为啥要通过组合投资，做好分散配置（精品课程）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

有朋友问，分散配置，是在同一资产大类里进行的吗？

同一个资产大类，比如股票资产，里面有不同的品种，是否也需要分散？

之前，螺丝钉也通过直播课，和大家详细聊了这个话题。

长按识别下面二维码，添加@课程小助手 微信，回复「1122」即可观看直播回放。（提示：回复后可以耐心等待几秒哦～）

不同资产大类，进行分散配置

常见的资产大类有股票、债券、房地产、商品等。

这些资产大类的涨跌并不同步，分散配置，可以降低整体的投资风险。

以大家比较熟悉、投资门槛也比较低的股票类、债券类资产为例。

• 股票类资产长期收益高，波动也大；

• 债券类资产通常比较稳健，大部分时间里，波动都不会太大。

并且，股票和债券，往往是「跷跷板」，有一定的负相关性。例如：

• 2020年3月份，全球股票市场大跌，但同期债券是一轮小牛市。

• 到了2020年下半年，股票市场反弹，债券市场又遇到了熊市。

所以，分散配置股票和债券，整体上的波动风险，会小于全配置股票，所带来的波动。

下面的图片，反映了不同股债比例下，大概会面对的风险和收益情况。

可以看出，假设全部资金都拿来投资股票，极端情况可能会遭遇腰斩，风险还是比较大的。

而拿出一部分比例用来配置债券，可以有效的降低风险。

这是不同资产大类的分散配置。

股票资产，如何分散配置

具体到某一个资产大类，也需要进行分散配置，来降低风险。

以股票资产为例，如果集中投资了一两只股票。

一旦公司的经营出现了问题，比如因为违法犯罪、财务造假、经营不善等原因，导致公司退市，甚至破产倒闭，那这个公司的股价可能会腰斩，甚至归零。

所以，如果我们把大部分的家庭资产，都集中放在一两家公司的股票上，风险也是比较大的。

那应该投资多少只股票，风险才能比较低呢？

投资专家伯顿·麦基尔做过研究：

（1）如果只投资两只股票，波动风险，会是市场整体波动风险的2-3倍。

换句话说，大盘如果下跌20%，只投资两个股票，可能会遇到60%级别的波动。

（2）如果股票数量增加到20只，那风险，只比市场整体波动风险，高三分之一到三分之二。

（3）如果股票数量增加到50只，那风险会和市场整体风险水平相当。

有经验的朋友也知道，有些宽基指数，持有股票的数量，也是50只起步，例如上证50、科创板50等。50只股票，就跟这个市场的整体风险水平相当，所以很多指数也是按照这个数字来。

