钉钉宝365天组合，还能买吗，会不会有风险？

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有朋友问螺丝钉，最近银行存款收益不高，想投资钉钉宝365天组合。

但听说去年有债基踩雷，365天组合中持有哪些资产呢？这些资产会不会风险比较高呢？

今天就来聊一下这个话题。

先说下结论：

• 365天组合不会过于集中持有某一类资产，配置上比较分散；

• 同时365天组合也不太挑买入时机，有需要可以随时买入。只不过买入后短期会有波动，持有时间长一些就是盈利的了。

债券基金的收益和风险

过去一年，365天组合经历了几次波动，大约获得了8%的收益，最大回撤1.35%。

这个收益和风险还是完成了预期的目标的。

这个收益，其实是不同的资产来综合贡献的。

首先，钉钉宝365天组合，是债券基金为主。

债券基金，其实是一个很大的类别，数量和规模甚至比股票基金还要多。

债券基金里面持有现金和债券，也有一些债券基金里会持有少量的股票。

一般来说，债券基金的收益和风险，从低到高来排序如下：

短债基金<长债基金<一级债基<二级债基<偏债混合基金

• 短债基金，风险很小，波动比货币基金略高，但收益也低一些。

• 长债基金，投资纯债为主，波动比短债基金大一些。
• 一级债基，主体也是长期债券，但会配置少量的可转债/股票，股票比例较低。
• 二级债基，股票占比在20%以内，债券占比80%以上。
• 偏债混合基金，股票占比通常在30%以内，债券占比70%以上。

对债基来说，股票配置比例越高，长期收益越高，但波动风险也越大。

365组合持有的资产情况

其次，钉钉宝365天组合里，主要是三类品种：二级债基、偏债混合基金、纯债基金。

其中，

二级债基的占比高一些，是主力；

偏债混合基金的波动大风险高，在组合中是进攻的作用；

纯债基金的波动最小，在组合中起到防守的作用。

这是基金层面的组成。

如果我们再深入分析一下每一只基金的定期报告，我们会发现，基金底层持有的资产的情况如下。

（1）12.2%的股票

这主要是二级债基和偏债混合基金里持有的股票。

这些股票，覆盖各行各业，也比较分散。

这些股票的平均市盈率，大约是15倍上下。

这些股票整体也是偏稳健的配置风格。

债券基金里配置股票，跟股票基金里配置股票，有一些区别。

在股票基金中，我们会看到有的基金经理比较稳健，有的基金经理可能会剑走偏锋，集中投资少数股票，这种方式的投资风险会比较大，债基很少会有这么做的。

大部分债券基金投资股票，都是注重分散配置，毕竟债基的投资者也不愿意承担太大的风险。

（2）5.4%的可转债

在2020年12月份可转债下跌比较严重，很多可转债基金也受到了影响。

目前可转债整体还没有出现特别好的机会，所以365组合中没有刻意配置可转债占比高的可转债基金。

等后面出现好机会的时候，也会考虑配置的。

后面有机会也给大家讲讲可转债基金的投资。

（3）74%的债券

如果对这74%的债券拆分一下，又可以分为下面三类：

22%是安全性很高的国债和金融债。

这部分风险非常小，属于很安全的债券。

30%的短融和中期票据。

这类品种到期时间短，风险也比较低。很多货币基金也是投资了这类品种。

22%的企业债。

在2020年11月份的时候，发生了信用债暴雷。暴雷的信用债，很多都是安全级别比较低的企业债，这些企业自己经营不善，借的钱也还不上了。

不过365天组合中配置的企业债，主要以盈利能力强的企业债为主。并且分散配置几十个不同公司的债券，过去1年没有在企业债上踩雷，整体风险不大。

（4）剩下的是现金和逆回购，大约9%。

这部分风险最低。

现金，是因为基金要应对短期的申购赎回，所以会有一定的现金比例。

逆回购操作，跟货币基金类似，也很安全。

总结

整体上，365天组合风险不大，是正常运作的。

它的收益来源很多样化，股票、可转债、打新股打新债、中短期融资券票据、国债金融债、企业债、逆回购···

所以，单一品种波动，对365天组合的影响也不太大。

组合整体不会承担太大的风险的。

在这个基础上，我们也会根据市场的估值情况，来进一步减少风险。

比如说如果股票市场到了越贵的阶段，365组合中的股票比例也会再降低一些。

如果像可转债等资产出现了好机会，365组合也会配置相应的品种，帮助大家捕捉对应的机会～

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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