肉，不肥了

图：josefina preumayr

a股搞全面注册制，挺多读者关心，不妨讲讲。

对我们打新股，影响挺大。

一

科创和创业板注册制已经运行两三年，这次是主板也开始实行。

主板打新以前是个纯纯福利。

不用多想，闭着眼睛打就行了。

因为它有一个隐形天花板，定价一般不超过23倍PE。PE=股价/利润

价格压得很便宜。

市场可能觉得它值50元，但新股定价只卖20元。

那如果你能打中，转手卖掉，就能赚到30元的差价。

（数字是瞎说的，理解意思就好）

就像在茅台APP上申购虎茅、兔茅，又或者在热点城市打新房。

原始定价就刻意压低了，那打中了，会有一堆黄牛找你高价买入。

必然能薅到羊毛。

。。。

但全面注册制之后，这种隐形天花板就没有了。

新股发行价一步到位。

公司觉得自己应该值多少，就可以定价多少。

给我们留的肉就少了。

有些傲娇公司给自己的定价偏高，市场就不买账。比如大家觉得它只值50，结果它卖60。

那很可能就破发了。

不但吃不着肉，还得挨打。

二

注册制下的新股，破发几率确实大一些。

历史也证明了这个结论。

对比一组数据——

2019年科创板创立开始就搞注册制，它一共上市了506个新股。

近12%是当天破发了。

最多一个跌了36%。

当然，科创板打新还是能赚钱的，它的新股首日平均涨了134%。

。。。

2020年创业板也开始搞注册制，之后一共上市了417个新股。

近9%是当天破发了。

最多的一个跌了24%多。

但从平均水平来看也能赚，它的新股首日平均涨157%。

。。。

主板之前不搞注册制，从2019年到现在快400个上市。

首日下跌的只有一个。

跌的这个还是因为特殊原因，发行价高了。

三

注册制下的主板新股，前5天也不设涨跌限制了。

第6天开始，才恢复10%涨跌。

那一个变化来了——

以前主板上市后有涨跌限制。

上市前几日可以天天涨停，各种炒热度。

但以后打中了主板新股，涨幅不受限制一天到位。

可能也得第1天就要出货，兑现所有盈利了。

。。。

注册制本质是一种开闸放水，以后主板上市的新股也会变多。

数量多了，小鱼小虾也就多了。

破发的也会变多。

但相比来讲，主板的股票质地会更优质些。

创业板、科创板，都是一些创新型的公司，质地上有一些瑕疵。并非“三好学生”。

一些非主流的会被人嫌弃，比主板会更容易破发。

总总以上这些因素，得综合着看。

四

不管怎样。

很肯定的是——

第一批注册制下的主板新股端出来。

求稳的人，可能就没办法闭眼打新了

得等旧版的股票都处理干净了，新版的才会推出，大概得等3月中旬？

要不要挑着打？怎么挑？

走一步看一步吧。

总地来说：

哪怕是经常破发的科创板、创业板，大部分新股上市当天也在涨。

而且平均的涨幅远远>下跌的幅度。

既然——

主板改革后的定位是「大盘蓝筹」，它的新股多少更优质些吧。

哪怕肉不那么肥了，还会是有些嚼头的。

我还是倾向于坚持打。

毕竟像开个户、打个新这种，只要坚持大概率能赚到钱的好事。

已经越来越少了。

ps.

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