股票长期收益高,为何还有人买债券? | 螺丝钉带你读书
文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)
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还为大家详细介绍了几位投资大师:股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。
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《书中自有黄金屋》
《查理芒格故事汇总》
《约翰博格故事汇总》
前期回顾:
第一篇:你的行为,正影响着你的投资收益
损失厌恶
长期持续的高收益
损失厌恶会在不知不觉中影响我们的投资行为。
其中很出名的一个研究就是,为什么股票资产的长期收益会更高?
如果研究过去百年历史上美股的走势,我们知道,美股的长期收益比债券高。
国内也是如此,A股长期的股票基金十几年下来的平均年化收益率是14%,债券基金的平均年化收益率大约是6%。
很明显,股票基金的长期收益更高。
这个结论并不难获得。
但是换一个角度来想,既然这么多人都知道股票的长期收益高,为何股票的长期收益还是很高呢?大家干嘛还去买债券?
假如说我们在日常生活中,知道有一个生意很赚钱,那就会有很多人蜂拥而至都去做这个生意。
于是,就会把这个生意的利润做没了,这个生意的超额收益,不会长期持续。
而股票的长期收益比债券高那么多,为什么还是有很多人买债券呢?
这些人不应该都去买股票,进而导致最后股票的收益和债券差不多么?
其实不会,因为人有损失厌恶的倾向。最终还是少部分人才能接受直接投资股票类资产。
看到VS看不到
股票市场波动比较大,任何一个时间段买入,都有可能短期看到自己亏损。
虽然长期投资后能赚到钱,但看到亏损的时候,损失厌恶倾向会让这些人难以坚持投资。
最后,能接受股票资产的人始终是少部分。不会出现全员投资股票,导致股票超额收益没了的情况。
所以百年下来,股票相对债券的超额收益「源源不断」,其实背后的原因,有一部分就在于人的损失厌恶倾向,它保护了股票长期有超额收益。
但是因为有损失厌恶的倾向,只有少部分人能克服损失厌恶的倾向,自己去做股票资产的投资。
这也延伸出另一个结论:对大众来说,最好的持有股票资产的方式,是通过养老金、退休金、企业年金等计划,来间接投资。
很多美国的上班族,签订了养老金定投计划,并不知道自己投资的是美股指数基金。
等到几十年后退休的时候才去支取。这么长的投资时间,最后基本都是盈利的。
假设这些人知道自己买入的基金每天的涨跌,那么在损失厌恶的影响下,最后坚持下来的人也会很少。
之前也有朋友问,最后会不会指数基金普及,所有人都去投资指数基金了,其实并不会这样。只有少部分人能接受股票资产的波动,和由此带来的损失厌恶。
改善方法一:少看账户
47%的概率看到下跌; 53%的概率看到上涨。
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