埃及Swvl上市，一家明星创业公司成长史
今年3月31日，多次传出消息要借壳上市的Swvl终于在纳斯达克敲钟，起始股价定为每股9.95 美元，估值15亿美元。这是第一家通过SPAC形式在美上市的非洲科技公司，而上一个在美上市的科技公司，还是“非洲第一股”Jumia。
不同于电商公司，Swvl是更烧钱的网约车平台,其主要目标用户是城市及周边地区的上班族和学生，用户可通过手机预订固定线路的巴士票。Swvl不拥有公交车，也不雇用司机，而是通过签署不同的合作伙伴关系，帮助司机和运营者获得车辆的融资租赁服务。
尽管SPAC相较传统上市更容易，但Swvl的上市还是振奋了非洲创投市场，TechCrunch发文称“所有的目光都聚焦在Swvl身上”（All eyes are on Swvl）。那么今天我们来看下，短短5年，Swvl是如何从初创公司到赴美上市的。
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开端
Swvl从一开始就是明星公司。
2017年3月，Swvl由CEO Mostafa Kandil和两位联合创始人 Mahmoud Nouh 与 Ahmed Sabbah 创立。其中创始人Kandil曾在谷歌、中东著名打车平台Careem任职。谷歌无须赘述，Careem的地位怎么讲呢——在Uber和滴滴进行打车大战时，滴滴通过在全球广泛投资Uber的各个竞争对手，让Uber无暇顾及中国市场，比如2015年投资了美国打车软件Lyft，而Careem正是滴滴在中东地区选择的“扶持对象”。虽然滴滴投资Careem时，Uber已经被“屠”出中国，但二者的海外战争从未停止。
Swvl在成立4个月后，就收到了创始人前东家Careem 50 万美元的种子轮投资。
成立7个月后，Swvl 跻身中东最值得关注的 50 家初创公司之列。
成立一年后，Swvl的三位创始人入选福布斯阿拉伯地区30岁以下精英榜。
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明星升起
明星的升起总是伴随着记录的打破。
2018年4月，Swvl获得800万美元的 A 轮融资，该轮融资由 BECO Capital、Silicon Badia 和 DiGAME 牵头，Raed Ventures、Arzan VC、Oman Technology Fund 和 EDventure Holdings 董事长 Esther Dyson 参与投资。Kandil 在接受在接受《福布斯》采访时表示：该轮融资是埃及科技初创公司中的最大一轮融资，也是中东最大的一轮融资。
2018年11月，运营了一年多的Swvl已经稳坐公共交通领域科技型公司的头部位置，开通了200多条线路，每月为数万名乘客提供数十万次出行服务。进行的B轮融资完成超额认购，BECO Capital、DiGAME 和全球风险投资基金 Silicon Badia 领投，Raed Ventures、Arzan VC、Sawari Ventures、Oman Technology Fund 和 Dash Ventures参与投资，这其中多家机构都是上轮投资者进行跟投。该轮融资达数千万美元，虽然具体融资额未公布，但据Swvl CEO表示这“是埃及科技初创公司获得的最大单轮融资”。
埃及作为非洲第三大经济体, 2019年GDP年均增速恢复5.6%，高于中东北非、撒哈拉以南非洲国家的平均增速；同时，根据世界银行的数据，2020年埃及人口增至1.023亿，其中约有96%的人口密居在约占国土面积10%的尼罗河谷和三角洲地区，其中首都开罗地区人口2000多万，全国中产阶级人口占比约35%；另外，埃及对中东北非市场具有巨大的辐射作用。这些因素使得埃及成为一个非洲比较理想的出行市场。
Swvl在埃及的经营形式一片大好，其他公司自然也想入局巴士拼车领域。2018年12月3日，创始人Kandil 的前东家、Swvl的种子轮投资者Careem宣布在埃及推出Careem Bus；第二天
Uber在埃及推出了Uber Bus，开罗成为世界上第一个拥有Uber该项服务的城市。但Uber和Careem的踏足，不仅没有抢占Swvl市场，反而因为大公司入局，更好地教育了市场。在Uber Bus 推出近三个月后，Swvl 的注册用户数增长了四倍。
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2019年6月， Swvl已经将业务扩展到肯尼亚，并且获4200万美元的B-2轮融资，该轮融资由 Vostok Ventures 和 BECO Capital 领投，Arzan VC、Autotech、和玉资本等跟投。此次融资又是埃及科技初创公司有史以来最大单笔投资，Swvl一次又一次打破自己的记录。
至此， Swvl融资总额超过8000万美元，成为埃及总融资额最大的公司。
波折
在完成4200万美元的融资后，Swvl放话进军尼日利亚，然而时至今日，仍然没有在尼日利亚出现，反而扩张到了巴基斯坦，Swvl对此没有给出任何解释。事实上， 这已经不是第一次“声东击西”了。在完成B-1轮融资后，Swvl 宣布向东南亚扩张，并计划于 2019 年Q1在菲律宾马尼拉推出，实际上却扩张到肯尼亚。
