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「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了几十期,为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事,比如《不上班也有钱》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。
还为大家详细介绍了几位投资大师:股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。
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今天给大家介绍一本最近刚读完的好书《价值》,这本书的作者,是高瓴资本的创始人张磊。在8月份的时候,收到出版社寄来的预览版,读完之后觉得这本书不错。
这本书信息量还是比较大的,不过,在读这本书之前,我们先来了解两个基础知识。
这两个基础知识,跟我们投资关系也非常密切:价值投资和资产配置。
其实价值投资这个理念,巴菲特的老师格雷厄姆,在他的著作《聪明的投资者》当中,就已经说得很清楚了。
买股票,买的是股票背后的这家公司,意味着你拥有了这家公司的部分所有权。明白了这一点,我们在投资股票资产的时候,关注的重点,就会从股价短期涨跌,变成了背后公司的经营状况。股票背后的公司赚了钱,时间拉长后,我们投资的股票也是赚钱的。股价就是小狗,盈利就是主人,小狗围绕着主人上蹿下跳。但是如果公司盈利了,也就是主人前进了1000米,这只小狗迟早也会跟着前进1000米,这就是小狗和主人的一个关系。现实生活当中,如果朋友有一家公司要卖给你,你肯定要先了解一下,这个公司赚不赚得到钱呢?如果朋友跟你说,这个公司每年都亏损,你还愿不愿意买下这家公司呢?你肯定不愿意,我干嘛要买一个亏损的公司呢?肯定是买赚钱的公司。但是,在股票市场,特别是A股,市场上几千只股票,实际上有很多的股票,可能长期都是亏钱的,或者说偶尔赚钱,大部分时间亏钱。
安全边际用一句话来总结就是,用6毛钱,买价值1块钱的东西。如果是1块钱买价值1块钱的东西,就好比把河南平顶山的煤,拉到山西大同卖,还有啥赚头。买入的这家公司,本身有自己的一个客观价值。这个客观价值我们可以用一些估算的方法估算出来,这就是估值。- 一种是相对估值方法,比如我们通常说的市盈率、市净率等;
估值可以帮助我们大概判断,一家公司现在是不是便宜,是不是值得买入。所以我们要做的,就是找到长期盈利的公司,在它便宜的阶段买下来。
我们经常看到股价短期暴跌20%,然后又暴涨20%。市场先生是一个狂躁的、精力旺盛的、喜怒无常的人,他每天的工作,就是跑过来给你报价格。当然,市场先生报价是他的事情,我们并不需要立马行动。市场先生,这个比喻很容易理解,不过实际投资的时候想做到这一点,比前面两点都要更难。我们在这里说市场先生,感觉是一个虚构出来的角色,但是到了真正投资的时候,特别在市场大涨大跌的时候,往往会出来一些非常有名的人,他们会充当市场先生的角色。比如说,市场上涨的时候,有些券商、基金经理站出来说,5000点是牛市新起点。真正到了牛市和熊市,尤其是市场顶部和底部的时候,往往这些市场先生,会具象成某一个知名的人士。这个时候听了他的观点,你就会想,他这么厉害,他这么出名,是不是他说的就是对的呢?所以,我们需要做的是,首先建立起自己的一套投资理念,然后清楚地知道这个品种,到底值多少钱,什么时候低估。市场先生让我们知道,这个市场波动比较大,喜怒无常。但是我们内心,要有一个相对客观的标准,帮助我们去做决策,避免受到市场先生的影响。
很多时候,投资者亏了钱,往往是因为不了解一个品种,就贸然投入过多的资金。在股票市场,想要建立自己的能力圈,确实是需要花费很多精力的。像沪深300、上证50等宽基指数,还有消费、医药、科技等优秀行业,不需要付出太多的努力,就可以拿到一个市场平均收益。宽基指数和优秀行业,都很适合作为咱们普通投资者的能力圈。所以螺丝钉也一直建议,刚开始投资的朋友,从宽基指数和优秀行业入手,会事半功倍。
关于价值投资,我们需要理解:
- 买股票就是买公司,让我们把目光聚焦在能赚钱的好公司上。
这就是格雷厄姆最早确立的,价值投资的四条核心原则。不管未来市场如何演化,价值投资的这四条核心原则是不变的。同为格雷厄姆门下的巴菲特和施洛斯,两个投资大师的投资策略就有差别:同样的,高瓴资本的张磊,也对价值投资有自己的独特见解。作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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