一代鞋王百丽为什么不行了？

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百丽正式宣布退市！

对于中国的女孩子来说，很长一段时间内只要买女鞋，十有八九会买到百丽和它旗下的品牌。也难怪百丽国际首席执行官兼执行董事盛百椒曾豪气地说：

凡是女人路过的地方，都要有百丽。

就在新零售模式，开始风靡整个中国商业圈的时候，一个让人不胜唏嘘的消息传来：

北京时间2017年7月27日下午四点，“一代鞋王”百丽国际控股有限公司正式宣布退出香港联合交易所。

退市估值是531.35亿港币，创下了港交所历史上最大规模的私有化。但是2007年百丽上市时，市值达670亿港币，最高市值达到1500亿港元，几乎是退市时的3倍。明眼人一看即知，市值大幅度下跌，背后是萎靡的业绩。

创始人，CEO套现百亿离场

早在4月末，百丽国际公告称收到私有化通知，要约人所计划的私有化价格为6.3港元/股，公司总估值为531亿港元。这与市值巅峰时的1500亿港元相比，市值缩水近2/3！

最终，中国最大的鞋业企业百丽国际（港股代码1880）在7月27日收盘完成了私有化。4月28日，高瓴集团、鼎晖投资及百丽国际控股有限公司的执行董事于武和盛放组成财团，宣布将以531亿港元私有化百丽。据百丽公告，两大财团接手后，计划向其投入财务和运营资源，合作探索尝试新的零售模式，实践一系列转型及创新举措，并在技术、物流及人才方面投放大量资源。

而百丽的两位创始人，董事长邓耀和CEO盛百椒均没有参加此次收购，宣布出售全部的百丽股份。

而根据最新资料显示，邓耀和盛百椒总共占据25.74%的百丽股份，也就意味着最终以套现百亿而离场，百丽从此不再是“百丽”！

曾不到两天就开一家店

1992年刚创立时，百丽只是一家资产200万港元的小厂！

它凭着迅速占领商场和街边店等渠道，经过短短15年的发展，2007年5月百丽成功在港交所上市，上市之初市值便高达670亿港元。

据每日经济新闻报道，在百丽国际最辉煌的2013年，百丽的市值更是一度超过1500亿港元，成为中国最大鞋履零售商，“鞋王”的名号更加响亮。

公开资料显示，百丽国际鞋类业务的自有品牌主要包括Belle、Teenmix、Tata、Staccato、Senda、Basto、Joy&Peace、Millie‘s等。

除了自有品牌外，百丽还代理包括Bata、Clarks等在内的品牌。有市场观点认为，百丽国际的存在，涵盖了国内鞋服行业的一大部分、尤其是占据女士鞋类市场的半壁江山。

百丽官网

纵观百丽当年的发展史，其实也是快速开店的扩张史。

2009年其新增鞋类自营零售网点681家；

2010年到2012年，百丽每年净增门店数目都在1500至2000家；

2011年，百丽最为巅峰，最为疯狂！这一年，百丽公司平均不到两天便会开设一家新店。

绝大部分的百货商场，都有百丽的店面，由于品牌覆盖了各种年龄层，再加上店面的众多，百丽不仅仅占据了大量的客户，同时，也成为了百货商场青睐的对象。

一时间，百丽利润暴涨，市值狂增！最巅峰的时候，一度达到了1500亿！而“凡是有女人的地方，就有百丽！”“只要有百货商场的地方，就有百丽的身影！”也成为了百丽公司创始人盛百椒引以为傲的豪言壮语！

兴于开店，衰于开店

行话说“得渠道者得天下”，然而百丽国际大举扩张店铺数量，也为日后单店产出的凋落埋下了伏笔。

据华尔街见闻（ID：wallstreetcn），近年来，零售行业销售惨淡，昔日鞋王也难挡业绩颓势。自2012年开始，公司净利润增长放缓至2%，疯狂的开店模式也在2014年有所放缓，但依旧新增零售网点876家。

2015年，百丽国际净利润首次出现大幅下滑，这是上市九年以来首次利润下滑。2015财年，百丽国际鞋类业务同店销售下降超过10%，鞋类业务销售规模同比上年下降8.5%，也是在这一年，一向强调开店数量的百丽国际，鞋类零售网点减少了366家（大陆地区）。

