供销社概念股复牌首日“地天板”，天鹅股份回复监管函：与供销社业务占比较小！

Original 证券时报黄翔 e公司

停牌一周之后，天鹅股份复牌首日再度以“地天板”的走势引发市场关注。

11月21日，天鹅股份低开高走，盘中振幅近20%，录得11连板，累计涨幅达185.30%，截至21日收盘，报33.18元/股，成交8.2亿元，换手率22.55%。同时也带动供销社板块相关个股走强，浙农股份涨停、天禾股份一度涨超9%。

11月21日晚，天鹅股份再度发布风险提示公告，并回复监管工作函，对上交所问及的关于主业经营情况、存货、股权转让款等问题进行了答复。

值得注意的是，经自查，天鹅股份与山东省供销社控制下的企业近年来发生的业务往来均为房屋租赁或房屋承租业务，占公司营收或营业成本的比例较小。并且目前没有增加与供销社业务往来的计划。

也就是说，此番市场对于“供销社概念”的炒作，其板块的“龙头公司”却没有基本面的支撑。当日，上交所也通过官方微博通报天鹅股份相关情况，对出现异常交易行为的投资者采取了暂停账户交易的监管措施。并提醒投资者关注风险，审慎参与，合规交易。

与供销社业务占比较小

11月21日晚间，天鹅股份发布股票交易风险提示公告，公司股票复牌后继续涨停，经公司自查，并向控股股东及实际控制人核实，不存在应披露而未披露的重大信息。经公司自查，公司与山东省供销社控制下的企业近年来发生的业务往来均为房屋租赁或房屋承租业务，占公司营业收入或营业成本的比例较小。

同时，公司没有因为近期热点概念增加与山东省供销社或其控制下企业业务往来的计划。

资料显示，天鹅股份控股股东为山东供销资本投资（集团）有限公司，实际控制人为山东省供销合作社联合社。公司主营业务为棉花采摘及加工成套设备的研发、生产及销售，致力于聚焦专用设备制造主业发展。

据披露，经公司自查，天鹅股份与山东省供销社控制下的企业近年来发生的业务往来均为房屋租赁或房屋承租业务，占公司营业收入或营业成本的比例较小。2019年、2020年、2021年发生的房屋租赁交易确认的收入占当年营业收入的比例分别为0.35%、0.36%、0.21%，发生的房屋承租交易确认的成本占当年营业成本的比例分别为3.00%、2.40%、2.06%。

此外，山东供销资本投资（集团）有限公司承诺，将尽可能地避免或减少与上市公司之间将来可能发生的关联交易。

数据显示，天鹅股份2021年、2022年前三季实现净利润分别为3613.55万元、1263.02万元，扣非净利润分别为210.42万元、332.66万元，其中政府补助对净利润的影响额分别为1,357.54万元、825.83万元。

天鹅股份表示，虽然2021年、2022年前三季度业绩较上年同期有所增长，但增加额绝对规模不大且公司整体业绩规模不大。公司将加大产业拓展、技术创新、市场开拓、装备制造能力提升、内部管理等，积极提升公司经营业绩。但是公司经营过程中面临着行业政策、市场、技术、财务及不可抗力因素等风险，都会对公司经营业绩造成不利影响。因此，公司业绩增长具有不确定性风险。

答复监管函

11月14日，天鹅股份收到上交所针对三季度报告的监管工作函，11月21日晚，天鹅股份针对上交所问及的主业经营情况、存货、股权转让款等问题进行答复。

据了解，棉花加工机械制造行业具有一定的周期性特征，受宏观经济、产业政策、国内外棉花市场供需状况及纺纱行业发展的影响。2019年开始棉花加工机械市场逐步回暖，天鹅股份加大棉花加工设备规模化、智能化、信息化技术攻关，研制并示范推广“60包/时机采棉生产线整体解决方案”。同时，公司积极围绕棉花产业链加快拓展，逐步实现打包采棉机批量市场推广，经营业绩水平逐渐提升。

