［2月11日］指数估值数据(价值强成长弱的原因）
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘整体下跌，还是在4星级的位置。
目前距离4.5星级还有2%-3%。
1. 价值风格是今天为数不多上涨的风格，已经连续强势了好几天。
银行保险等品种继续上涨。
渐渐已经没有人提三傻这个词了。
过段时间，这些行业大概也会被再次尊称为核心资产。
不过随着上涨，价值风格也回到了正常估值。
价值风格品种最近两年最便宜的阶段是2021年年初。
现在反弹了不少，也算不上贵。大部分在正常偏低的水平。
昨晚美股市场相对低迷。纳斯达克下跌。
今天港股市场、中概股恒生科技指数也是下跌。
2. 其他品种大部分比较低迷。
创业板重仓股，新能源、医药中的CRO等品种下跌幅度较大。
下跌的原因有两方面：
（1）短期情绪
最近这种不同成长风格板块普跌的行情，其实跟基本面关系不大。
更多的是短期情绪驱动。
因为各个板块，商业模式、盈利成长性差别比较大。
其实在正常情况下，不同板块涨跌并不同步。
但假设某一类品种下跌，会引发部分投资者赎回；刚好这些基金也投资了其他成长风格板块，也会带动其他领域也下跌。
所以这几个板块，涨跌相关性最近就大幅提高了。
（2）另一个因素，跟最近美股10年期国债收益率快速上行也有关系。
美股10年期国债收益率，最近首次突破2%，回到了疫情之前的平均值（2%-3%）。
利率上行周期，一般价值风格强势，成长风格弱一些。
美股价值风格指数今年没怎么下跌，成长风格指数跌了不少。
这种风格也会传递到其他市场。
从2021年4季度开始，A股也是价值强，成长弱。
这样的行情，有些类似2017-2018年。当时也是，价值风格上涨，成长风格下跌。
到2019-2020年，又变成了成长风格强势，价值风格比较弱。
3. 2019-2020年价值风格相对低估的时候，也配置了相应品种。
原指数组合中的300价值指数、红利指数、银行指数。
主动优选中的深度价值风格基金，都是最近比较坚挺的品种。
组合中不同风格分散配置，整体的波动就不会太大。
最近1年，沪深300下跌了19%。
原指数组合、原主动优选，最近1年下跌大约14%。
也是因为价值风格是上涨的，对冲了大盘的一些风险。
不过大盘整体下跌，组合没有完全免疫下跌风险。
所以还是会面对短期波动。
如果定投的话，浮亏也会进一步减少。
银行螺丝钉精心为大家提供的第1843期估值表
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。
d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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