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大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了几十期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《不上班也有钱》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。
我们继续介绍投资大师，约翰聂夫。相关书籍，就是《约翰聂夫的成功投资》。
市盈率的概念大家也都比较熟悉了，市盈率=市值/盈利。有的股票低市盈率，则是公司本身走了下坡路，甚至会破产。投资个股的时候，如果投到后一种品种，可能损失会比较多。约翰聂夫主要寻找的，就是那些基本面没啥问题，市盈率能从低变高的股票。对我们普通投资者来说，可能比较难识别哪些公司的基本面没有问题。那就可以从宽基指数和优秀行业指数开始入手。指数基金的好处就是长生不老，抗风险能力比个股强很多。
这里说的是盈利增长率，也就是公司长期盈利增长速度要在7%以上。对国内的上市公司来说，主要的宽基指数和优秀行业指数，基本也都能达到这个水平。
第三条原则，是股息率有保障。
因为现金分红是公司盈利的一部分，公司每年拿出盈利的一部分以现金的形式分给股东。股息率=现金分红/股价，如果股票比较低迷，股价较低，那股息率往往就会高一些。
第四条原则，是总回报率相对于支付的市盈率，两者关系绝佳。
这里的总回报率，类似「盈利增长率+股息率」的概念。彼得林奇以前提出过一个PEG指标，也就是PE/盈利增长速度。PEG小于1，意味着相对便宜。约翰聂夫的观点跟彼得林奇类似。不过除了考虑盈利增长率，他还会额外的考虑股息率。假如说盈利增长率+股息率，相加的数值超过市盈率数值比较多，那还是不错的。
第五条原则，是除非从低估值得到补偿，否则不买周期股。
周期股的投资风险相对比较高，比如说能源行业、证券行业等。因为投资风险高、波动大，这类品种除非出现很低的估值，否则不投资。对我们来说，可能会更进一步，普通投资者不碰周期行业也可以的。
对指数来说，像龙头策略等，也是投资行业中的龙头股，相对比较稳健。
但对指数基金来说，背后包含各行各业，基本面通常都没啥问题。
有的股票买入后一个月里就暴涨，达到卖出条件，约翰聂夫也会卖出。「只要基本面没问题，不介意持有3-5年的时间。但也会在适当的时候获利出局。」我们卖出指数基金也是类似的。比如说指数基金止盈，通常是两种方式：- 第一是按照收益率止盈，收益率达到30%止盈，通常2-3年遇到一次机会。
- 第二种是达到高估开始止盈，通常是牛市中后期达到，时间会更长一些，收益也会更高。
低估值的投资风格，较低的风险和基金费率，让温莎基金逐渐成长为全美股规模最大的主动基金之一。他的收益率并不是所有基金经理中最高的，但很少有人能在长达30年中持续获得不错的好收益～作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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