2019年1月，Swvl的几名前雇员在 Facebook 上发布了关于Swvl任意解雇、虐待、精神折磨等证词，Swvl作为雇主的声誉受到极大影响。
2019年9月，肯尼亚国家运输和安全局叫停了Swvl的运营，理由是Swvl持有的是旅游服务执照 (TSL) 而不是公共服务车辆 (PSV) 执照。直到2020年5月，才获当局许可，恢复在肯尼亚的运营。
2019年10月Swvl的联合创始人 Mahmoud Nouh 辞职，据传进行创业。
2020年7月，Swvl 遭遇安全漏洞，导致其包括用户姓名、电子邮件地址和电话号码在内的数据泄露。
尽管危机有大有小，但Swvl最终都度过去了，并走向上市。
上市
截止2020年底，Swvl已经在埃及、肯尼亚、巴基斯坦、阿联酋、沙特阿拉伯和约旦的10 个城市占据了公共交通行业头部地位，为超过140万乘客提供了4600万余次的出行，拥有数千名司机。其新兴市场的司机收入，约为其他拼车平台的两倍。
Swvl的业务范围，也从日常通勤发展到城际出行、并为企业、学校和其他关键服务组织提供TaaS (交通即服务) 服务，目前已向全球 100 多家组织提供了该项服务。Swvl下一步准备推出更高利润的 SaaS 解决方案。2020年Swvl年收入达到了2600万美元，但EBITDA（即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润，用以表示公司的经营业绩）仍为负数，达到负2900 万美元。
去年7月，Swvl 宣布筹划在美借壳上市，其首席财务官 Youssef Salem 表示，Swvl的上市预期收益总额将达到 6.4 亿美元，募集来的资金将用于并购和扩张。自去年8月起，Swvl陆续收购了三家公司，得以进入欧洲和南美市场。
上市前，Swvl 还预先筹资了约 7000 万美元的 Pipe融资（对公共股权的私人投资），承诺的投资者包括Agility、Chimera、欧洲复兴开发银行、Luxor Capital 和Zain。但今年2月，Agility退出了交易，而Agility在Swvl的多个主要运营市场都是物流行业领导者。
图片来源：Agility
未来
Swvl 作为“埃及Careem帮”一员，在Careem被Uber收购后，一路向前直到上市。而“Uber屠夫”滴滴则在占据大半国内市场后，从美股上市又退市。商场如战场，Swvl从创立到上市只经过了短短五年，一直以来作为创业公司里的“优等生”，Swvl能在资本市场也给投资人交出满意答卷吗？
作者：孙杰
编辑：武长坤
Reference：
https://www.menabytes.com/uber-bus-egypt-cairo/
https://disrupt-africa.com/2019/06/21/egyptian-transport-startup-swvl-raises-42m-funding-round/
https://weetracker.com/2019/07/20/why-swvl-may-not-be-expanding-to-lagos-anytime-soon-or-ever-opinion/
https://qz.com/africa/1719491/swvl-little-buses-stopped-from-operating-in-kenya/
https://techcrunch.com/2022/03/31/all-eyes-are-on-swvl-as-it-starts-trading-on-a-spac-combination/
https://finance.sina.cn/usstock/mggd/2019-12-31/detail-iihnzhfz9504519.d.html?from=wap
https://dailynewsegypt.com/2022/03/31/trading-on-swvl-holdings-begins-at-10-per-share/
https://www.techinafrica.com/swvl-resumes-operations-kenya-ntsa-approval/
https://ventureburn.com/2019/10/swvl-coo-mahmoud-nouh/
https://www.forbes.com/sites/mfonobongnsehe/2018/11/22/egyptian-bus-booking-startup-swvl-raises-tens-of-millions-in-series-b-funding-round/?sh=6dd3602a20c0
https://www.albawaba.com/business/swvl-raises-8-million-funding-biggest-tech-start-history-egypt-1123428
https://mp.weixin.qq.com/s/IilzTDV2HVqxnO_TuY7TYQ
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