供应链金融：他好，我也好……

事实上供应链金融的原始形态早在百余年前就有了——1905年，在沙皇时代的俄国，就出现了货物质押抵款业务：

请设想，在收割的季节里，遍地的粮食，哪儿哪儿都在搞促销，农民们推着百十来斤粮食跑到集市里，却发现大家卖的都是差不多的货色，直肠子的战斗种族哪儿懂啥包装、营销、品牌意识……脸都憋红了最后硬崩出来句：“老子卖的就是比隔壁便宜啊，你们爱买不买啊”。

一个两个这么办还好，可个个这套路这价格可就止不住了，刷刷的往下跌啊，帝国主义的沙皇可不会想到用收储来稳定物价，谷贱伤农那是必然的了。农民们一想：“这可不行啊，再这么下去药丸，种地收不回老本没前途，只能回老家打熊皮去了啊。”

就在这北极熊的生死存亡之际，有机智而不差钱的银行家跳了出来，发行了一款质押贷款的理财产品——农民可以在丰收的季节将大部分谷物抵押给银行，获得银行的贷款，投入后续的生活和生产中去，等粮食出货的高峰期过了，价格有所回升之后，把存在银行的粮食卖个好价钱，而银行则盘活了手头的流动性，赚了笔利息出来，同时北极熊也得救了，实现了一举三得。

——这就是最初的供应链金融雏形

至于现代真正意义上的供应链金融，则发端于上个世纪的八十年代。

随着世界级巨头企业在全球寻找更廉价的采购和外包服务，分工更加明确、业务更加细分的小型配套企业也应运而生，他们负责从原料到产品这一过程中的某一环节：或为大企业进行原料的采集、初加工；或是进行生产过程中的物流；也可能是从事产品最终的销售。

这种从原材料开始、到中端的产品加工生产、再到下游的把产品送到消费者手中，形成了一个完整的增值链条，也就是所谓的供应链。

由于分工的细化和产业上下游的高度相关性，供应链之中的企业往往具有极大的相关性，当下游某产品出现较大的供需或价格波动时，上游企业也会受到直接的影响。

（2月14日，海南橡胶创一年多以来的新高，懂的自然懂╮(╯_╰)╭）

目前，大部分中小企业的未来生存方式不可避免的要依附于某条供应链，但这样一来也带来了一个问题：往往供应链中都会有一个比较大的核心企业，而供应链中的其它中小企业往往由于规模不大，信用背书不强，不太容易获得银行的资金支持。

于是供应链金融的价值遍凸显了出来：银行并不只针对单个企业进行服务，而是服务于整个供应链，由于有资质良好的核心企业的隐性背书，使得中小企业也更容易从银行获得贷款，进而使得整个供应链的运作更加流畅，同时通过中小企业和核心企业的捆绑授信，银行也不用承担过高的风险。

