有朋友问螺丝钉,经常看到基金中,有大盘中小盘、成长价值这样的字样。因为指数基金严格按照指数来投资股票,这些规则要能量化、能落在纸面上,基金才能执行。• 沪深300:包含A股规模最大的第1-300只股票,是大盘股的代表指数。
• 中证500:包含A股规模最大的第301-800只股票,是中小盘股的代表指数。
• 中证1000:包含A股规模最大的第801-1800只股票,是小盘股的代表指数。
那如果一个基金是300类基金,往往跟踪的就是大盘股指数了。一般看的是上市公司的主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产收益率,通常取过去几年的平均值。然后将不同股票的增长率排序,如果排在前列的,就是成长性比较强的股票,会被划定为成长股。将股票按照估值指标排序,如果估值指标处于较低的一批股票,就是价值风格。所以一个小盘价值指数,就是在小盘股中,挑选出市盈率、市净率等较低的一批股票。例如有的基金公司,名字叫做「XX中小盘」的主动基金,结果看重仓股,基本都是沪深300中的大盘股。这种就是因为基金管理规模比较大了,基金公司持有某个上市公司,不能超过上市公司股票的10%。如果一个40亿的小盘股,最多买入10%也就是4亿。如果基金公司管理数百亿的规模,很多小盘股就买不进去了。二是,主动基金中的价值和成长,跟指数中的价值、成长不完全对等。比如说巴菲特的价值投资风格,用合理的价格买入盈利能力优秀的股票。不过,怎么算合理价格、怎么算盈利能力优秀,不同基金经理的理解不同。可能一个股票,从成长性角度来说,收入、盈利增长率比较高,就可以属于成长风格指数。但一个价值风格基金经理,也有可能觉得这个股票估值合理,也就会去投资。例如白酒行业过去几年成长性比较强,很多进入了成长风格指数。但一些价值风格的主动基金经理也在投资。不过整体上,价值风格的主动基金,跟价值风格指数相关性更强。例如2022年1-4月份,下跌更多的是小盘+成长风格,出现了新的投资机会。在下跌后,当时也做了调仓,增加了主动优选投顾组合中,小盘成长风格主动基金的比例。作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)点击文末左下角阅读原文,或者长按识别下图中二维码,即可查看和买入螺丝钉投顾组合: