想要好收益，也要有好耐心 | 螺丝钉带你读书
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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《书中自有黄金屋》
《查理芒格故事汇总》
《约翰博格故事汇总》
其实有一些指数基金，本身也是有相关的投资著作的。
例如基本面系列指数，就有一本《基本面指数投资策略》；低波动指数，也有一本《低风险高回报》。这些书讲述指数基金会比较详细。
前几期，我们介绍了基本面指数以及它的相关著作。
第2篇：收益更好的基本面指数
这一期，我们来继续介绍另外一类比较有特色的指数，低波动指数，以及它对应的书籍《低风险高回报》。
第1篇：低波动指数：乌龟能否战胜兔子？
红利低波动
低波动指数还有一个非常有意思的地方。它是一个非常百搭的策略，可以跟很多策略互相配合。
最出名的，自然是跟红利指数配合的红利低波动。
红利指数是挑选高股息率的股票。
通常来说，一个市场里，股息率相对较高的一批股票，它们的长期收益也会更好。
而低波动指数我们也提到过，一个市场里，波动率最低的一批股票，长期收益也会更好。
如果能从红利指数中，挑选红利指数里波动率最低的一批股票，岂不是可以好上加好。
这就是红利指数和低波动指数的后代：红利低波动指数。
红利低波动指数基金在美股市场已经有成熟的产品，并且运行多年。
这也是最近两年A股非常热门的一类指数基金。目前已经成立或者准备成立的红利低波动指数基金，数量超过10只。
目前已经有开发成指数基金的红利低波动类指数有这些。
（1）中证红利低波动：华泰柏瑞红利低波动、华泰紫金红利低波动、创金合信红利低波动
（2）标普港股通低波红利：上投摩根标普港股通低波红利
（3）恒生港股通高股息低波动：前海恒生港股通高股息低波动
（4）另外还有一个300红利低波动，产品还没发布，估计很快会上来。
（5）红利低波动100，还没有对应产品，不过估计也有基金公司很快会发布。
已经有产品的指数中，标普的指数历史比较短，前海恒生这只基金费率比较贵，估计这两个就不考虑了。
所以最后就是从中证红利低波动，以及300红利低波动，外加红利低波动100里面选品种了。
这三个定位也有区别。
从定位上，300红利低波动跟沪深300匹配，大盘股为主。
中证红利低波动，跟中证红利匹配。
红利低波动100，平均规模200多亿，跟红利机会、中证200等指数规模差不多。
等这些品种对应基金建仓完成，我们也会具体分析这一类品种的投资价值的。
耐心是投资者最好的美德
另外在投资低波动指数基金的时候，还有一个地方需要注意。
低波动策略虽然长期是有超额收益的，但是短期里并不一定。
它不是每年都可以跑赢市场。
可能在几周甚至几个月的时间里，低波动指数是跑输市场的，这也是非常有可能的。
比如说很多朋友也还记得，在2018年，曾经有长达数月的时间里，500低波动指数跑输500指数。但是时间拉长了，低波动指数还是可以跑赢的。
通常来说，经历了熊市和牛市一个完整周期之后，优势就比较明显了。
那这个牛熊市周期是多长呢？
大约是7年左右。
以7年长度衡量，低波动指数跑赢的优势就非常明显了。
其实无论是投资哪一种指数基金，都是需要时间去获得好收益的。
买股票就是买公司。指数基金是一篮子股票的集合，买指数基金，也就相当于买了一篮子的公司。
我们想一下现实世界里，我们开一家公司，从工商注册到开展业务、从生产产品到铺货销售，也是需要时间的，甚至需要几年的时间。
投资指数基金，也是需要耐心等待背后公司的业务经营。
而且投资时间越长，投资者获利的概率越高。
如果只投资1年指数基金，可能有47%的概率是亏损的。
但是投资时间拉长到3年，只有27%的概率是亏损的。
投资时间拉长到5年以上，只有不到9%的概率是亏损的。
如果配合越跌越买的定投策略，实际上通常在3年以内，绝大多数投资者就开始盈利了。
相信这一点，在2018年坚持定投的朋友深有体会。
2018年是A股历史上跌幅第二大的年份，A股整体下跌超过30%。但坚持定投的朋友，在2019年一季度，基本都开始盈利了。
即使经历了历史第二大跌幅，投资者开始获利也是用不了太长时间。
但是这需要投资者有耐心长期投资。
耐心是投资者最好的美德。
再好的品种，也要买的便宜
低波动指数给了我们另一个观察投资的视角。
传统理论里，认为高风险高收益。这句话很多情况下是对的，但并不是100%正确。
低波动策略证明了，低波动风险的品种，也可以有更高的收益。
通常低波动的品种，是因为人们短期不关注这些股票，导致这些股票受冷落，变得便宜。我们以便宜价格买入，之后这些股票重新获得关注，也就上涨变得波动高起来，我们再高价卖出。
不断的这样低买高卖，也就获得了好的收益。这是低波动指数的理论基础。
不过低波动指数也有它的缺点，如果低波动指数的估值短期里高于市场平均估值，那之后它的收益也不会理想。
还是那句话，再好的品种，也要买的便宜，收益才会好。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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