“二师兄”滑滑梯！猪企难过“半年关”，这家头部猪企上半年预亏34亿元，计提存货跌价准备10亿元，利润拐点到了​？

猪肉降价了？对，的确是降价了。

从消费者角度来看，猪价下跌是一个不折不扣的好消息，生活成本可以适度降低；但对生猪养殖企业而言，它们的日子却并不好过。7月15日，新希望披露了2021年上半年业绩预期，今年1~6月，该上市公司将计提存货跌价准备10亿元，净利最大预亏额或将达到34.5亿元。

除新希望之外，其余A股生猪养殖上市公司业绩也受到不同程度的冲击，生猪价格大幅下降、饲料原料价格上涨是猪业必须面对的现实。随着前两年行业全面扩产，“养猪皆赚”的时代将要过去，接下来，猪企需要加强的是发展规模、模式、节奏、团队能力、管理体系、运转机制等方面的比拼。

累计新增借款逾208亿元

7月15日午间，新希望突然发布业绩预告，今年中报净利润将由盈转亏。

公告披露，2021年上半年，预计净利润将亏损29.5亿元~34.5亿元，同比下降193.24%~209.04%，而2020年同期净利润则为31.64亿元；预计基本每股收益亏损0.67元/股~0.78元/股。

面对上述经营业绩情况，新希望表示，与2020年同期相比，今年报告期内，生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素，造成生猪养殖成本上升，导致猪产业亏损是本期经营业绩亏损的主要原因。

此外，证券时报·e公司记者注意到，由于市场猪价较年初发生了较大幅度下跌，新希望根据企业会计准则和谨慎性的要求，对目前存栏的消耗性生物资产按照成本与可变现净值孰低的原则做了减值测试，计提了10亿元左右的存货跌价准备。

此公告一出，新希望二级市场迅速反应，该股股价呈直线跳水之势，盘中跌幅一度达到8个百分点；最终，几经震荡后，新希望全天下跌6.09%，报收于12.95元/股，创下2019年初以来的新低。截至到2021年7月15日收盘，新希望总市值为583.4亿元，而去年9月该股最高光时期的市值一度超过1900亿元，市值缩水接近70%。

当日收盘后，新希望再发布一则公告，2020年末，该上市公司净资产金额513.71亿元，2020年末借款余额392.02亿元；2021年6月末，新希望借款余额600.15亿元，累计新增借款金额208.13亿元，累计新增借款占上年末净资产的比例40.52%。

证券时报·e公司记者注意到，在新希望新增借款中，银行贷款188.13亿元，企业债券、公司债券、金融债券、非金融企业债务融资工具合计20亿元。

新希望表示，上述借款主要为上市公司养猪战略发展，力保民生物资供应所需。目前，新希望整体资产负债水平稳健，不会对上市公司生产经营及偿债能力造成重大不利影响；新希望账面资金充足，6 月末货币资金117亿元。今年上半年，新希望增加长期借款约110亿元，主要用于生猪养殖场建设，中长期有息债务增加使得上市公司有息债务结构进一步优化。

年底产能达700万头左右

需要指出的是，2019年、2020年期间，新希望连续百亿大资金投入到猪场建设，但目前农户合作养殖占比仍然达到80%。

近日，有投资者在互动易平台提问，新希望自建猪场迟迟没有投入使用是什么原因，投入的建设资金在财报中如何显示，现在号称的7000万头存量产能有多少是自建猪场产能？

对此，新希望回复称，该上市公司长期方向会提高自育肥比例，从2020年末至今也已经建立起了不少育肥场。但为了帮助种猪快速上量，其中很多育肥场被阶段性地改用成临时种培场，还有疫情处理中转隔离、以及部分育肥场发生疫情后处于消毒净化等情况，所以目前自育肥占比还不高。

新希望指出，随着更多正式的种猪场投入使用，以及疫情影响逐渐消退，很多育肥场将会逐步恢复其本来功能，自育肥场的投苗量与养殖占比也会逐步上升，投入的建设资金体现为固定资产和在建工程的增加。新希望说的理论最大产能7000万，其中还包含有筹备中的、或储备中的项目资源。

根据目前的外部行情走势和新希望内部的生产满负荷提升情况，新希望对部分自育肥产能建设适当调整，目前看年底产能达到700万左右的存栏规模。新希望表示，自有仔猪产能从猪场角度来说已经较为充裕，所以对产能大可不必担心，现在的重点是提高生产满负荷率、以及各环节的技术指标，使已形成的产能真正发挥最大价值。

从整个行业来看，并非新希望一家经营业绩不佳，2021上半年里，受国内生猪市场价格下滑的影响，几乎生猪养殖企业都受到了冲击。7月14日晚间，针对2021上半年业绩，牧原股份(002714)预计，2021上半年实现净利润94亿元~102亿元，同比下降5.42%~12.83%；金新农(002548)预计，净利3000万元~4000万元，同比下降78.40%~83.80%；正邦科技预计，净利润亏损12亿元~14.5亿元，同比由盈转亏，去年同期为盈利24亿元。

有数据统计显示，生猪养殖的平均成本约为15元/公斤。其中，牧原股份曾在机构调研中表示，该公司旗下不同区域子公司之间成本存在一定差异，领先区域完全成本在14元/公斤左右，部分场线完全成本可以达到13元/公斤以内，部分新建设子公司成本在20元/公斤左右。

6月份，猪价已跌破猪企的成本线，养猪利润拐点已至。6月份，牧原股份、正邦科技的平均售价为13.58元/公斤和13.66元/公斤，温氏股份、新希望和天邦股份则分别为14.2元/公斤、14.54元/公斤和14.02元/公斤。

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