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「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了几十期,为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事,比如《不上班也有钱》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。还为大家详细介绍了几位投资大师:股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。通过上面这几篇文章的分析,我们也能大致看出耶鲁捐赠基金,在资产配置上的思路。首先是,投资能产生现金流的资产。资产的现金流收益率,让投资者满意。对股票来说,不管是上市公司还是非上市公司,都可以产生盈利现金流。- 林地等的现金流就是每年树木、农作物,变卖之后得到现金流。
耶鲁捐赠基金重仓持有的资产,基本的都是现金流收益率比较高的品种。这些资产中,股票类资产,上市公司和非上市公司股权,长期收益是最高的,也是配置的主力。房地产、林地等资产,这几个长期收益跟股票相接近,配置比例也不少。债券资产要看投资机会,如果其他几类资产没有太好的投资机会,那会考虑配置债券类资产。而不能产生现金流的资产,例如黄金等,耶鲁捐赠基金配置比例就不太高。
第二个特点是,在现金流收益率让人满意的基础上,分散配置不同类型的资产,减少波动风险。假设A资产长期收益10%,波动是10%。B资产长期收益也是10%,波动也是10%。如果我们只配置A资产,长期收益是10%,波动风险也是10%。而如果我们同时配置A和B资产,长期收益还是10%,但因为AB涨跌不同步,波动风险就会小于10%。假如说A长期收益是10%,而B长期收益是3%。那么AB搭配,波动风险可能更小,但收益率也减少了。对耶鲁捐赠基金来说,它需要每年支出资金,用于高校的开支。但股票资产不一定每年表现都很优秀。那么分散配置后,总有一类资产在当年表现更好一些,于是捐赠基金就可以先不用卖出下跌、比较低迷的资产,而是优先从其他资产获取现金流,支付高校的开支。
对我们普通投资者家庭来说,也可以学习耶鲁捐赠基金的资产配置思路。耶鲁捐赠基金资金规模比较大,可以投资非上市公司、林地等品种,我们个人很难复制。但个人投资者也有自己的优势,因为个人投资者有稳定的工资现金流。而工资,在过去几十年的增长速度,并不亚于股票等资产。对个人投资者家庭而言,股票资产、房地产资产、人力资产,这是三类可以跑赢通货膨胀、长期可以产生现金流的资产。我们可以以这三类资产为主,去构建家庭资产配置的组合。- 年轻的时候,多发展人力资产的现金流,提高自己的收入。
- 到了三四十岁,收入进入稳定阶段,可以提高房地产和股票类资产的比例。房地产资产可以精选一二线城市优质地段的房地产,或者以后投资房地产信托基金。
- 股票资产,如果没有选股能力,投资低估指数基金就是一个不错的选择。
这三类资产的涨跌也不同步,可以很好的化解某一方的波动风险。如果没有太好的机会,我们可以先投资债券类资产过渡一下。掌握这三类资产,可以解决绝大多数的家庭资产配置问题。作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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