（4）不过继续增加股票数量，降低风险的作用就不大了。

也就是说，如果我们投资的股票数量在50只以上，所要面对的风险，大体和市场整体风险水平相当，相当于已经充分分散了风险。

另外，这里的股票，是需要分散配置不同行业的。如果都是同一个行业，那减少风险的作用也会变弱。

而且，最好控制一下，单个行业的比例上限。

更加省心省力的方式：投顾组合

当然，分散配置50只不同行业的股票，对普通投资者来说，也不是一件特别容易的事儿。

更加省心省力的做法是，直接跟投投顾组合，投顾组合本身已经做好了分散配置。

首先，投顾组合有「双二十」的限制。

• 组合内持有某只基金，不得超过组合的20%。

• 组合持有某只基金，不得超过基金规模的20%。

也就是说，1个投顾组合，背后就是「一篮子」的基金。

其次，公募基金有「双十规定」：

• 一只基金中，单只股票占比不超过这只基金的10%；

• 一家基金公司旗下所有基金，持有同一只股票，不超过股票市值的10%。

也就是说，1只股票基金，背后就是「一篮子」股票，大多数都是十几二十只。

所以，穿透到底层，每个投顾组合，大概配置了几十只、上百只股票，可以降低投资的整体风险。

比如，主动优选投顾组合，分散配置了不同风格、不同行业的优秀基金经理。

穿透到底层，这个投顾组合，底层配置了一百只左右，不同风格、不同行业的股票。

自上线以来，组合不仅回撤比同期大盘小，收益也是超过同期大盘指数的。

并且有自动调仓、止盈提醒等功能，会更加省心省力。

所以，对于普通投资者来说，直接跟投主动优选投顾组合（点击查看详情），是更加省心省力的做法。

需要分散配置多个投顾组合么

也有的朋友会关心，如果投资了投顾组合，还有必要继续分散配置，比如同时购买多个投顾组合么？

其实，对于不同类型的投顾组合，可以同时配置多个。

比如：

• 主动优选投顾组合，以主动基金为主；

• 指数增强投顾组合，以指数基金、指数增强基金为主；

• 365天投顾组合，以二级债基、偏债混合基金、绝对收益基金为主；

• 90天投顾组合，以短债基金为主。

这几个投顾组合，底层投资的基金类型是不一样的。同时配置多个的话，可以更好地打理家庭资产。

不过，对于同一类型的投顾组合，比如都是以主动基金为主的。配置一个，相当于投资了几十只、上百只股票，风险已经足够分散了，还可以获得一定的超额收益。

反之，如果配置了多个同类的投顾组合，

比如，同时配置了以主动基金为主的投顾组合A、B、C、D，相当于投资了几百只的股票。

这个效果，就类似于投了全市场指数基金，只能获得市场平均收益。

美股市场就经历过类似的情况。

（1）散户为主

美股80年代之前，也是散户为主。

（2）明星基金经理崛起

80-90年代，美股的明星基金经理崛起，典型代表，就是大家熟悉的彼得•林奇。

（3）基金数量多了，投顾崛起

90年代，基金经理数量多了，投资者选基金也麻烦，基金投顾开始在美股崛起。

投顾主要帮助投资者解决「买什么、怎么买、怎么卖」的问题。

投顾的规模也超过了单个基金经理的管理规模。

头部的基金投顾，管理规模也达到上万亿。

现在美股70%的基金，是通过投顾组合来投资；30%的基金是投资者自己投资。

（4）投顾数量多了，低成本指数基金崛起

投顾的数量多了之后，好基金就不太够用了。

一些主动基金、指数增强基金等，由于规模已经足够大了，也无法获取到相对市场的超额收益了。

这时会逼着投顾，选择费率更低的基金，例如低成本指数基金。

低成本指数基金开始崛起。

指数基金，在2010年后，得到更快发展。最后到2019年，美股指数基金规模，首次超过了主动基金规模。

国内暂时处于从（2）到（3）过渡的阶段。

投顾刚刚出现，主动基金、指数增强基金等，还能够获取到相对市场的超额收益。

如果通过投顾组合来投资主动基金、指数增强基金等，

• 同一类型的，配置1个就足够了，在获得超额收益的同时，也分散了风险。

• 相反，如果配置了多个同一类型的投顾组合，那反而相当于配置了个全市场指数基金，只能得到一个市场平均收益。

总结

对于大多数普通投资者来说，如果想要更加省心省力地实现分散配置，投顾组合就是比较好的选择。

投顾组合有双二十限制、底层的公募基金有双十规定，可以避免单个品种过于集中，有效分散风险。

以主动优选投顾组合为例，分散配置了一篮子不同风格、不同行业的优秀基金经理，相当于持有了一百只不同风格、不同行业的股票，相比于直接投资单只股票、基金来说，波动更小。

而且，投顾组合还有基金池制度，可以降低单个基金经理的影响。

每类风格，会储备一批优秀的基金经理，这样如果有一位基金经理出问题，我们可以选择同类风格的其他基金经理顶上。

具体可以看下这篇文章：《基金池：投顾组合的标配，能给我们带来什么？》

此外，主动优选投顾组合（点击查看详情），还会精选优秀的股票基金，底层重仓股的平均ROE为14%-15%，也比大盘的长期盈利能力更高一些。

上线以来，主动优选投顾组合也跑赢了大盘。

当前5星级阶段，这个组合也在比较适合投资的阶段。‍‍‍‍‍

如果有3-5年以上长期用不到的闲钱，也能承受股票市场比较大的波动，可以考虑参考每周二晚上公众号的定投发车提示，来跟投主动优选投顾组合。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

◆◆◆

点击文末左下角阅读原文，或者长按识别下图中二维码，即可查看和买入螺丝钉投顾组合：

特别提示：本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

▼点击阅读原文，投资螺丝钉投顾组合