暴利超贩毒、一币一别墅？！26亿泡沫一天破灭，ICO被严打逻辑很简单
除了高风险、高流动之外，比特币与ICO不符合虚拟经济或传统金融的几乎所有特征
来源：Wind资讯（windzxsh）、澎湃新闻
“一币一别墅”、“暴利超过贩毒”是币圈里最近很流行的一句话，然而一声惊雷，十来万沉溺者懵了。
央行昨天（9月4日）下午在其官网宣布：取缔ICO。
这个公告，是中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会联合发布的——“关于防范代币发行融资风险的公告”。
首次代币发售（Initial Coin Offering，简称 ICO）也称为区块链众筹，是用区块链把使用权和加密货币合二为一，来开发、维护、交换相关产品或者服务的名称。所谓ICO（Initial Coin Offering）和IPO（首次公开募股）相对应，也是一种“公开发行”，只不过将发行的标的物由IPO的证券变成了数字加密货币。ICO发行团队在进行具体操作时，会先建立一个网站，发布“ICO白皮书”，介绍所发行虚拟币项目进行的虚拟币融资情况。
简而言之：
ICO是一种筹措资金的方式，公司通过发行自己的数字货币来吸引投资者，投资者从中获得加密数字作为回报。最典型的例子就是比特币。
央行公告给ICO作出了定性：
代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”，本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。
公告宣布了取缔的决定：
本公告发布之日起，各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险。有关部门将依法严肃查处拒不停止的代币发行融资活动以及已完成的代币发行融资项目中的违法违规行为。
本公告发布之日起，任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、“虚拟货币”相互之间的兑换业务，不得买卖或作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。
对于存在违法违规问题的代币融资交易平台，金融管理部门将提请电信主管部门依法关闭其网站平台及移动APP，提请网信部门对移动APP在应用商店做下架处置，并提请工商管理部门依法吊销其营业执照。
在央行发布公告后，各大代币全线下跌。
受央行停发代币融资活动影响，多个代币品种下挫。其中Hshare（HSR）跌50%。VeChain（VEN）跌20%。火币网平台的比特币人民币报价一度下挫逾2000元，最低跌至26500元/枚。
在此之前，ICO平台已经迅速有所反应。国内排名前三的ICO项目信息展示平台中，已有两家包括ICOINFO和ICOAGE宣告暂停ICO服务。
9月2日，知名数字资产交易平台比特币中国（BTCC）公告，决定当日起暂停该平台上一款名为ICOCOIN（ICO币）数字资产的充值与交易业务。平台表示，ICO币提币业务于9月3日下午6点暂停，请用户在此前将ICO币余额提现。而ICO币在比特币中国上线还不到一周时间。
8月30日，国内知名的ICO平台ICOINFO发公告称，为防范风险，从即日起，主动暂停一切ICO业务，待相关部门监管政策出台后，按照政策规范开展业务。
新浪早前援引云掌财经消息，初步涉及的代币发行平台共计有60家。其中，在已经明确了运营所在地的平台中，北京和上海分别有6家和8家，广东地区以12家居首。另有媒体披露了相关名单图。
已有ICO项目开始清退，但还有团队顶风作案
澎湃新闻报道，在ICO的群里已经开始公告清退投资人资产。“XX项目已经作退币处理，请用户们在自己的钱包中查收，”一位ICO项目客服在QQ群中表示。当有人表示没有提取以太坊成功时，客服称：“目前提现很多，请耐心等待下，钱包服务器同步会有点问题。”
不过也有不甘心草草结束、执意顶风作案的ICO项目团队，他们会在公告中加上：“对于仍然自愿支持我们项目的支持者，我们将尽快安排发放代币并上去中心化交易平台交易，以确保支持者利益。预计11月份我们的应用都将正式上线。”
而投资者群里则是一阵喧嚣：“XX币为什么还不给退！”一位网名为“白开水”的投资者则对澎湃新闻抱怨，“在某个币刚上线时，我买了很多，成本价在2元左右一个，还不断加仓，现在只剩几毛钱，垃圾币！”一旁有人嘲笑：“那你还不‘割肉’！”
