【财通策略李美岑团队】北上加大消费，ETF加大金融——全球资金观察系列五（20220425）

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李美岑      [e-mail]

王源         [e-mail]

核心观点

全球市场资金流向：

1）大类角度，上周资金流出股票，近期趋势上，债券>股票>货币。上周资金均呈现流出状态，自2021年12月以来，美股于3月中旬开始企稳反弹，上周小幅震荡向下。

2）跨市场角度，2022年以来，资金仍持续流向新兴市场，发达市场与新兴市场之差扩大至-4.74%，再创新低，为年内最小值。上周发达市场反弹，新兴市场继续调整，周内发达市场与新兴市场收益率之差小幅扩大。

3）市场风格角度，上周资金青睐价值型，上周资金均流出，价值>平衡>成长。2020年11月以来，价值持续优于成长。上周价值提升，成长调整。

国内市场资金流向：

北上：

1）行业大类而言，消费、高端制造、公共服务净流入分别达22.02亿元、21.30亿元、17.72亿元。

2）一级行业而言，从数量和金额上看，上周净流入一级行业较多，其中电新、化工、电力与公共事业净流入较大，分别为22.58亿元、16.19亿元和10.22亿元。今年以来北上资金净流入最多的一级行业为银行（244.22亿元）、电新（191.35亿元）、有色（155.39亿元）；流出最多的大类行业为食品饮料（201.76亿元）、医药（201.47亿元）、计算机（163.53亿元）。

3）个股角度而言，上周北上资金净买入前列的个股是：迈为股份(14.92亿元)、贵州茅台(8.12亿元)、万科A(5.10亿元)、中国建筑(4.18亿元) ，净流入top15中，高端制造居多。2022年以来，北上资金净买入前列的个股是：宁德时代(20.54亿元)、贵州茅台(16.96亿元)、长江电力(7.85亿元)、兴业银行(5.50亿元)、恩捷股份(4.96亿元) 。

南下：

1) 行业大类而言，上周各行业间南下资金流向分化大，净流入最多行业与净流出最多行业之差达54.3亿元；南下资金南下资金净流出最多的GICS行业为金融，流入最多的行业为信息技术 & 可选消费。

2）一级行业而言，今年以来南下资金净买入前列的GICS行业依次是：传媒(366.9亿港元)、社会服务(321.6亿港元)、医药生物(222.9亿港元)，今年以来南下资金净买入末列的GICS行业依次是：银行(-178亿港元)、汽车(-97.4亿港元)、食品饮料(-64.5亿港元)。上周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：传媒(23.7亿港元)、社会服务(16.1亿港元)、石油石化(13.9亿港元)，上周南下资金净买入末列的GICS行业依次是：银行(-14.4亿港元)、非银金融(-10.9亿港元)、食品饮料(-3.9亿港元)。

3）个股角度而言，上周南下资金净买入前列的个股是：腾讯控股 (21.4亿港元)、美团-W(18.3亿港元)、中国海洋石油(13.1亿港元)、比亚迪股份(5.3亿港元)、安踏体育(5.1亿港元)。今年以来，南下资金净买入前列的个股是：美团(296.55亿港元)、腾讯控股(219.24亿港元）、快手(114.18亿港元)、中国海洋石油（95.16亿港元)、李宁(69.02亿港元) 。

ETF资金流向：

1）指数视角上，多角度测算下，上周ETF资金整体流入。

2）行业视角上，财通分类下，上周大多数大类行业ETF净流入为正，仅高端制造净流入为负。大金融ETF净流入一骑绝尘，上周净流入达24.87亿。

新发基金：上周新发基金发行份额为292.06亿份，4月以来共计537.04亿份。

国内市场资金需求：上周IPO与再融资需求大幅回升；两融余额小幅减少，回购规模继续下降。

风险提示：

无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。

   目录  

 正文

   近期重点报告  

1月3日《轮到大金融了》

3月7日《对话1970，大滞涨与当下的八点比较--70年代的白宫与联储》

3月8日《对话1970，大类资产配置深度复盘》

‍3月27日《全球资金回流股市，北向减配科技消费--全球资金观察系列1》

‍4月17日《接棒：大消费即将迎来买点--A股策略专题》

注：文中报告节选自财通证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《北上加大消费，ETF加大金融——全球资金观察系列五》

对外发布时间：2022年04月25日

报告发布机构：财通证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：李美岑  SAC执业证书编号：S016052112000

                      王源     SAC执业证书编号：S0160522030003

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