美股5星级机会，邓普顿是怎么做的 | 螺丝钉带你读书
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止盈日股，出手美股
上一回，说到邓普顿在60年代，投资了估值极低的日本股市。
之后日本股市一路上涨。
到了80年代，很多投资者争先恐后的投资日股，但此时日本股市已经不便宜了。
邓普顿在80年代初，止盈了日股，获得了丰厚的收益。
很快，邓普顿就遇到了另一个投资的好机会：
80年代初，美股的5星级大熊市。
漂亮50牛市
美股在二战之后，出现了一轮快速的上涨。
也就是我们之前介绍过的，漂亮50牛市。
漂亮50主要是蓝筹股，以消费、医药、金融行业的股票为主。
有很多是我们非常熟悉的，可口可乐、迪士尼、麦当劳、吉列、花旗等。
在60-70年代，这些公司受益于人均消费支出的提高，盈利增长速度非常快，是不折不扣的大牛股。
同时，美股估值也从二战时的低位逐渐复苏。
盈利上涨，叠加估值上涨，就推动出现了漂亮50牛市。
60-70年代，漂亮50上涨了150%，大幅超过同期其他资产。
有很多投资者认为，这些盈利增长优秀的蓝筹股，应该长期持有不卖出。
任何时候买入漂亮50股票，只要坚持持有，都能获得很好的收益。
当时持有这种观点的人非常多。
因为当时漂亮50也确实连续上涨很多年，整体表现非常好。
泡沫破灭，出现5星级
1972年，漂亮50平均市盈率达到了约42倍，部分品种的市盈率达到了80倍到90倍的水平。
但是这个估值已经非常高了。
之后漂亮50的股票出现了大幅下跌。
从1972年到70年代末，漂亮50的股票普遍下跌了70%~80%。
大量投资者损失惨重，其中也包括了巴菲特的老搭档，查理芒格。
雪上加霜的是，在70年代末、80年代初，美股经历了一轮非常高的通货膨胀。
为了抑制通货膨胀，当时的美股加息，利率也达到了非常高的水平，达到了10%以上。
利率上升，对股票市场会有压制作用。
这进一步压低了美股的估值。
美股在80年代初，市盈率达到了历史最低水平，出现了5星级机会。
想想看，在60年代的时候，美股市盈率20倍，日本股市4倍。
到了80年代，日本股市的市盈率达到几十倍，但美股却回到了8倍。
风水轮流转。
这也就是我们说的，长期投资，不缺机会。
好的投资机会，也要敢于行动
当时的美股，已经跌了七八年，市场很恐慌。
《商业周刊》杂志，在1979年8月的封面上，写着「股票已死」。
实际上，对投资大师来说，80年代初的美股，是非常好的机会。
巴菲特形容当时的市场，就好比色狼进了女儿国。
邓普顿自然也看到了这样的机会，再次发挥了逆向投资。
从火热的日本市场撤出后，邓普顿把60%的资金，投入到美股市场。
实际上，放在几十年后的A股，也仍然是如此。
例如在2022年4月底的5.4星级，A股的估值也处于历史最低附近。
但这时股票基金反而是整体净赎回的，大量的投资者恐慌下，卖出了。
判断低估高估，是第一个难点。
耐心等待低估机会出现，是第二个难点。
而在机会出现后，敢于行动，是第三个难点。
逆向投资不容易
逆向投资，说起来容易，做起来难，它是对人性的极大考验。
这两点都不容易。
不过，如果真的经历过一轮5星级熊市，以及之后上涨带来的止盈。
那也就变成了老司机～
相信这一轮市场上涨后，也会有很多朋友，能够从容应对以后的牛熊市了。
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