不久，就有人发起成立“退币交流群”。群里最激烈讨论也是暂时无解的问题就是：“我是在二级市场上高价买入的，难道要以ICO时的发行价格把我手中的币收回去吗？那我岂不是巨亏？”
ICO的币可以通过两种途径获得，在项目刚刚发行代币来融资时，相当于购买“原始股”，也有点类似“打新股”，价格较低；而项目登陆数字货币交易所，相当于沪深股市的二级市场，价格很容易被哄抬，此时买入就没有“原始股”那么合算了。
“今年以来，大部分ICO的币在交易所价格都涨了20倍，”一位ICO投资者表示。
ICO为何被严打？网易财经刊发分析文章指出，
第一，他们几乎完全独立于实体经济，涨跌不受任何实物资产的控制，没有可参照实体。股票有公司实体、衍生品有实物支撑，即使是股指期货、信用违约互换也是基于大类别的资产、信用池。但，比特币与ICO没有。
二是，比特币和ICO超越国界的流动性与风险性。众所周知，比特币被诟病最多之处在于其暗网交易、洗钱便利和跨境便利；而ICO则是小部分投资者手中的硬通货，也具有变现能力。与“传统货币”只有流动性没有风险不同之处在于，比特币与ICO具有高流动性和极大的风险性。
三是，比特币与ICO不能够反映实体经济的任何特征，做不了稳定器与晴雨表，目前来看，几乎对实体经济没有任何意义。
综上来看，除了高风险、高流动之外，比特币与ICO不符合虚拟经济或传统金融的几乎所有特征。
根据国家互联网金融安全技术专家委员会在7月发布的《2017上半年国内ICO发展情况报告》显示，2017年上半年，通过ICO获得的融资金额已经超过了传统VC的投资，ICO累计融资规模达26.16亿元人民币，累计参加人次达10.5万。
华创证券陈宝健研报统计，截至7月中，技术平台监测发现上线并完成ICO的项目65个，其中2017年以前共上线完成5个项目。
这也就意味着，今年以来上线完成的ICO项目数，占比所有已上线完成的ICO项目数的比例高达92.3%，是过去上线完成的所有ICO项目的11倍。
兴业证券袁煜明研报分析，ICO之所以如此火爆，其背后或是投资者受不同期限投资的驱动因素叠加造成的。
首先，ICO在短期能够提供超高的回报率（年化甚至超过1000倍）；
其次，ICO在中期能够提供投资有价值项目的一个便捷通道；
此外，ICO在长期来看，如果区块链能够成为像当今互联网一样的底层架构，那么现下的投资无异于一掷千金。
研报认为，正是这三点因素影响，使投资者对ICO趋之若鹜。
一度如火如荼的ICO为何突然遭遇监管。市场分析，或与其在发行、监管及融资方面存在的问题有关。
兴业证券分析，ICO在流动性、监管和投资者范围这三个方面，与传统的融资存在明显差异。
值得注意的是，此前ICOCOIN已经在比特币中国暂停其交易前转战到了欧洲交易平台C-CEX，其他ICO项目的发起人也都在考虑当自己的ICO代币无法上线国内的交易所时选择到国外的交易所。
但因为ICO出现的种种问题，多国已经对其发起监管。
目前，加拿大已经打算将ICO归属加拿大证监会监管，其中包括登记或提交招股说明书的要求。新加坡和瑞士已经开始了监管之路，这也是世界上仅有的两个国家将代币作为一种资产而非一种证券。
腾讯财经披露了一份美国证券交易委员会发布的欺诈信号警告列表，适用于目前ICO市场上的大部分情况：
永远都无法保证高投资回报，不会出现“天上掉馅饼”的事情。当任何人向您保证您的投资回报率高、风险小，且没有风险的时候，您要多加小心了。
不请自来的的销售可能是欺诈性投资计划的一部分。如果您收到不请自来的信息，即您没有主动要求，并且不知道发件人是谁，请格外小心。
如果某个投资听起来太好了，过于可信赖，那么这更可能是欺诈。请记住，高回报的投资通常也会涉及更多风险。
欺诈者可能试图创造一种虚假的紧迫氛围来促使您进行投资，所以在掏钱投资之前，请先花点时间对投资进行下研究。
许多欺诈性投资计划都来自于没有经营牌照的个人或公司。投资之前请先在Investor.gov网站上查看一下公司或个人的许可证和注册状态。
联邦证券法规定，证券发行须向证监会注册，除了一些可以豁免申请的状况。许多注册豁免都要求投资者首先是经过认证的投资者，一些要求投资者要有投资限额。如果某个个人不询问你的净资产、收入或是否申请投资限额，那么这极可能是个人投资机会（即未注册投资）。
来源：综合自Wind资讯（windzxsh）、澎湃新闻。
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