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大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。
「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了几十期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《不上班也有钱》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。
还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。
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《书中自有黄金屋》
《查理芒格故事汇总》
从这一期开始，我们介绍一本非常出名的书《机构投资的创新之路》。
这些高校很多时候是依靠自有资金来进行投资、支撑学校发展的。
捐赠基金也是基金的一种，不过跟我们日常生活中接触的公募基金是有区别的。
捐赠基金最早设立的初衷，是为了让学校有自己的收入来源，这样可以保持高校的控制权和独立性。
首先，捐赠基金的资金，通常可以用来长期投资，不用担心客户随时赎回；而公募基金的客户可能会在市场下跌的阶段赎回资金。
我们经常从美剧或者电影里看到，在美国，如果能被评为终身教授职位，是很让人羡慕的。这意味着有非常稳定的高薪，也是一个金饭碗。
但是对高校来说，这也意味着多了一个长达几十年的开支。而且类似的开支还有很多。
通常捐赠基金，会有一个支出比率，行业平均值大约是4.75%。
也就是说，每年从捐赠基金中，提取不超过4.75%的比例，来应对高校的日常支出。
这个比例，跟我们以前提到的4%法则类似：要实现财务自由，每年从家庭资产中，提取不超过4%的比例用于日常生活支出。
因为捐赠基金除了有存量资产，每年还有新的校友捐赠，支出上可以比例更高一些。
另外，还有很重要的一点，捐赠基金长期看，得能跑赢通货膨胀和物价上涨，投资收益不能差。
但实际上，具体到某个家庭和某个个人，通货膨胀率是有区别的。
比如说，如果只是维持一个家庭的普通生活，开销的增长速度并不快；但如果想要供一个孩子在北京念最好的学校，那开销可就大了去了，而且增长速度也很快。
通常高校开销的增长速度，比社会整体的通货膨胀率是要高的。所以捐赠基金的投资收益，要明显跑赢通货膨胀才可以。
长期投资；
每年稳定支付一笔现金流；
要长期跑赢通货膨胀。
从长期看，美国高校的排名，跟高校捐赠基金的运作和规模，有着非常紧密的关系。
美国最知名的高校，捐赠基金的规模也普遍在百亿美元以上。
而且，捐赠基金规模越大，学校就越不依赖学生的学费收入，在获取优质生源上也有优势。
本来高校就是聪明人最多的地方，不过大卫·史文森，毫无疑问是捐赠基金里做的最好的人之一。
在二十多年的时间里，耶鲁捐赠基金，创造了大约17%的年化收益率。
究竟耶鲁捐赠基金，是如何同时满足「长期投资、每年支付现金流、跑赢通货膨胀」这三个目标的呢？
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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