这就是供应链金融的价值所在。

一家大公司和供应商签了100万的采购合同，合同规定，3个月后才全额支付款项。在这3个月内，如果供应商遇见困难，需要资金周转怎么办？

传统的做法是，供应商去银行贷款，支付利息。这就增加了供应商的生产成本，而这，也正是实体经济的巨大成本。

供应链金融的玩法则是，将这3个月的应收账款，当成抵押物，拿去金融机构借钱。

当然，供应商提前拿到钱，需要支付一定利息，100万可能只能拿到95万，剩下5万算利息。

3个月后，大公司不再给供应商付款，而将货款100万结算给金融机构，因此金融机构获利5万。

这就是供应链金融的核心逻辑——试图打通传统产业链不通畅的阻塞点，让链条上的资金流动起来。

三种交易模式

一般来说，中小企业的现金流缺口经常会发生在采购、经营和销售三个阶段。

在采购阶段，一方面具有较强实力供应商往往会利用自身的强势地位要挟下游购买商尽快付款，供应商的商品价格波动也会给下游企业采购带来巨大资金缺口。

在日常运营阶段，中小企业因为库存、销售波动等原因积压大量存货，占用大量流动资金，给企业造成资金周转困难。

在销售阶段，如果面对的是具有较强实力的购货方，货款收回期较长，也给企业带来流动资金短缺的风险。

与这个过程相对应，融资的切入点分三个阶段：即采购阶段的预付款融资，生产阶段的存货融资生产阶段存货融资，以及销售阶段的应收账款融资。

应收账款融资

正如前文的例子，应收账款融资模式指的是卖方将赊销项下的未到期应收账款转让给金融机构，由金融机构为卖方提供融资的业务模式。

基于供应链的应收账款融资，一般是为供应链上游的中小企业融资。中小企业 (上游债权企业)、核心企业 (下游债务企业)和金融机构都参与此融资过程，核心企业在整个运作中起着反担保作用。

一旦融资企业 (中小企业) 出现问题，核心企业将承担弥补金融机构损失的责任;金融机构在同意向融资企业提供贷款前，仍然要对企业进行风险评估，只是把关注重点放在下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况上，而不仅仅是对中小企业的本身资信进行评估。

一般来说，传统的银行信贷更关注融资企业的资产规模、全部资产负债情况和企业整体资信水平。而应收账款融资模式是以企业之间的贸易合同为基础，依据的是融资企业产品在市场上的被接受程度和产品盈利情况。此时银行更多关注的是下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况，而并非只针对中小企业本身进行风险评估。

在该模式中，作为债务企业的核心大企业，由于具有较好的资信实力，并且与银行之间存在长期稳定的信贷关系，因而在为中小企业融资的过程中起着反担保的作用，一旦中小企业无法偿还贷款，也要承担相应的偿还责任，从而降低了银行的贷款风险。

同时，在这种约束机制的作用下，产业链上的中小企业为了树立良好的信用形象，维系与大企业之间长期的贸易合作关系，就会选择按期偿还银行贷款，避免了逃废银行贷款现象的发生。

基于供应链金融的应收账款融资模式，帮助中小企业克服了其资产规模和盈利水平难以达到银行贷款标准、财务状况和资信水平达不到银行授信级别的弊端，利用核心大企业的资信实力帮助中小企业获得了银行融资，并在一定程度上降低了银行的贷款风险。

广阔前景

目前，中国经济增速由高速增长转为中高速增长，国内市场需求不足，各行业产能过剩问题比较突出，大多数的行业都明显由卖方市场转为买方市场。企业应收账款规模持续上升，回收周期不断延长，应收账款拖欠和坏账风险明显加大，供应链上的企业周转资金紧张状况加剧。

根据国外研究机构Demica统计的数据，从2011年到2013年，国际银行的供应链金融业务的年增长率约为30%至40%，在2020年之前，供应链金融业务的年增长速度都将不会低于10%。在我国，据前瞻产业研究院供应链金融行业报告数据显示，到2020年，我国供应链金融的市场规模可达14.98万亿元左右。由此可见，供应链金融业已成为目前企业变革发展的又一重要趋势。

总而言之，说了那么多，所谓供应链金融，就是服务整个供应链的企业，保证运作顺畅，降低风险的手段。

来源：朝阳财富

【G522】供应链(产业链)金融的多元化金融产品设计及其资产证券化和私募投融资创新实务培训

 上海 2017年2月25-26日
参考提纲

第一讲 供应链(产业链)金融的金融产品设计及各类合作通道拓展实务

主讲嘉宾：商业保理资深专业人士，近10年保理和供应链(产业链)金融实操及管理经验

第二讲 供应链(产业链)金融+互联网的新玩法以及升级产业链金融实务、案例

——五个维度剖析（产品、营销、尽调、制度、风控、案例）

主讲嘉宾：现任某供应链金融服务公司副总裁，兼中国供应链金融服务联盟资深专家

第三讲 供应链(产业链)金融的应收账款解决方案、风控实务及其票据融资实务和案例解析

主讲嘉宾：知名商业保理公司首席产品官兼风控负责人

第四讲 私募资产管理参与供应链(产业链)金融的创新模式、资产盘活流转、资产证券化实务和案例解析

主讲嘉宾：大型资产管理公司(公募基金子公司)董事总经理

报名方式 
咨询（报名）微信：15001140286（花花）
E-mail 发送至：[e-mail]

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