十大案件评选丨立境外成功发债典范 助推外债管理改革之路
承办律师：
国浩律师（杭州）事务所 沈田丰、吴钢、仲丽慧
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4亿欧元债券成功发行
随着我国改革开放的不断深化，境内企业走向境外资本市场的步伐不断加快，而境外发行债券是企业境外融资的重要方式之一。
适逢欧洲央行启动量化宽松政策，和国家发改委对境外发债政策调整， 2016年2月，排名全球安防50强榜首的A股上市公司杭州海康威视数字技术股份有限公司（以下简称“海康威视”），成功在境外发行4亿欧元债券，票面利率1.25%，无担保，募集资金扣除发行费用后基本回流境内使用。国浩律师团队受聘担任海康威视本次发行的公司境内律师，为在境外顺利发行欧元债券并在境外证券交易所上市提供了专业、高效的法律服务。
虽困难重重，但攻坚克难
终成境外发债之路
首先，境外发行债券律师工作的重点通常包括发行方案与路径的确定以及中国法律意见的发表。本项目作为企业境外发债的成功典例之一，适逢国家发改委对境外发债监管政策调整，是采用境内企业直接境外发债，还是通过设立境外子公司作为发债主体，是国浩律师首先需要解决的发行方案设计。不同的发行方案，交易结构、权利义务、法律体系、成本效益均有差异，而且同时需要充分考虑发改委、国资管理部门、外汇管理部门的监管与审批问题。综合考虑海康威视融资需求、国内外政策优势以及融资成本等因素后，国浩律师协助海康威视确定了境内主体直接在境外发行债券的方案，并提供了专业法律论证，协助海康威视完成了内、外部各级审批，最终确保募集资金安全、高效地回流。
其次，境外债券市场投资者尤其关注中国企业的偿债能力、合法性经营、中国外汇管制、投资者权益保障等方面的问题，需要中国律师在尽职调查基础上提供专业意见，保障投资者的信心。海康威视作为全球安防龙头企业，规模体量较大，尽职调查所涉内容繁杂庞大，国浩律师为此承担异乎寻常的工作量。而且项目周期短，时间紧，要求高，往往客户一个电话或者一封邮件，两个小时内就得形成书面法律意见回复各方，对国浩团队的专业性和高效性提出了很高的要求。项目攻坚阶段国浩团队七八名律师经常连续奋战、通宵达旦。
第三，多方主体机构参与其中，沟通协调分工趋复杂化。本项目涉及公司、承销商、审计师、发行人境内外律师、承销商境内外律师等多方机构共同合作配合。面对工作方式的差异与中英文语言差异，以及境外律师对境内法律规定和现实情况不熟悉导致的理解差异，四方律师通过跨越时区式的现场开会、邮件来往、电话会议等多种沟通方式，反复沟通磋商，群策群力，克服种种困难，实现了各方的顺利合作与沟通协调，为海康威视本次顺利发行欧元债打下良好基础。
积极响应政策改革
树立境外发债成功典范
本次债券发行是海康威视拓展境外融资渠道、优化债务结构、吸收利用境外低成本资金的首次尝试，回流的资金为其境内产业投资项目提供了坚实的基础和资金支持，为日后境外融资、海外业务拓展也打下了良好基础；亦为中国企业走向国际资本市场，利用全球低成本资金提供一个很好的范本。同时这也是对国家发改委关于推进企业发行外债备案登记制管理改革相关政策的积极响应。
在总结此次境外发行欧元债心得体会时，国浩律师首先认为，及时跟踪国家最新政策以及国际资本市场发展趋势，引导具有国际视野与需求的客户走向国际资本市场，利用境外低成本资金是全球化新形势下金融律师的职责与使命。其次，为国际资本市场提供法律服务，律师应有较强的法律专业能力与金融知识储备，并且需要强大的律师团队分工合作，互相配合。再次，本次欧元债项目使国浩团队对境内外律师事务所的工作模式与服务模式的差异以及双方的协调配合有了更深入的了解。
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