【财通策略李美岑团队】北上连续买大消费--全球资金观察系列十一

本报告联系人

李美岑      [e-mail]

王源         [e-mail]

核心观点

全球市场资金流向：

1）大类角度，全球资金本周流入货币、股票市场，流出债市；从净流入额来看，货币>股票>债券。

2）债市流向：本周中美10年期利差再度收缩，当前-0.4%，全球资金流出中国主权债规模收窄至3.63亿美元，流入美国主权债速度放缓。

3）跨市场&风格角度，本周全球资金继续流入发达市场，流出新兴市场。本周平衡&大盘风格更受资金青睐。

4）行业角度，本周全球资金流入A股科技 (5.86亿美元)、消费品 (1.57亿美元) 居前。流入美股能源 (5.61亿美元)、医药生物 (3.37亿美元)、金融 (2.68亿美元)最多。

国内市场资金流向：

北上：

1）大类行业而言，本周北上资金净流入除公共服务外的各大类行业，消费 (142.74亿元)、高端制造 (99.65亿元)、大金融 (35.63亿元)净流入居前。

2）一级行业而言，从数量看，北上资金流入多数一级行业，食品饮料 (91.17亿元)、电力设备及新能源 (49.67亿元)、医药 (33.04亿元)净流入较多，流出综合 (-1.97亿元)、电力及公用事业 (-1.43亿元)、房地产 (-1.19亿元)。今年以来，北上净流入前三行业为银行 (290.3亿元)、电力设备及新能源 (269.5亿元)、有色金属 (121.52亿元)。

3）个股角度而言，本周北上资金净买入前列的个股是：贵州茅台 (60.16亿元)、伊利股份 (26.42亿元)、中国中免 (21.99亿元)、隆基绿能 (13.33亿元)、东方雨虹 (11.58亿元)，卖出中远海控 (-9.66亿元)、宁德时代 (-7.53亿元)、海螺水泥 (-6.94亿元)居前。

南下：

1)GICS行业而言，本周南下资金流入半数GICS行业；净流入可选消费(21.9亿港元)、信息技术(20.1亿港元)、医疗保健(13.2亿港元)最多，流出电信服务(-10.2亿港元)。

2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(19.5亿港元)、医药生物(12.6亿港元)、非银金融(11.1亿港元)；净买入末列的依次是：银行(-17.8亿港元)、通信(-10.4亿港元)、石油石化(-9.6亿港元)。今年以来南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(459.9亿港元)、社会服务(458.9亿港元)、医药生物(301.7亿港元)。

3）个股角度而言，本周南下资金大幅买入快手-W (22亿港元)、药明生物(17.4亿港元)、香港交易所(13.1亿港元)等个股；快手-W、香港交易所、长城汽车、泡泡玛特、中国燃气新进净买入前十。

ETF：

1）指数视角上，多角度测算下，本周ETF资金整体流出，资金继续流入科创50ETF。

2）行业视角上，大类行业ETF资金流向分化，流入科技ETF（6.44亿元）最多，流出高端制造ETF（-4.32亿元）和大金融ETF（-3.8亿元）居前。月度数据看，仅大金融、医药医美和消费ETF流入，月度流入额分别15.11、2.34、0.58亿元。

新发基金：本周新发基金份额为710.97亿份，6月以来共计898.02亿份。

国内市场资金需求：本周IPO规模回升至5月以来最高，达116.1亿元；定增规模维持低位，本周18.51亿元。

两融&回购：截至6月9日，两市融资融券余额较上周增加184亿，回购规模回落至10.56亿元。

资金因子&市场表现：本周北上资金净买入因子 (+4.98%)优于净流入占流通市值比因子(+4.10%)。6月以来，重要股东增持标的组合(+5.70%)表现优于减持标的组合(+0.98%)。

风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。

 目录

 正文

    近期重点报告   

3月27日《全球资金回流股市，北向减配科技消费--全球资金观察系列一》

4月02日《北上资金阶段拐点已至--全球资金观察系列二》

4月09日《北上聪明钱，增配大金融--全球资金观察系列三》

4月18日《北上资金依旧青睐大金融--全球资金观察系列四》

4月25日《北上加大消费，ETF加大金融--全球资金观察系列五》

6月4日《北上买大消费，ETF流入科创——全球资金观察系列十》

注：文中报告节选自财通证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《北上连续买大消费——全球资金观察系列十一》

对外发布时间：2022年06月11日

报告发布机构：财通证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：李美岑  SAC执业证书编号：S0160521120002

                       王源     SAC执业证书编号：S0160522030003

使用本研究报告的风险提示及法律声明

财通证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供财通证券股份有限公司(以下简称“本公司)的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估、并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果、本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据：在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料，意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。在法律许可的情况下，财通证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务：因此、投资者应当考虑到财通证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外).评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅.A股市场以上证综指或深圳成指为基准。行业评级：看好-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数，中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%，增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间，中性-相对同期相关证券市场代表性指数幅在-5%~5%之间，减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%，无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

免责声明

市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议(专家、嘉宾或其他财通证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点)，亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供财通证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您井非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、财通证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本平台肯在沟通研究信息，交流研究经验，不是财通证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表财通证券股份有限公司观点.任何完整的研究观点应以财通证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当曰的判断，可随时更改且不予通告、本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。