之后公司虽积极转型，但仍未能改变关店、业绩下滑的颓势。今年5月，百丽发布了退市前最后一份年报，截至2017年2月28日，百丽集团营收为417.07亿元，净利润为24.03亿元，同比下降18.1%。鞋类业务销售规模同比下跌10%，内地鞋类零售网点减少700家。

一年时间网点减少700家，相当于一天关闭达到2家。

百丽产品的市场占有率自2014年开始下跌

鞋王“落幕”，一个时代结束了！

就在百丽公司达到巅峰的时候，另一股势力开始崛起，电商。颠覆了传统商业的线下单渠道模式！面对电子商务的出现，百丽转型比较慢。对于百丽没落的原因，天风证券认为：

其之前的成功很大一部分原因是渠道的快速大规模布局，通过牢牢控制百货、街边店等重要传统渠道成为家喻户晓的鞋业龙头。但是随着消费趋势不断变化以及海内外竞争突起，公司庞大的渠道规模成了一把双刃剑，在终端不景气的环境下拖累业绩，公司进入持续关店的被动处境；另一方面，由于过度依赖百货等线下渠道，随着百货的衰落以及电商快速崛起的冲击，其核心优势被瞬间瓦解。

虽然，2011年百丽也投资过优购网等在线购物渠道，但由于公司并没有足够重视电商渠道，只是把电商当作清理库存的手段而以失败告终。

据华尔街见闻，在5月16日的发布会上，百丽首席执行官盛百椒表示，过往百丽未能转型成功，自己仍然不会开电脑，连微信都没有，对市场的变化没有做出很好的预判，欠缺目前应对市场更加复杂情况的能力，进而导致了如此局面，“没有找到转型路径，主要责任在我”。

盛百椒直言不讳表示，自己已经65岁了，能力及价值观上难以再为公司带来大贡献。若此次私有化成功，自己将再工作两、三年，希望能起到承上启下的作用，帮助公司顺利转型过度，若是私有化不成功，公司未来也要以长远发展为主，不再纠结短期利益，也不再发布季度同店业绩数据。“最近两年，每次开业绩会都难受，正是因为有责任感，所以感觉无法交代”。

对于百丽的退市，前瞻产业研究院的提出了另一重思考：

百丽的退市，让很多媒体都以为百丽要走向衰败了，昔日的鞋王要倒下了。百丽的此次退市是以退为进，是在市场被迫转型期间所做的主动选择，在艰难的线下零售大环境下，通过私有化来调整企业的发展步伐，更能冷静分析眼下局势，重新规划企业未来，是为了未来“王者归来”所做的一次重要抉择。

百丽退市的消息，在鞋类行业引起轩然大波，使得人们把目光投向鞋类行业。2016年，“瘦身”成为了鞋类行业的关键词，除了百丽线下门店面临关张之外，另一鞋类品牌达芙妮门店也同样遭遇关张，销售门店减少999家，包括810家直营店与189家加盟店。鞋类行业的“关店潮”不禁让人心寒，中国线下鞋业渠道真的走向末路了么？

2016年线下鞋业渠道乏力，传统零售鞋业颓然。与之对比的线上鞋业渠道却是如鱼得水般，2016年，男皮鞋在线上共销售2.06亿双，同比增长23%；女皮鞋在线上共销售3.78亿双，同比增长17.8%。

鞋类生意越来越难做，业绩下滑的鞋类上市公司并不止百丽一家。据新金融观察报道：

百丽退市的前一天，达芙妮刚刚公布了其2017年第二季度未经审计的营运资料。截至2017年6月30日，达芙妮同名品牌“达芙妮”和“鞋柜”品牌于中国内地的业务同店销售增长率同比下滑10.7%。其中，2017年第二季度同店销售增长率下滑10.2%。门店方面，达芙妮在第二季度内关闭了182家门店，整个上半年净减少门店306家，同样差不多达到了平均1天关2店的水平。巅峰时期的达芙妮，市值一度达到195亿港元。而如今，截至7月28日收盘，达芙妮市值却已缩水至11.87亿港元，不及当初1/16的体量。

投资过京东、百度、腾讯的高瓴资本作为百丽新的大股东，在新零售、消费升级的风口，能否通过这次“抄底”，让百丽获得新生？

21财闻汇 ID：jiayou21cbh

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