穿透细节。

读懂君看到，这给带有三类股东的企业透露出两个信息：

1、三类股东背后的出资人如果是国资委、上市公司穿透可以点到为止，这是IPO窗口指导意见，股东人数多的新三板公司在与审核员沟通的情况下，也可点到为止。

芯能科技三类股东之一，深圳嘉石大岩资本管理有限公司-大岩坐标系私募投资基金（以下简称“大岩基金”）中，新三板公司永安期货是背后出资人之一，但只穿透到了前十大股东（2017年中报），并且前十大股东未再另行穿透。

2、如果三类股东背后出资人很复杂且人数很多，还是尽早清理吧。

我们可以看到，芯能科技三类股东的持股比例仅有0.0311%，不过只要是法人机构，哪怕不是基金产品，依然需要核查每一位出资人，芯能科技的项目负责人还对最终出资人一个个当面访谈。这工作量，自己体会去吧。

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详细披露了三类股东穿透细节，芯能科技告诉你这两个信息

芯能科技三类股东穿透明细

招股说明书中，芯能科技详细说明了三类股东的核查穿透情况，根据对基金管理人的确认、工商资料、身份证明文件、保荐机构和发行律师对终极自然人进行访谈，完成层层穿透。

"它只有24个人比较少做访谈还是比较好做的，当面也可以签署一些文件承诺一类的文件。"某核查过三类股东的保荐代表人谷志（化名）告诉读懂君。

"理论上不需要一个个访谈，只要最终穿透的自然人能够提供资料就好。比如签署承诺函，也可能律师、基金的工作人员帮助进行核查。"谷志说，"但这个过程，工作量非常大的，特别是背后出资人很复杂且人很多的时候。"

以芯能科技对大岩基金穿透为例。

首先，通过基金管理人确认背后的出资结构。可以看到，大岩基金共有5个股东，其中持有份额最多的是深圳嘉石大岩石资本管理有限公司，持股比例59.8394%，最少的大岩坐标系1F私募投资基金持有份额不到1%，但穿透核查要一视同仁，都免不了的。

首先核查大岩基金的大股东，深圳嘉石大岩石资本管理有限公司，通过国家企业信用信息公示系统去查询的其股东持股情况。

"通过企业信息公示系统查询，这是项目负责人自己进行的独立查询，"谷志说，"一般可以通过自己独立查询也可以直接通过基金公司去联系，这些都是核查的手段，主要还是看怎么方便。"

穿透后有3名机构股东和1名自然人股东。

"通过系统查询到最终的自然人股东，还需要找到他，要当面访谈或者通过别的方式得到签署的承诺函等文件。如果机构股东背后还是机构出资人，那就还需要再去穿透。"谷志说。

也就是说，除了搞定这名自然人，还要搞定这三家机构背后的股东，如果出资人非常复杂，程序会更加繁琐。比如深圳嘉石大岩石资本管理有限公司的出资人中，深圳大岩科技有限公司注册地在深圳，不过曲水唯实创业投资合伙企业（有限合伙）的注册地址在西藏。

虽然大岩科技出资人不复杂，是5名自然人，但是前两名大股东是外国国籍，这种难度显然又要加大。

在招股说明书中，芯能科技表示都经过当面访谈。"如果真的是在国外的话，能够联系上并且知道地址，可以通过邮寄到形式得到需要的材料，不一定非得跑到国外去"，谷志说。

在核查完大岩科技后，接着是曲水唯实创业投资合伙企业（有限合伙）。根据信息查询显示，股东由1名机构股东和1名自然人股东构成，不仅需要找到这名自然人，还要继续去穿透这名机构股东的出资人。

好在背后只有两名自然人股东，OK，想办法联系上，然后当面进行访谈。

深圳大岩智投有限公司股权比较简单，只有一名自然人股东，只需要找到他然后当面访谈。

所有个人信息确认无误后，大岩基金的第一个股东的核查工作到此才算完成。

大岩基金还有4名机构股东需要完成层层穿透。

显然，穿透是一件非常复杂的工作。不过，读懂君了解到，如果基金背后的出资人是国资委、上市公司或者股东人数多的新三板公司，通过与审核员沟通，核查工作可以点到为止。

可以看到，大岩坐标系3F私募投资基金背后的持有人为永安期货。要知道永安期货在挂牌新三板后成交非常活跃，截至2017年6月30日，永安期货的股东人户数已经从挂牌初期10名增长到140名，其中很多是机构股东，如果要逐个穿透，可以说是近乎不能完成的任务。

读懂君在芯能科技的招股说明书看到，永安期货的穿透只进行到前十大股东，并且前十大股东也未进行进一步穿透。

"按照窗口指导意见，如果背后穿透至国资委或上市公司，并不需要再进行彻底穿透了，不过新三板公司并没有在窗口指导意见之中"，另一位操作过三类股东核查的保代对读懂君表示。

"上市公司股东之所以不用再进行穿透是因为股东人数实在太多了，随时可能发生改变。我觉得穿透至股东人数多的新三板公司，可能也不需要进行详细披露了，当然，具体还要与审核员沟通。"

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过会股东人数最多的新三板公司，集邮党惊喜不？

值得注意的是，芯能科技是第二家带着三类股东、近400名股东成功过会的新三板公司。这对不断遭受IPO撤回打击的集邮党而言，是一个不错的心理安慰。

2017年5月5日报会到成功过会，历时347天。

芯能科技是一家以分布式光伏为核心的清洁能源服务商，主要从事硅片、电池片和组件生产销售，2015年9月30日挂牌新三板。

虽然期间没有做市，不过芯能科技的成交依旧非常活跃，股东户数也从挂牌初期的12名增长至396名。是迄今为止，过会企业中股东人数最多的新三板公司。

2017年5月4日停牌当天收盘价为8.15元/股，对应市值33.8亿元，对应市盈率28.85倍。实际上，2017年之前进入的200余名小股东成交均价在7.68元/股，对应市值31.64亿元。

2017年，公司实现营业收入9.36亿元，同比下滑18.48%；扣非后净利润1.05亿元，同比下滑1.78%。

之所以营收出现大幅下滑，公司表示主要是受2017年光伏产品市场行情波动较大及技改因素影响，光伏产品产销量下降所致。

过去三年，芯能科技累计实现净利润3.02亿元（以扣非后孰低的原则计算），最近一年净利润也满足最近传说的不低于主板企业需达到8000万元的要求。

芯能科技成功闯关，恭喜集邮同志！

文 | 蔡圣件

注：我是读懂新三板蔡圣件，交流可加微信amw554001，劳请备注姓名、公司、职位。

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