疫情防控“新”变化！（国金宏观·赵伟团队）

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报告要点

近期，中央部署疫情防控优化，地方也在密集出台相关措施，这些政策措施有哪些“新”变化？这些“新”变化意味着什么？详细梳理，供参考。

疫情防控有何变化？加大“层层加码”整治力度、最大限度减少疫情影响

近期部委关于疫情的表态出现新变化，疫情防控强调加大“层层加码”行为整治力度、更注重降低防控对经济的影响。11月10日政治局常委会召开，在“坚持‘动态清零’总方针、高效统筹疫情防控和经济社会发展”基调不变下，会议关于疫情防控的表态已由着重强调“出现疫情必须立即严格防控”转向“纠正‘层层加码’行为，最大限度减少疫情对经济发展的影响”；卫健委表示“严禁随意封校停课、停工停产、随意封控等行为，加大通报力度，依法依规严肃追责”。

部委出台优化疫情防控多项措施、官媒注重思想引导以降低群众担忧均展现防控优化落地。国务院联防联控机制优化防控，主要包括密接管理措施由“7+3”调整为“5+3”，风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，不再判定次密接等。10月10日起人民日报三谈抗疫，表态“增强对当前疫情防控政策的信心和耐心”等，11月3日表态“长期新冠”后遗症多数是短暂的，症状轻微。

地方执行有何变化？地方政府强调精准防疫，积极整改防疫简单化问题

多地地方政府明确强调“精准防疫”，同时部分地区政府更加注重群众心理疏导。多地地方政府表态“精准防疫，不随意扩大、延长管控范围和时间”，比如：湖北政府表示“畅通低风险区域人员流动”、重庆政府表示“要维护群众权益，坚决防止简单化、一刀切，坚决防止层层加码”。郑州卫健委介绍新冠病毒感染是自限性疾病，有助于群众客观认识疫情变化、减轻对病毒的恐惧心理。

多地防控措施优化调整持续落地，包括疫情处置简单化问题的纠偏整改和出行管控优化。11月揭阳、合肥等多地机场、车站宣布进站不再查验核酸证明。同时对于典型的防控简单化问题，多地加大整改力度，比如：对于随意扩大限制出行范围的问题，河南郑州积极纠偏，将风险区域进一步精准到社区、小区、楼栋；对于对来自低风险区人员采取限制措施的问题，黑龙江大庆对相关政策优化调整。

“新”变化意味什么？疫情影响的不确定性下降，对经济冲击明显弱于过往

近期部委表态明显变化、多地防控措施优化调整等“新”变化，均指向疫情影响不确定性下降、防控更兼顾经济社会发展。近期疫情防控“新”变化已展现一定效果，11月9日全国新增感染较月初增长2.2倍，但疫情反复下全国航班执飞情况有所好转、执飞率从33.5%提升至38%。同时以感染人数表征疫情形势，本轮疫情和3月底大抵相当，但本轮静态管理相较谨慎，10月下旬至今，涉及静态管理地区GDP占比平均为11%、虽然高于7-8月的5%，但远低于3-4月的34%。

疫情防控“新”变化在中观层面有所体现，本轮疫情对物流人流的影响明显弱于3月底。10月中旬以来，全国整车货运流量回落3.2%、为去年同期水平的70%，而3月底货运流量较月初回落38.7%、为去年同期的66%；城市地铁客流量回落20%、为去年同期的77%，而3月底地铁客流较月初回落25.6%、为去年同期的66%，均指向疫情防控的优化调整已有成效，但后续恢复节奏仍需跟踪。

风险提示：疫情反复超预期，政策调整低预期。

报告正文

一、近期部委疫情防控有何变化？

近期部委关于疫情的表态出现新变化，疫情防控强调加大“层层加码”行为整治力度、更注重降低防控对经济的影响。11月10日政治局常委会召开，会议透露新的变化，在“坚持‘动态清零’总方针、高效统筹疫情防控和经济社会发展”基调不变下，会议关于疫情防控的表态已由7月着重强调“出现疫情必须立即严格防控”转向“加大‘一刀切、层层加码’问题整治力度，加大典型案例曝光力度，切实起到震慑作用，最大限度减少疫情对经济发展的影响”；具体表述主要包括“严禁随意封校停课、停工停产、随意封控等行为，加大通报力度，依法依规严肃追责。”

中央关于疫情防控优化改善的落地措施明显增多。11月11日，国务院联防联控机制公布进一步优化防控工作的二十条措施，主要包括：对密切接触者，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”；将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类；及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接；取消入境航班熔断机制等措施。除此之外，民航局表示自10月30日开始，我国将进入2022至2023年冬春新航季，多家航司发布新航季航班计划，每周安排国际客运航班840班，同比2021至2022年冬春航季增长106%。

同时，从10月中上旬人民日报三谈抗疫，到表态“新冠后遗症是短暂、轻微的”，官媒思想引导也有所变化。10月10日起，官方媒体人民日报连续三天聚焦“抗疫”，分别发表《增强对当前疫情防控政策的信心和耐心》、《“动态清零”可持续而且必须坚持》、《“躺平”不可取，“躺赢”不可能》三篇文章表明对疫情防控工作的态度；11月3日，人民日报发表文章称“长期新冠”后遗症多数是短暂的，症状轻微，官方媒体在疫情相关的思想引导和群众心理疏导上也进行了优化。

