螺丝钉组合三季度报告：策略指数的超额收益
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
关注公众号：定投十年赚十倍
微信号：auto10bagger
同名微博：@银行螺丝钉
近期基金三季度报告更新完成。我们也来回顾一下三季度螺丝钉组合的几只低估指数基金的表现。
PS：关于螺丝钉组合的详细策略和如何跟投的方法，可以回复公众号「螺丝钉组合」查看。
1. 组合是怎么选基金的呢？
A股按照规模划分，主要是这么几个指数：
中证100: A股最大的100只，成分股千亿规模以上。
中证200: A股最大的第101-300只。成分股规模200-300亿左右。
沪深300 = 中证100 + 中证200。
中证500: A股最大的第301-800只。成分股规模100亿左右。
中证1000: A股最大的第801-1800只。成分股规模40亿左右。
目前估值表里的指数基金产品，主要都是集中在中证100 + 中证200 + 中证500，这800只股票里。
不过这些指数是纯市值加权型指数。
如果选择红利、基本面等策略加权型指数，长期收益会更好一些。像中证红利长期收益就比沪深300好，500低波动比500指数好。
所以我们可以从每一类中，选有代表性的、低估的策略加权型指数基金。
中证100档：50AH
中证200档：基本面120
沪深300档：中证红利
中证500档：500低波动＋红利机会
另外优秀行业中，也会考虑以消费、医药为主的行业指数基金。
组合里的这些品种并不会是一成不变的，未来也有可能会更换。
例如，如果将来300价值比50AH更低估了，会考虑投资300价值，来替代同类的50AH。
2. 组合里的基金追踪情况
最近基金也在更新三季报。我们看一下第三季度螺丝钉组合里的指数基金追踪情况。这个追踪情况，说的是指数基金净值，在三季度超过对应指数的幅度：
501050(50AH)：跑赢基准1.28%
003318(500低波动)：跑赢基准1.3%
501029(红利机会)：跑赢基准1.12%
070023(基本面120)：跑赢基准1.2%
100032(中证红利)：跑赢基准1.04%
000968(养老产业)：跑赢基准0.53%
大于0%，说明基金净值跑赢了对应指数的。
能跑赢，就说明指数基金完成了追踪，追踪指数上没问题。
3. 组合里的基金收益情况
另外，组合里的指数基金本身，相对于同类的市值加权型指数，也有一定的超额收益。
通常比较收益的时候，是跟对应的市值加权型指数进行比较。
比如说，中证红利成份股的规模跟沪深300比较相似；基本面120成份股的规模跟中证200比较相似，就可以选择相对应的市值加权型指数来进行比较，而不是错开比较。
从2018年下半年7月初以来的收益情况如下，按照成份股的平均市值规模分类：
▼中证100组
中证100下半年收益：－2.37%
同期50AH收益：3.52%，跑赢5%
▼中证200组
中证200下半年收益：－14.18%
同期基本面120收益：－8.49%，跑赢6%
▼沪深300组
沪深300下半年收益：－6.29%
同期中证红利收益：－5.52%，跑赢1%
▼中证500组
中证500下半年收益：－14.95%
同期红利机会收益：－9.63%，跑赢5%
500低波动收益：－7.66%，跑赢7%
▼养老产业
主要由医药、可选消费，少量金融和必需消费组成。这几个行业在最近这几个月下跌比较厉害：
医药行业下半年收益：－20.96%
可选消费下半年收益：－20.4%
同期养老产业收益：－16.97%，跑赢约4%
以上这些是2018年7、8、9、10四个月跑赢的幅度。
在熊市阶段，市场波动大，特别适合策略型指数发挥。
7月份以来，4个月就相对于市值加权型指数平均有3-5%的超额收益，放在策略指数的历史上，也是超额收益很明显的一年了。
而且12月份调仓，这些指数的估值还会进一步下降。
每次熊市波动大的时候，虽然比较难熬，但是度过了熊市，还是有一些收获的。
4. 组合里的基金规模情况
与此同时，基金规模上也有所增加：
50AH：规模到了8.5亿
500低波动：规模到了6.5亿
红利机会：规模到了19亿
基本面120：规模到了4.6亿
中证红利：规模到了27亿
养老产业：规模到了8.5亿
规模基本都比年初的时候上涨了很多。
对策略型指数基金和增强型指数基金来说，还是存在一个最佳规模的。我们还是比较喜欢规模在几亿到二三十亿的策略型指数基金。
规模增加，对增强基金和策略指数基金还是不利的。比如说中证红利，规模增加后，超额收益也下滑了，虽然还有超额收益，不过比2014-2015年的超额收益已经减少了。
所以，后面会考虑把一些规模特别大的策略型指数基金和增强型指数基金，替换成规模更小、超额收益更高的品种。
总结
这就是螺丝钉组合挑选指数基金的思路。
在低估的品种中，挑选追踪良好、有超额收益的策略型指数基金品种。这是我们目前螺丝钉组合获取超额收益的方法。
直接每周一键跟投螺丝钉组合，也比较省心省力。
PS：长按识别下面二维码，即可查看、购买螺丝钉组合。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
螺丝钉学院简介
人和人的差距，是下班后的4小时拉开的。
螺丝钉学院是为了方便大家进行深入学习和交流而开设的，目前学院的功能包括且不限于：
每日增强版估值表：更多品种估值
每日问答
每周螺丝钉研究精华：每周3-4篇专享分析文章
每周周报：每周一份2万字左右精华周报
专属学院线下活动：与螺丝钉面对面交流
识别下面二维码即可加入：
喜欢我就点个👍哦