【财通首席策略李美岑】外资最近在A股干嘛--外资那些事系列1（20220309）
投资要点
1月1日-3月8日，陆股通净流入44亿。
行业来看，银行流入最多209亿，医药流出最多112亿。2022年以来，陆股通净流入银行、有色、电新行业，净流出的主要医药、食品饮料、计算机行业。从2022年1月1日到2022年3月8日，陆股通净流入44.21亿元；其中流入较多的前三名是银行、有色、电新，资金分别是209亿元、124.9亿元、65.18亿元。从流出角度来看，医药、食品饮料、计算机是较多的三个行业，流出资金分别为112.0亿元、106.0亿元、99.4亿元。
净流入个股来看，招商银行、紫金矿业、阳光电源等是净流入前三名，与行业的银行、有色、电新较一致。具体来看，招商银行、紫金矿业、阳光电源净流入分别达74.4亿元、64.5亿元、60.6亿元，占本行业净流入的35.6%、51.6%、93.0%。在前10净流入企业中，银行、电新行业分别占据3、4席。
净流出个股来看，宁德时代、贵州茅台、美的集团是净流出前三名。具体来看，①宁德时代资金净流出达100.2亿元，远超资金净流入电新板块的总金额；实际刨除宁德时代，陆股通资金向电新板块的净流入达165.3亿元，主要是光伏方向。②食品饮料行业，贵州茅台、五粮液、山西汾酒净流出达61.1亿元、21.0亿元、20.9亿元，超过食品饮料总流出的金额。③医药板块，恒瑞医药、爱尔眼科、迈瑞医疗等企业陆股通撤离资金达37.6亿元、31.7亿元、27.3亿元，占到整个医药行业净流出的86.2%。
2月23日-3月8日，陆股通净出102亿。
行业来看，有色流入最多82亿，非银流出最多66亿。从“俄乌冲突”2月23日到2022年3月8日，净流入有色、电新、公用事业，资金分别是82.3亿元、35.0亿元、23.4亿元，占自年初流入这些行业资金比例分别为65.9%、53.7%、63.7%。净流出的前三名是非银金融、食品饮料、汽车，流出金额达66.3亿元、50.2亿元、48.1亿元。
净流入个股来看，紫金矿业、阳光电源、隆基股份是净流入前三。其中，紫金矿业、阳光电源资金净流入达30.5亿元、27.0亿元，占年初以来的47.2%、44.6%。在前10净流入企业中，电新、有色分别占据5、2席，主要公司是电新的阳光电源、隆基股份、中环股份、国电南瑞、明阳智能，占电新行业资金总流入的197%。有色的紫金矿业、赣锋锂业，占有色行业净流入的56.4%。
净流出个股来看，宁德时代、中国平安、比亚迪是净流出前三。宁德时代净流出达53.5亿元，占2022年初以来该公司总流出的53.4%。食品饮料行业，五粮液、贵州茅台净流出达26.1亿元、17.4亿元，分别占2022年初该公司总流出的124.4%、28.6%。非银流出的主要是保险，中国平安、中国太保，净流出达43.6亿元、10.2亿。
陆股通持股市值前10中，年初以来有7家净流出，共277亿。
截止到3月8日，陆股通持股市值前10、20企业中，有7、11家资金净流出。2022年1月3日到3月8日，陆股通持股市值前10的公司中，只有招商银行、隆基股份、长江电力是净流入的。如果看2月23日到3月8日，隆基股份和长江电力依然是净流入的，招商银行由净流入转为净流出。其他7家净流出的企业主要是贵州茅台、宁德时代、美的集团、中国中免、伊利股份、五粮液、中国平安。
风险提示：俄乌冲突升级、海外加息超预期、疫情扩散超预期
目录
报告正文
1. 1月1日-3月8日，陆股通净流入44亿
1.1. 行业来看，银行流入最多209亿，医药流出最多112亿
2022年以来，陆股通净流入银行、有色、电新行业，净流出的主要医药、食品饮料、计算机行业。从2022年1月3日到2022年3月8日，陆股通整体净流入44.21亿元；其中流入较多的前三名是银行、有色、电新，资金分别是209亿元、124.9亿元、电新65.18亿元。从流出角度来看，医药、食品饮料、计算机行业位于较多的三个行业，流出资金对应分别为112.0亿元、106.0亿元、99.4亿元。
