文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）![]()
到2023年1月21日，指数增强投顾组合，也迎来了一岁生日。今天就来跟大家详细聊一聊，指数增强过去一年的表现。一、「投」上的表现：跑赢大盘
• 上线一周年，跑赢中证800指数4.48%
• 最大回撤，比中证800指数小6.06%
• 做到了收益更高，风险更小
二、「顾」上的表现：投资者的平均收益，跑赢了组合自身投顾帮助大家做到：
• 长期持有：90%以上的投资者在2022年坚持持有• 降低成本：螺丝钉系列投顾组合，节约费用3000万+PS：文末也有指数增强一周年的直播课讲解，想看直播视频的朋友可以回看。▼收益：指数增强上线第一年，跑赢中证800指数4.48%。
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2022年，股票基金平均收益（可以看股票基金总指数），整体下跌幅度是20%-21%上下，跟中证800指数差不多。
指数增强投顾组合，上线满一年，相比同期的中证800指数，跑出了4.48%的超额收益，也跑赢了股票基金的平均收益。
▼风险：最大回撤，比同期中证800最大回撤，小6.06%。
也就是指数增强收益更高，风险反而更小。
其中，指数增强基金，主要包括300类、500类这两类，分别代表了大盘和中小盘。中证800指数，相当于沪深300指数+中证500指数。所以，可以参考中证800指数，来看指数增强的收益和风险。那么，指数增强投顾组合，超额收益的来源是什么？是不是能长期持续呢？
之前也介绍过，指数增强基金，是基于指数的一个细分品种。
通常来说，指数基金，是完全按照指数的成分股来进行配置。而指数增强基金，则是大约80%会投资指数成分股，20%做增强操作。
• 基本面增强策略：会超配一些优秀行业或看好的个股，比如高ROE、行业龙头的股票。通常需要基金公司有比较强的个股研究实力。
• 量化增强策略：会构建量化因子模型，低估阶段买入优秀股票。通常考验基金公司量化团队的能力。常见的量化因子，如下表所示。
从历史数据看，指数增强基金的平均收益，多数年份是可以跑赢对应指数的。当然，因为全市场有两百多只指数增强基金，其中也有一部分是跑输了指数的。所以，如果不谨慎挑选的话，也有可能买到的基金，实际上跑不赢指数。• 300类增强基金，平均跑赢沪深300指数4.99%
• 500类增强基金，平均跑赢中证500指数2.13%
这些优秀的指数增强基金，投顾组合是如何挑选到的呢？
目前指数基金的运作，很多是团队化的，所以要看团队整体的实力。一些老牌的基金公司，有成熟的增强模型，旗下的指数增强基金表现会更稳定。• 如果规模过小（例如小于1亿），可能会有清盘的风险，固定成本的占比也会高一些。
• 如果规模过大，超额收益反而可能会下降。例如某只500指数增强基金，在规模迅速增长后，超额收益就大不如前了，如下图。
通常来说，规模适中（2亿-几十亿）的指数增强基金，表现会更好一些。 指数增强投顾组合，会分散配置一篮子大中小盘、不同行业的优秀品种，风险更加分散。并且，会结合再平衡策略，捕捉大盘和中小盘轮动的收益。这些操作也是自动完成的，不用投资者做什么。如果自己不好挑选，可以考虑指数增强投顾组合，会更省心省力一些。上述是投资上的收益表现。
那指数增强，投资者的收益如何呢？
在过去的一年里，投资了指数增强投顾组合的朋友，大多数的收益，比投顾组合自身的收益更好。换句话说，投顾组合跑赢了大盘，大家的投资收益很多又跑赢了投顾组合自身的收益。原因主要是几个方面：
其实就股票基金市场整体来说，投资者还是追涨杀跌的。2022年4-5月份、10-11月份，市场在5星级的时候，很多老股票基金，被投资者赎回30%-50%。但是对螺丝钉系列投顾组合的老司机来说，2022年5星级的时候，反而是投入最多的阶段。下面这张图，就是2022年2季度到2022年底，中证全指的走势，以及同期主动优选、指数增强的申购量。图中蓝色柱子就是每周金额，橙色的曲线是中证全指的走势图。可以看出，4-5月份5.4星级，市场在2022年最底部的时候，主动优选和指数增强，申购反而是最高的阶段。也就是说，很多投资了主动优选和指数增强的老司机，在2022年5.4、5.3星级市场底部，敢于投入自己最多的资金。等到之后市场上涨，在低迷阶段积累的这些便宜筹码，就可以获得更高的收益了。之前有基金公司做过调研，投资股票基金，平均持有时间长度，只有3个月。大多数投资者，看到市场波动，很容易就卖出了。不过对螺丝钉系列投顾组合的老司机来说，大部分能管得住手、拿得住。意思是，有多少比例的投资者，坚持在2022年熊市，持有指数增强投顾组合，度过了熊市底部。在2022年市场行情普遍低迷的情况下，指数增强投顾组合有超过90%的留存率。意味着大部分关注螺丝钉的朋友，能够保持耐心，坚定持有，等待黎明的到来～▼降低成本，节约费用约3000万+
在2022年里，螺丝钉系列投顾组合创新型「百分比+年费制」的收费模式，一共帮助大家节省了3000多万的投顾费。
其中指数增强有1100多万。
螺丝钉投顾组合的投顾费，创新性地采用了「百分比+年费制」的综合模式：（1）假如一开始持有投顾组合的市值是1万元，那么按照0.5%/年来计算，一年投顾费是50元。
（2）假如投入资金增多，持有投顾组合的市值到了7.2万元，那么按照0.5%/年来计算，一年投顾费是360元。已经达到封顶费用。（3）之后投入资金继续增多，那么投顾费不会增加，比如持有投顾组合的市值达到50万元，仍然是360元年费。折算成百分比，为0.072%，投入越多，折算成的百分比就越低。
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并且由系统自动判断，哪个更划算走哪个，不需要投资者手动选择。这样，对资金量小，和资金量大的投资者，都是很友好的。对很多大资金投资指数增强的朋友，也节约了不少投顾费。A股2022年基金数量已经超过了10000只，挑选、搭配基金，甚至比选股票都要麻烦。（2）「顾」上面，提示好市场的投资机会、螺丝钉星级指标，帮助大家做好逆势投资、长期持有。好品种+好价格+长期持有，这样收益也就水到渠成了。投顾组合这一年来，也获得了投资者的认可。
之前基金报刊登过一篇对螺丝钉系列投顾组合，在2022年底部低迷时的采访：
“近期市场下跌过程中，公司基金投顾规模整体保持平稳，投顾组合持续保持资金净流入，单周净申购规模也突破了近半年新高。从持有人买入数据来看，以螺丝钉主动优选投顾组合为例，每周的申购用户量均稳定在1万人以上。
市场大幅下跌的情况下，该组合的单周申购人数超过2万人，单周申购量也达到1亿元以上，投顾组合的赎回量一直处于较低水平，在市场下跌阶段，权益类投顾组合每周的赎回用户比例均不超过持仓用户的1%，每周的赎回量则不超过组合总规模的0.3%。”
咱们每个人，都有自己的理想和追求，每一个认真工作认真生活的人，都是积极向上的人，为实现自己的目标而努力打拼。
同时，通过组合打理好家庭资产，让家庭财富逐渐积累，过上越来越好的生活。
“一颗螺丝钉也有灵魂。”
对于未来，螺丝钉也会继续努力，为大家提供更多、更好的服务。
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