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关于黑天鹅现象,英国哲学家罗素也讲过一个类似的故事。有一只聪明的火鸡,主人每天都按时过来喂食。每次主人来喂食,这只火鸡都更相信,这样安逸的日子可以一直持续下去。这样的日子一直持续了1000天,直到一个感恩节前的星期三下午,这只火鸡的命运发生了改变,因为第二天就是感恩节,它将变成主人餐桌上的一道美味。
所谓幸存者偏差就是,我们看到的,往往是这个行业中幸存下来、最成功的那批人。比如说,明星、直播带货这些领域,很容易有类似的幸存者偏差存在。
我们看到的,往往是已经获得了巨大的财富、声誉的少部分,但其实背后还有无数的小明星和小主播,收入是比较惨淡的。像周星驰有一部电影叫《喜剧之王》,里面说的就是一个跑龙套的演员的心酸之路。如果周星驰没有成功,那他的生活也会跟电影里跑龙套的演员类似。大家看到的,往往是最光鲜的那拨人,容易错误的认为「只要进入行业,就可以获得同样的成功」。例如赌场和彩票,经常会刻意宣传某某彩票网点开奖中了千万,但其实背后真实情况是,更多的人买彩票亏钱了。如果逛一些投资网站,会经常看到网站上有的投资者收益非常高。但其实他们也是少数人,背后还有大量的投资者都亏钱了。股票市场长期七亏二平一赚。收益高的人会高调发文,而亏钱的人往往不好意思发文,大多数时候就被大家忽略了。如果能站在一个宏观的视角,去看待整体的数据,是可以帮助我们纠正幸存者偏差的。特别是投资领域,多研究别人是怎么亏钱的,这种经验更容易帮助我们正确看待幸存者偏差。
这只火鸡安逸生活了1000天,于是就下结论说,因为过去1000天都活得好好的,所以没有证据表明明天会发生什么黑天鹅事件。这就是一个证实谬误。所谓证实谬误,可以简单理解成,只靠过去的经验来判断未来的趋势。纳斯达克100指数从诞生之后,十几年里没有怎么大跌过。并且纳斯达克100指数,从80年代的100多点,涨到90年代后期的4800点。短短十几年上涨几十倍,这个涨幅是非常夸张的。所以当时看到的一个事实是,90年代纳斯达克100,是收益最高的指数之一。并且涨了十几年,还在继续涨。于是市场普遍认为:这些公司可以随便买,因为「它们是颠覆世界的新产物」。这个说法没人能反驳,毕竟很多人都是第一次见识到互联网,到底互联网能给世界带来多大的改变,谁也不好说。随着市场上涨,投资者也越是坚信自己的判断,投入更多的钱。最后,到2000年的时候,纳斯达克100估值达到了历史最高水平,市盈率达到八九十倍。
之后,互联网泡沫破裂,纳斯达克100从4800点,跌到了只有800点。跌去了80%。如今的纳斯达克100,相比起当年近百倍的估值,已经变得理性了很多,市盈率长期在20-30倍之间了。需要注意的是,投资领域里,在牛市的时候,特别容易出现证实谬误。因为这时往回看,过去一段时间都是上涨的,很多人就会自然而然的相信这类品种还会继续涨,从而忽略了价格和价值之间的关系。
第三种容易出现的影响,是叙述谬误,简单理解就是「你看到的是你自己想看到的」。我们会刻意去寻找能够证明自己正确的证据,而往往忽略了那些反面的证据,就像那只不幸的火鸡。在投资中,老股民经常说一句话,就是「不要跟你的股票谈恋爱」。这句话的意思是,如果你爱上了你投资的股票,就会忽略它的缺点和风险。往往只会看到好的一面,忽视掉不太好的一面。
一群白天鹅中,突然出现一只黑天鹅,就会非常引人注意。所以,我们要站在客观理性和整体的角度,去看待黑天鹅现象。
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