【财通策略李美岑团队】大消费核心资产接棒大金融--2022Q2基金持仓分析(20220721)

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 核心观点

回顾：2022年1月3日《轮到大金融了》开始，全市场独树一帜推荐“大金融”（银行、地产），一季度银行、房地产位列涨幅榜前三；基金配置比例分别环比提升1.1pct、0.8pct，增幅位居前三。4月17日《接棒：大消费即将迎来买点》开始，提示大消费逐步迎来买点机会。二季度消费者服务、食品饮料分别位居涨幅榜第一、第三；基金配置比例环比Q1分别提升1pct、3pct，增幅居前。

总体与板块配置：

1）资产配置：主动偏股型基金权益配置比例环比提升。2022Q2市场触底反弹，股票持仓占比环比+2.4pct至82.6%。债券和现金占比分别为6.3%和9.0%，环比分别-1.1pct和-1.3pct。灵活配置型和偏债混合型基金的权益占比环比分别+3.0pct、+2.1pct。

2）板块配置：主板和科创板配置比例提升。2022Q2主板配置比例小幅+0.19pct；科创板占比自2019年开市以来逐步提升，2022Q2占比环比+0.11pct。港股持仓占比环比+0.9pct至7.83%；北交所目前占比0.14%，仍处于较低水平。

行业与个股配置：

1）行业配置：①财通大类视角，自2021Q1以来，高端制造、消费和科技是三大配置方向。2022Q2，高端制造与消费板块仓位占比提升最高，环比分别+4.2pct，+2.9pct；科技板块仓位增长延续2022Q1的缩减趋势，占比较2022Q1进一步下降2.5pct。②一级行业视角，22Q2配置比例前三为电新、食品饮料、医药，持仓占比分别为15.5%、15.1%、9.8%；电新、有色、军工配置比例达历史分位数高点。③22Q2电新、食品饮料、电子超配比例居前，分别为7.7%、7.5%、2.5%。

2）集中度分析：消费者服务、房地产、纺织服装前十重仓股集中度最高，分别为99.6%、99.3%、98.7%。计算机、钢铁和轻工制造行业22Q2前十重仓股集中度相较22Q1环比提升居前，分别+8.9pct、+8.5pct、+6.2pct。

3）重仓个股：持仓前三个股为是贵州茅台、宁德时代与隆基绿能；加仓前三个股为五粮液、隆基绿能、天齐锂业；减仓前三为药明康德、海康威视、迈瑞医疗。

港股配置：

1）行业配置：港股持仓中，占比前三行业为消费者服务、传媒和医药，分别为19.03%、17.43%、7.96%；加仓消费者服务最多，环比+6.92pct，减仓传媒1.26pct。

2）超配分析：超配消费者服务、传媒与医药最多，超配比例分别为14.33%、8.25%、2.62%。

3）重仓个股：持仓前三名是美团、腾讯、李宁；加仓前三名是美团、李宁、理想汽车；减仓前三名是中国移动、华润电力、龙源电力。

特色基金：

1）行业配置：科技类基金加仓电新，减仓生物医药；新能源类基金大幅加仓锂钴，减仓正极；消费类基金加仓食品饮料、减仓生物医药；医药类基金加仓医疗服务，减仓CXO。

2）重仓个股：泸州老窖和晶澳科技新进科技类基金前十重仓股；亿纬锂能重回新能源类基金前十重仓股；海尔智家、古井贡酒重归消费类基金前十重仓股；同仁堂、通策医疗新进医药类基金前十重仓股。

百亿“顶流” :

重仓个股：百亿基金经理重仓前五个股为贵州茅台、宁德时代、五粮液、隆基绿能和泸州老窖；加仓前三为五粮液、贵州茅台、美团；减仓前三为药明康德、海康威视、迈瑞医疗。

风险提示：
持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据，无法反映基金全部持仓情况；结论基于历史数据，指示意义有限。

 目录

 正文

    近期重点报告   

4月17日《接棒：大消费即将迎来买点——A股策略专题》

7月20日《二季度食饮、电新配置比例环比提升--2022Q2基金持仓分析》

注：文中报告节选自财通证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《大消费核心资产接棒大金融--2022Q2基金持仓分析》

对外发布时间：2022年07月21日

报告发布机构：财通证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：李美岑  SAC执业证书编号：S0160521120002

                      王源     SAC执业证书编号：S0160522030003

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