突发！新东方一度崩盘50%，300多亿直接没了！原因揭晓：这份文件引发“血案”？美股盘前又暴跌42%，机构：赶快转型！

快速发展的在线教育突然踩了急刹车。

7月23日，港股教育股全面溃退。新东方-S盘中一度跌超50%，市值最多蒸发近428亿港元；思考乐教育和新东方在线跌超28%；卓越教育跌超21%。恒生科技指数跌2.96%，南向资金净流出超48亿元。

财新记者获悉，针对教培行业监管的“双减”文件(中办发{2021}40号文件)已正式落地。包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已收到相关文件，正据此开展监管工作。

港股刚收盘，美股教育股盘前继续大跌，好未来跌48%，新东方跌50%，高途集团跌53%，一起教育科技大跌35%、有道下跌24%。

政策措施不断

今年来教育减负的措施不断，力度增强。

今年5月，中央全面深化改革委员会第十九次会议审议通过《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。

会议指出，义务教育最突出的问题之一是中小学生负担太重，短视化、功利化问题没有根本解决。特别是校外培训机构无序发展，“校内减负、校外增负”现象突出。会议强调，要全面规范管理校外培训机构，坚持从严治理，对存在不符合资质、管理混乱、借机敛财、虚假宣传、与学校勾连牟利等问题的机构，要严肃查处。要明确培训机构收费标准，加强预收费监管，严禁随意资本化运作，不能让良心的行业变成逐利的产业。要完善相关法律，依法管理校外培训机构。各级党委和政府要强化主体责任，做实做细落实方案，科学组织、务求实效，依法规范教学培训秩序，加强权益保护，确保改革稳妥实施。

随后，教育部今年6月成立校外教育培训监管司，其职责包括拟订校外教育培训规范管理政策、组织实施校外教育培训综合治理等。我们认为对于教培的规范化管理将持续进行。我们认为，未来校内、校外将并行落实“双减”政策，即学校发挥教育主体功能，校外培训机构规范管理。

与此同时，日前发布的《中共中央国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》提出降低教育成本的要求。

《决定》指出推进教育公平与优质教育资源供给。推进城镇小区配套幼儿园治理，持续提升普惠性幼儿园覆盖率，适当延长在园时长或提供托管服务。改进校内教学质量和教育评价，将学生参加课外培训频次、费用等情况纳入教育督导体系。平衡家庭和学校教育负担，严格规范校外培训。

进入7月后，多地教委也发出了启动2021年暑期学生托管服务的通知。这在教培业内一度被视为对教培机构的又一打击。暑假前夕，教育部发布《关于支持探索开展暑期托管服务的通知》，支持有条件的地方开展暑期托管服务工作，让培训机构的市场已经感到凉意。

北京率先尝鲜。7月初，北京市教委官微发布，暑假期间，北京市基础教育系统将由各区教委组织面向小学一年级至五年级学生的托管服务。托管服务内容主要包括提供学习场所，开放图书馆、阅览室，有组织地开展体育活动等。不组织学科培训和集体授课。适当收取费用，对家庭困难学生免收托管服务费用。随后，上海、深圳、广州、武汉等城市都先后发布试点暑假托管服务的消息。

中概教育股今年已纷纷腰斩

过去2年，在线教育经历了野蛮生长时期。新东方、好未来等传统教育机构在线上不断加码，猿辅导这样的新玩家异军突起，互联网巨头也不断涌入，百度孵化分拆了作业帮，字节跳动从2018年起推出了多个教育业务产品。

但今年以来，好景不再，上市教育机构的压力在积累。今年5月底，部分在线教育机构开始陆续曝出裁员消息。

有媒体统计显示，高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上，宣布高途课堂裁员30%，拉开了“大裁员”的序幕；作业帮暂停了辅导、销售等岗位的人员招聘；VIPKID内部员工透露，公司员工总数已从2019年的12000人下降到现在的6000人。

与此同时，6月1日实施的修订版《未成年人保护法》，其中第33条规定：“幼儿园、校外培训机构不得对学龄前未成年人进行小学课程教育。”同一天，市场监管部门对作业帮、猿辅导、新东方、学而思等15家校外培训机构予以顶格罚款，合计3650万元，理由是存在虚假宣传和价格欺诈等违法行为。

加强监管外，严禁校外培训机构随意资本化运作的要求也日益明朗。

中信证券指出，参考2018年《中共中央、国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，民办幼儿园一律不准单独或作为一部分资产打包上市，上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产，随后A股秀强股份、威创股份等公司相继剥离幼教资产。中信证券认为，认为严禁随意资本化意味着学科类培训机构大概率将参考幼儿园政策，不再具备上市的可能性。

事实上，今年以来，中概股中新东方已累计下跌65%，好未来下跌71%，高途教育下跌81%，对可能的监管风险，市场已经用脚投票。

中金公司指出，此次教培行业的规范管理严格程度史无前例，下调新东方目标价53%至9.2美元；下调好未来目标价67%至29美元，下调新东方在线目标价70%至12.2港元，下调有道目标价15%至29美元。

未来学科类教培机构如何转型。中信证券认为，“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。对于学科类机构，建议转型为素质类培训和职业教育等。其中政策较为鼓励素质类培训，但随着资本的涌入和巨头的逐渐入场，未来素质类培训竞争或将加剧。职业教育政策非常鼓励，但判断未来同样会针对职业培训机构的预收款进行监管，需要未雨绸缪。

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