据披露，2022年前三季度，天鹅股份毛利率有较大增长，为37.23%，高于同行公司。公司解释称主要系打包采棉机批量生产和销售所致。

值得注意的是，天鹅股份在多次回应中特别提示了专利诉讼风险。

据公告，美国迪尔公司以天鹅股份生产的三行、六行打包采棉机产品侵害了其发明专利权，严重侵占了其市场份额为由提起诉讼，并请求法院判令天鹅股份及子公司新疆天鹅“立即停止侵权行为，即立即停止制造、许诺销售、销售该发明专利的侵权产品；立即销毁库存的尚未售出的侵权产品；赔偿原告经济损失和合理开支共计1,000万元人民币”。

截止目前，该案件尚未审理，最终审理法院尚待最高人民法院做出最终裁定。天鹅股份也表示，暂时无法判断本次诉讼事项对公司本期利润或期后利润等影响的具体程度。

此外，监管函还特别问及股权转让款问题。

2018年，天鹅股份收购了武汉中软通科技有限公司(下称“中软通”)，增加网络安全业务，转型为“装备制造+网络安全”双主业发展模式，但这次转型的尝试最终以失败告终，并遗留下了转让款无法收回的风险

天鹅股份2022年三季报显示，2020年，公司以约1.74亿元将所持中软通51%股权回售给中软通原实控人王小伟，王小伟以现金方式分期支付股权转让款。截止目前，王小伟已支付转让款1.29亿元，占交易总价款的74.06%，但王小伟未按照其2021年1月向公司作出的承诺于2022年3月31日前付清全部股权转让款，逾期尚未支付的剩余股权转让款合计4517.09万元。

天鹅股份称，针对后续还款期限及安排，王小伟于今年11月17日以书面形式提供了还款计划，王小伟所欠股权转让款本金2023年偿还2,000万元，2024年偿还1,500万元，2025年偿还1,017.09万元，本金4,517.09万元在2025年前偿还完毕；王小伟因延迟支付股权转让款产生的逾期违约金在欠款本金支付完毕后按照协议约定计算，预计王小伟在2026年前付清剩余股权转让款及逾期违约金。

异常交易投资者暂停账户交易

近期，A股供销社概念火热，但在现实中的供销社经营情况并没有呈现出同样的热度。由于供销社主体从事的业务有一定的公益属性，和三农事业紧密相关，资金需求量大，资产负债率高、盈利微薄是各大供销社的共同特点。并且多名市场人士认为，虽然乡村振兴战略中，供销系统的作用有望进一步凸显，但从目前的发展形势来看，对相关产业企业的业绩提振较为有限。

招商银行研究院分析师王海量在研报中指出，虽然供销系统的整体销售额庞大，但是规模效应并不明显，长期以来供销系统的利润率始终在1%左右徘徊，低于社会商品流通行业的平均水平。这一现象与供销系统主心骨不突出、资源网络未形成合力、人才队伍断层等因素有关。

王海量还认为，从外部环境而言，“三农”工作的开展涉及到政府和各层面多部门，需要协调如发改委、住建、农业农村、国土资源、财政、工商、商务、科技等多个部门。目前国内尚无明确的单一牵头部门也并未建立联席会议等制度，且各行政部门一般是从自身职能出发来开展工作，在这种背景下，供销社在开展“三农”工作时将面临着跨部门合作方面的考验。

值得注意的是，在近期供销社引发热议的期间，相关供销社并未在官方渠道上出台围绕自身的重大政策文件。证券时报记者查看山东省供销社官网，最新一则文件是10月19日发布的《山东省供销合作社联合社关于推进社有企业健康发展的指导意见》的通知。

11月11日，天鹅股份在业绩说明会中也强调，实际控制人实行人员、资产、财务分开，机构、业务独立。目前公司实际控制人、控股股东及上市公司未来十二个月内均没有改变主营业务或者对主营业务作出重大调整的计划。

尽管近期天鹅股份已多次发布风险提示公告，但股价仍连续飙涨。