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大家好,我是银行螺丝钉,欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了几十期,为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事,比如《不上班也有钱》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。还为大家详细介绍了几位投资大师:股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。
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《约翰博格故事汇总》
前期回顾:
上一期我们介绍了投资中的禀赋效应。一个东西是不是归我们所有,会影响我们对这个东西价值的判断。是应该买入还是卖出,取决于品种自身的价值,以及我们想要的参照点。除了禀赋效应,还有一种效应,也会影响我们的投资,就是「处置效应」。处置效应也很常见,在投资中的表现就是,不愿意以亏损的方式卖出,想回本了再卖。人都有损失厌恶的倾向,如果当前一个品种是亏损的,那投资者就不愿意交易,宁愿等到回本之后再交易。如果非要在亏损阶段交易,投资者往往要求更高的价格作为补偿。
在1990-1997年,美国波士顿地区的房价,出现过一波下跌,当时调查了两拨人。第一波人,他们买入房子时的价格,高于当前市场价,也就是说,当前是亏损的。第二波人,他们买入房子时的价格,低于当前市场价,也就是说,当前是盈利的。统计完调查结果发现,差不多的房子,第一波人,他们卖房子的要价比第二波人,平均高出25%-35%。当然了,因为要价更高,第一波人的房子也更难以成交。这就是处置效应的直接体现:当前亏损的状态下,投资者更不愿意卖出。
调查中第二个发现则是,自住房的处置效应,比投资房的处置效应更强。自住房通常是第一套,投资房往往是第二套、第三套甚至第N套。上一篇里我们也说过,有经验的交易者,禀赋效应会减弱。买二手房的时候,可以先了解一下房东是啥时候买的房子、是第几套了。如果房东目前是亏损的,或者是之前唯一自住房,往往更难谈。如果房东是很早就买入目前已经赚了钱的,或者是第N套投资房,那相对好谈一些。
阻力区,说的就是之前一段时间,股票始终在一个价格上下。如果下跌了等再次回到这个价格的时候,想要突破这个价格继续上涨,阻力就会很大。通常在股票短期表现好的时候才追涨进入市场,之后市场下跌,这些投资者是亏损状态。于是,在处置效应影响下,不愿意亏损卖出。等市场再次上涨,到不亏损的时候,就有相当一部分投资者开始卖出。每次牛市上涨到高位,就冲进一大波人买股票基金;之后下跌被套,等再次上涨回本了,然后公募基金就面对一大波赎回潮。但实际上,投资品种的投资价值,是客观存在的。这个投资价值,跟自己是不是盈利的、是不是持有的,并没有直接关系。指数基金买的不贵,背后公司在赚钱,那长期收益就有保障。作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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