查看原文
其他

完胜:指数基金PK主动基金,谁收益更好?

银行螺丝钉 定投十年赚十倍 2019-05-10

文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)

关注公众号:定投十年赚十倍

微信号:auto10bagger

同名微博:@银行螺丝钉

每个交易日晚上,点击公众号菜单栏左下角“指数估值”,即可查看最新估值数据哦~


昨天看到一篇文章,大意是说国内主动基金的收益比指数基金的收益要高。


这个其实是一个误区。


选股和择时


首先要明白一下投资基金的最主要两个收益来源:选股和择时。


什么是选股?

比如说我们都拿出100%的仓位来投资股票,看看某一段时间谁收益高。收益高的,说明在选股上有优势。


什么是择时?

比如说我们觉得股市涨很多了,要把股票卖掉。如果能在牛市高估的时候把股票都卖掉,收益就会比没有卖掉、持有到股灾的人高。这就是择时。


对指数基金本身来说,它是只有选股收益的。


因为指数基金是一种被动投资工具,它必须时刻保持至少90-95%以上的仓位投资股票。


指数基金本身没有择时收益。


不过我们投资指数基金,是可以「低估的时候买入,高估的时候卖出」的。

所以实际上,投资指数基金的投资者,是可以收获择时收益的。


基金的类别


晨星基金公司在划分基金类别的时候,考虑的就比较周到。

晨星知道指数基金这个特点,所以在划分类别的时候,把指数基金划分到股票基金中。


什么是股票基金呢?

80%仓位以上投资股票的基金,就是股票基金。换句话说,无论什么时候,股票基金都保持很高的股票仓位。


而混合基金是另一类基金。

混合基金必要的时候,可以把股票仓位提高到80-90%,也可以降低到30%甚至更低。


混合基金本身可以获得选股和择时两部分收益。


那我们个人投资者投资指数基金,能不能把择时收益赚到呢?

很明显也是可以的。


这就是我们所说的「低估买入,高估卖出」啦。


国内指数基金PK主动型股票基金:

完胜


明白了这个前提,我们就知道:指数基金应该和股票基金做对比。

因为两者都是始终保持非常高的股票仓位。主要是获取选股收益。


换句话说,我们来对比一下,主动基金和指数基金,在选股上,谁更牛。


同样的,晨星帮我们做好了基金的评级。

我们打开晨星官网,找到基金筛选。选出最近3年和最近5年,获得5星级评价的基金。


晨星5星级的评价,说明这个基金在过去3年和过去5年,「收益和风险」综合评分是最好的。


要想获得5星评级已经很难了,过去3年和过去5年都获得评级,那就是A股在过去一段时间表现最好的股票基金了。


一共是15只,其中11只是指数基金,4只是主动基金。



国内指数基金碾压主动型股票基金。


同样保持较高股票仓位的情况,指数基金是完胜主动基金的。


值得注意的是,这里面很少有常见的沪深300、中证500、上证50等指数基金,但是有很多红利类、基本面类等策略型指数基金。


具体原因之前螺丝钉也解释过。市值加权型指数虽然很出名,但是长期收益上并没有太大的优势。

所以我们估值表里定投的时候,也主要是以策略指数基金为主。


大家对主动型混合基金的理解有个误区。是什么呢?


混合基金有一个优势,可以在牛市的时候降低自己的仓位,卖出高估的股票。


假如是一个选股能力比较差的主动型混合基金,只要在牛市高估的时候卖出,它仍然会收益不错。


所以我们看到混合基金的收益,其实是用牛市卖出的操作,来掩盖了可能会有的自身选股能力不足的缺陷。

再加上A股暴涨暴跌,所以误导了很多人。


指数基金是没有这种「降低股票仓位」的权限的,所以在这方面比较吃亏。


但是我们现在掌握了用价值投资理念投资指数基金,可以在高估的时候卖出指数基金,也就是说,我们可以自己降低持有指数基金的比例。


这样我们就实现了高估卖出的操作,赚到了这部分收益。


对普通投资者最有利的方案


指数基金已经证明了,在选股上,它可以完胜国内的主动型股票基金。


但是指数基金有一个缺点,在投资指数基金的时候,需要我们自己来判断是不是到了牛市高估。

如果到了高估,我们可以卖出指数基金,赚到高估的收益。


螺丝钉设立估值表的目的,就是为了弥补指数基金自身无法低估买入股票、高估卖出股票的缺陷。


指数基金已经证明了投资股票的实力,再配合上估值表,我们采取低估买入高估卖出的策略,就可以赚取到估值的收益。

这样,选股收益有了、择时收益也有了。


而且指数基金的费率远低于主动基金,费率上很有优势。


这是现阶段对普通投资者最有利的解决方案。


未来随着股市的波动降低,市场慢涨慢跌(例如美国),择时带来的收益也会下降。


所以在美国这种市场,不仅是主动型股票基金跑不赢指数基金,连主动型混合基金也跑不赢指数基金了。


A股也会迎来这一天~


作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)


意 犹 未 尽?

点 击 图 片 阅 读


    您可能也对以下帖子感兴趣

    文章有问题?点此查看未经处理的缓存