［2月10日］指数估值数据(主动优选和指数增强，哪个收益更好呢）
今天大盘整体下跌，截止到收盘，又回到4.8星级了。
白酒等消费行业微涨，比较稳定。
价值风格波动不大。
中小盘、医药、港股下跌。
这几天美股也出现一些波动，间接影响了市场。
市场震荡比较多，经常在上涨下跌之间切换。
以前从熊市5星级底部反弹，也不是一帆风顺，中间会伴随几次10%级别的回调。
今年以来，大盘整体还是比较强势，最大回撤也不到3%，暂时还没遇到较大回调。
不过也要做好面对波动的心理准备。
1. 有朋友问，主动优选和指数增强，哪个收益更好呢？
这两个组合都跑赢了同期的大盘指数、股票基金平均收益。
不过表现的阶段有区别。
因为指数基金的股票仓位比主动基金更高。
意味着遇到市场波动的时候，上涨下跌会更猛烈一些。
另一个原因，是两个组合的超额收益来源不同。
主动基金的超额收益，主要来自于选股。
选出长期收益较好的股票，像主动优选持股的平均ROE在14%-16%上下。
比大盘平均的10%要高不少。
指数增强的超额收益，主要来自于增强模型。
常见的是基本面增强、量化增强。
螺丝钉投资的时候，两个组合会综合搭配，这样股票资产整体的表现会更稳定。
2. 那主动优选和指数增强，什么时间都能跑赢大盘指数么？
长期跑赢，不等于时时刻刻跑赢。
从过去历史看，主动优选、指数增强，大约60%-70%的时间里跑赢，30%-40%的时间里跑输。
换句话说，一年两百多个交易日，可能会有近一百个交易日是跑输的。
但时间拉长后，跑赢的时间比跑输的多，超额收益也会逐渐积累起来。
对很多主动基金经理也是如此。
例如一些从业时间超过10年的老将，过去10年，很多也是六七年跑赢，三四年跑输。
大致比例是类似的。
无论是低估买入等待上涨，还是等待好品种跑出超额收益，都需要有耐心。
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而2022年沪深300下跌大约21%。
为啥私募FOF收益更好呢？
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5. 【投资者分享】
资金量少的时候，就算收益率好，也解决不了太多的生活问题。
所以年轻的时候，最主要的是努力拼搏，提高收入。
在付出精力积累金融资产的同时，也不要忘记巩固「自己」这个人力资产。
两手都要抓，两手都要硬：
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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。
d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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