1.2. 个股来看，招商银行、紫金矿业、阳光电源是净流入前三名
招商银行、紫金矿业、阳光电源等公司是资金流入较多的前三名公司，与行业的银行、有色、电新较为一致。具体来看，招商银行、紫金矿业、阳光电源资金净流入分别达74.4、64.5、60.6亿元，占本行业净流入的35.6%、51.6%、93.0%。在前10净流入企业中，银行、电新行业分别占据3、4席。
1.3. 个股来看，宁德时代、贵州茅台、美的集团是净流出前三名
从流出具体公司来看，过去几年外资持股较重的部分“核心资产”成为短期流出的主力。具体来看，
1） 宁德时代资金净流出达100.2亿元，远超资金净流入电新板块的总金额；实际刨除宁德时代，陆股通资金向电新板块的净流入达165.3亿元。
2） 食品饮料行业，贵州茅台、五粮液、山西汾酒陆股通净流出资金达61.1、21.0、20.9亿元，超过食品饮料总流出的金额。
3） 医药板块，恒瑞医药、爱尔眼科、迈瑞医疗等企业陆股通撤离资金达37.6、31.7、27.3亿元，占到整个医药行业净流出的86.2%。
2. 2月23日-3月8日，陆股通净流出102亿
2.1. 行业来看，有色流入最多82亿，非银流出最多66亿
“俄乌冲突”以来，陆股通净流入有色、电新、公用事业，净流出非银金融、食品饮料、汽车行业。从“俄乌冲突”2月23日到2022年3月8日，陆股通资金整体流出101.69亿元。其中，净流入有色、电新、公用事业，资金达82.3亿元、35.0亿元、23.4亿元，占自年初流入这些行业资金比例分别为65.9%、53.7%、63.7%。净流出的前三名行业主要是非银金融、食品饮料、汽车，流出金额达66.3亿元、50.2亿元、48.1亿元。
2.2. 个股来看，紫金矿业、阳光电源、隆基股份是净流入前三
选取2月23日到3月8日的时间区间，资金流入企业看，紫金矿业、阳光电源资金净流入达30.5、27.0亿元，占年初以来的47.2、44.6%。在前10净流入企业中，电新、有色分别占据5、2席，主要公司是电新的阳光电源、隆基股份、中环股份、国电南瑞、明阳智能，占电新行业资金总流入的197%。有色的紫金矿业、赣锋锂业，占有色行业净流入的56.4%。
2.3. 个股来看，宁德时代、中国平安、比亚迪是净流出前三
选取2月23日到3月8日的时间区间，从资金流出企业看，宁德时代净流出达53.5亿元，占2022年初以来该公司总流出的53.4%。
食品饮料行业，五粮液、贵州茅台净流出达26.1亿元、17.4亿元，分别占年初资金该公司总流出的124.4%、28.6%。
非银行业，主要流出的保险行业的中国平安、中国太保，净流出达43.6亿元、10.2亿。
3. 陆股通持股市值前10中，年初以来有7家净流出，共277亿
截止到3月8日，陆股通持股市值前10、20企业中，有7、11家资金净流出。2022年1月3日到3月8日，陆股通持股市值前10的公司中，只有招商银行、隆基股份、长江电力是净流入的。如果看2月23日到3月8日，隆基股份和长江电力依然是净流入的，招商银行由净流入转为净流出。其他7家净流出的企业主要是贵州茅台、宁德时代、美的集团、中国中免、伊利股份、五粮液、中国平安。
4. 风险提示：俄乌冲突升级、海外加息超预期、疫情扩散超预期
注：文中报告节选自财通证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《外资最近在A股干嘛？--外资那些事系列1》
对外发布时间：2022年03月09日
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本报告分析师 ：李美岑 SAC执业证书编号：S0160521120002
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@李美岑投资策略
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