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重磅|神华、国电双双停牌!"中国神电"呼之欲出?

2017-06-05 V小编 中国经营报微能源 中国经营报微能源

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能源央企重组加速,“中国神电”呼之欲出。


6月4日,国电电力和中国神华齐发公告称,自6月5日起公司停牌,“拟筹划重大事项”。



业内人士指出,在国资委6月2日举行的新闻通气会上主动放出的关于推进多领域内央企合并重组信息的背景下,两大央企在资本市场上不约而同的停牌,或意味着煤炭、电力央企跨行业“联姻”序幕正式拉开,此举也将是中国打造“电力行业超级企业”的第一个动作。


“煤电”央企相继停牌


根据中国神华6月4日发布的公告公司6月2日接到控股股东神华集团有限责任公司通知,获悉其“拟筹划涉及本公司的重大事项”,该事项存在重大不确定性,尚需获得有关主管部门批准。为避免造成公司股价异常波动,经申请,公司A股股票自5日起停牌。


同日,国电电力发布公告称公司6月2日接到公司控股股东中国国电集团公司通知,获悉其“拟筹划涉及本公司的重大事项”,公司股票同样自6月5日起停牌。



神华和国电两家公司在煤电行业内举足轻重,且一直是电力央企合并重组相关市场传闻的主角。


安信策略分析师彭玮骏告诉中国证券报记者,2017年央企合并是继续推进供给侧改革的重要一环,而火电行业环境目前较差、下游需求端受经济下行拖累、上游煤价因去年供给侧改革大涨推升了发电成本。大唐电力的亏损就是典型缩影。此次国电和神华齐停牌,大概率是要进行产业链上下游整合,缓解火电企业困境。


电力业务亏损的大唐集团,也是此前电企重组大戏的主角之一。对于大唐与神华可能进行的合并,中国企业研究院首席研究员李锦也表示,目前大唐发电业绩处于亏损状态,而中国神华仍能保持较好的业绩,未来如果两家企业合并,今后煤价与电价波动对其影响将会较小,有助提升业绩稳定性。如果这次合并成功,可能将是中国煤炭和电力工业改革的一个良好案例。如果一个公司同时拥有强大的煤炭和火力发电资产,那么几乎可以在任何环境下保持稳定的利润。


他强调,企业重组不是两个企业资产的简单叠加,而是通过资源的重新配置提高效率。目前央企重组面临的最大难点是,如何通过资产重组提升国有资本运行效率,如何将重组与深化改革相结合,以及如何产生机制转换与资源配置的协同效应。


两公司均未回应合并传闻


截至发稿,对于合并传闻,中国神华和国电电力均对中国证券报记者回应称,目前没有接到消息。


在6月2日国资委的新闻通气会上,国资委副秘书长彭华岗表示,央企混改速度明显加快。下一步,将沿三路径加快深度调整重组步伐,稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组,争取年内调整到百家以内。



事实上,早在今年全国“两会”期间,国资委主任肖亚庆就曾强调,要深入推动央企重组。在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面,“不重组肯定是不行的”。电力行业央企数量最多,行业集中度提升空间较大。102家央企中拥有发电业务的能源类企业共12家,相较5家钢铁、2家煤炭和1家水泥的央企数量,电力行业央企数量最多。而更早在2016年7月26日,国务院公布的《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》也曾指出,规定石油天然气主干管网、电网等实行国有独资或绝对控股,同时明确表示推进电力行业并购重组。


从行业内部环境看,煤炭、电力行业的“联姻”似已“箭在弦上”。李锦表示,作为电力产业链上紧密相邻的两个相关行业,火电和煤炭行业的供需矛盾仍是制约中国社会发展的问题之一。在煤价下行期间,火电企业受制于电网也并未将煤价降幅完全反映到终端消费者的消费电价上。跨行业合并,或能扭转煤炭行业低迷现状,并为电力体制改革提供助力。


或打造“煤、电、核”联姻


李锦此前接受第一财经记者采访时表示,电力央企的重组将以五大电力集团及神华为主体,可能的方向包括央企间的重组及与钢铁、煤炭等上下游企业的重组。煤电重组的可能则分为“央企之间兼并重组”、“煤电联姻”、“央企兼并地方国企”三种。


如果神华与国电最终联手,将使得产业链优势互补。“煤炭企业与发电企业重组,形成同一主体是煤电联营的较好形式,能够形成全产业链竞争优势,发挥协同效应。”李锦表示。


火电和煤炭行业之间供需矛盾一直是制约中国社会发展的问题之一,而在煤炭价格下行期间,火电企业受制于电网也并未将煤炭价格的降幅完全显现到终端消费者的消费电价上。重提煤电一体化,或许能够扭转煤炭行业当前的低迷现状,并为电力体制改革的推进提供助力。


“如果神华与电企合并,对于一定程度上消除煤电紧张关系、实现煤电风险对冲、建立煤电路运一体化大型能源企业、提高产业集中度具有一定积极意义。”邢雷告诉第一财经记者,“如若产生新企业,将有利于降低电力企业成本,增强竞争力,促进电价下降,降低社会成本。”



不过,中国电力专家、厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强告诉第一财经记者,电力企业的合并有利于增强国际竞争力,但对国内市场而言,可能会因为过度集中而影响市场竞争,且重组合并对扭转电力企业亏损或许没有实质性作用。


文章根据中国证券报、第一财经等网络素材整理


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