二、地方执行层面有何变化？

地方层面，多地地方政府积极跟进，强调“精准防疫、不随意扩大、延长管控范围和时间”。在部委强调加大“层层加码”行为整治力度的背景下，多地地方政府积极响应、召开会议，强调“精准防疫，不能因个别疫情就长期无差别进行封控”；湖北政府表示“畅通低风险区域人员流动”，重庆政府表示“要维护群众权益，坚决防止简单化、一刀切，坚决防止层层加码”，内蒙古自治区党委强调“该管的坚决管住、该放的有序放开，划定风险区域要精准到楼栋”，河南省政府强调“科学精准划定风险区，不能因为有个别疫情燃点就长期无差别封控整个小区，让城市逐渐恢复活力”，甘肃、青海等地也明确强调精准防控的重要性。

多地防控措施优化调整持续落地，包括疫情处置简单化问题的纠偏整改和出行管控优化。11月开始，多地根据疫情形势优化完善防控管理，广东揭阳、安徽合肥等多地机场、车站宣布进站不再查验核酸证明。同时，对于部委通报的典型疫情防控简单化问题，多地加大整改纠偏力度，比如：河南郑州整改“随意将限制出行范围由中高风险地区扩大到其他地区”问题，要求将风险区域进一步精准到社区、小区、楼栋；黑龙江大庆纠偏“对来自于低风险地区人员采取强制劝返、隔离等限制措施”问题，5日开始对市外抵返大庆的相关政策进行优化调整。

同时，个别地方卫健委表态新冠属于自限性疾病，有助于群众客观认识疫情变化、减轻对病毒的恐惧心理。11月1日，郑州卫生健康委官方平台及河南省人民政府网站发布题为《新冠肺炎不可怕，可防可治 郑州权威专家来解答！》的文章，文中介绍新冠病毒感染是自限性疾病，指向地方政府更加注重群众心理疏导、增强群众对于疫情变化的客观认识、减轻群众对病毒的恐惧心理。

三、这些“新”变化意味着什么？

近期部委表态出现变化、多地防控措施优化调整等“新”变化，均指向疫情影响不确定性下降、防控更加兼顾经济社会发展。除了政治局委员会表态，联防联控机制会表态也由 10月的“减少对经济社会发展影响”转向 11 月的“切实保障正常生产生活秩序”；地方层面，“无疫小区”陆续解封、精准防控加快落地，均指向防疫管理更加兼顾经济社会发展，疫情影响的不确定性或下降；比如：11月以来，全国当日新增感染明显增加、较11月初增长2.2倍，但全国航班执飞率并未下降、从1日的33.5%提升至9日的38%。

疫情防控科学化、精准化下，本轮疫情散发对经济社会发展的影响明显弱于3月底。目前，全国当日新增感染人数与3月底持平，但或受益于疫情防控精准化持续推进，本轮疫情散发对经济的影响明显减弱、静态管理的情况相较减少，10月下旬至今，涉及静态管理地区GDP占比周平均为10.8%、远低于3-4月的34.3%；同时，10月以来采取全员核酸的城市周平均数目为30个、远低于3-4月的49个，对应平均全员核酸检测次数由3.9次下降至1.3次。

疫情防控的“新”变化在中观层面也有所反映，本轮疫情对物流人流的影响明显弱于过往。近期，疫情散发对物流人流的影响持续显现、但明显弱于3月底月；10月中旬以来，全国整车货运流量回落3.2%、为去年同期水平的70%，而年初疫情冲击下，3月底整车货运流量指数较3月初回落38.7%、为去年同期的66%。同时，疫情影响减弱在人流端也有所体现，10月中旬以来，全国样本城市地铁客流量回落20%、为去年同期的77%，而3月底地铁客流量较3月初回落25.6%、为去年同期的65.7%。

经过研究，我们发现：

（1）近期部委关于疫情的表态出现新变化，疫情防控强调加大“层层加码”行为整治力度、更注重降低防控对经济的影响。同时，部委出台优化疫情防控多项措施、官媒注重思想引导以降低群众担忧均展现防控优化落地。

（2）多地地方政府明确强调“精准防疫”，同时部分地区政府更加注重群众心理疏导。同时，多地防控措施优化调整持续落地，包括疫情处置简单化问题的纠偏整改和出行管控优化。

（3）近期部委表态明显变化、多地防控措施优化调整等“新”变化，均指向疫情影响不确定性下降、防控更加兼顾经济社会发展。同时，疫情防控边际改善在中观层面有所体现，本轮疫情对物流人流的影响明显弱于3月底。

风险提示：

1、疫情发展超预期。目前全国多地疫情仍有所反弹，未来发展仍具不确定性。

2、政策调整低预期。政策调整与疫情发展形势紧密相关，未来政策调整仍具有不确定性。

赵伟团队介绍

研究报告信息

证券研究报告：疫情防控“新”变化！对外发布时间：2022年11月11日
报告发布机构：国金证券研究所参与人员信息：赵   伟  SAC编号：S1130521120002  邮箱：[e-mail]杨   飞  SAC编号：S1130521120001  邮箱：[e-mail]李雪莱  邮箱：[e-mail]

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