Intuit 81亿美元收购Credit Karma值不值？
Credit Karma在美国年轻人心目中，就和支付宝、微信支付一般家喻户晓，在年轻人中渗透率超过80%，目前客户已经高达1.2亿人。
Credit Karma与银行、保险等金融机构合作，充分利用人工智能技术，为用户提供各种个性化金融服务，业绩迎来爆发式增长。
2020年底，位于硅谷山景城的科技公司Intuit，花费高达81亿美元最终将其合并。一年半过去，这笔收购是亏是赚？
Intuit收购后，Credit Karma继续保持高速增长。2022财年前六个月实现营业收入8.62亿美元，同比暴增500%。这也助推Intuit营业收入高速增长，刺激股价飙涨，市值一度突破2750亿美元。
一、商业模式
Credit Karma由Kenneth Lin于2007年创立，是一家消费科技公司，定位为纯中介精准营销平台。在美国，又被称为最大的金融导流平台，几乎每家金融机构都想与其合作。
截至2022年4月末，Credit Karma在美国、英国和加拿大拥有超过1.2亿名C端客户，其中包括超过一半的美国千禧一代。
根据财报披露，在Credit Karma平台上，客户可以免费访问信用评分和信用报告，获取信用和身份监测服务、轻松找到合适的金融产品。Credit Karma也会给客户推荐个人化的信用卡、较低利率的贷款（房贷、车贷、消费贷）以及性价比较高的保险。此外，该平台还将帮助用户最大限度地实现退税，并将客户连接到高收益储蓄账户和支票账户，让客户更快地获得资金和收益。客户也可以通过该平台获得金融专业知识和建议、可操作的见解、工具和现场专家，以帮助他们更好地了解自己的完整财务状况，做出更好的财务决策并积累财富。
Credit Karma的早期成功，在于其推出众多免费服务，且这些服务又是美国人所必须的或者想要的，包括但不限于刚刚成立时推出的免费信用分、2017年推出的免费报税服务、2019年推出的免费最优存款服务等，由此获得大量年轻客户。其中推出免费报税的第一年，就有一百万用户使用了Credit Karma的服务，也使公司仅仅用了六个月的时间，就跻身网上报税软件的前五名。
冰鉴科技研究院认为，Credit Karma之所以推出免费信用分，是其征信报告和征信评分等按照批发价从两家征信机构获取，成本极低，使得其有底气给客户提供免费服务。这也在早期成为Credit Karma的核心竞争力。
此外， Credit Karma帮助客户优化信用分，一旦信用评分提高，后期可以从银行等金融机构获取较低利率贷款。这对绝大部分客户来说，是非常重要的，也提高了用户粘性。
“这是未来的趋势。”Credit Karma创始人兼首席执行官Kenneth Lin说：“未来，人们不会付费获取信用评分，不会盲目接受无法确定是否适合自己的服务。未来会有一个技术平台，借此人们可以进行真正的评估，知道自己把钱花在了哪些方面，自己的最佳选择是什么，以及申请贷款的最简单方式。”
随着Credit Karma客户不断积累，竞争者开始模仿。目前各种免费服务在美国已经比较普遍，各大商业银行或者信用卡中心也推出了免费信用分。竞争之下，这些免费服务，已经不能支撑Credit Karma客户和营业收入的高速增长。
但是，Credit Karma依然保持高速增长，特别是被收购后，其2022财年前六个月营业收入同比暴增500%，环比增加19.6%。冰鉴科技研究院认为，Credit Karma良好的业绩增长主要是其掌握了用户信用记录、财务数据和行为信息，通过人工智能技术帮助客户极大地提高信贷或者信用卡被批准率、降低贷款利率，推荐高收益存款——以此获得了更多收入并维持高增长。
（1） 帮助客户降低贷款利率
据Credit Karma基于 2020 年 7 月至 2020 年 12 月的数据统计，将通过 Credit Karma 找到个人贷款的客户的估计平均利率，与在其他地方找到个人贷款的客户的估计平均利率进行了比较，前者比后者低 32%。
（2）帮助用户提高信用卡或者贷款批准率
根据美国消费者金融保护局的《2021 年消费者信用卡市场报告》，比较了 2021 年 Credit Karma客户批准率与 2020 年全国信用卡批准率，Credit Karma的客户获得批准的概率提高了 66%。
（3）优化客户信用评分
Credit Karma帮助用户检测异常情况，及时提醒客户信用评分变化以及引起变化的主要原因，使客户及时作出反应，如对错误的负面征信记录，及时反馈删除，从而帮助客户提高信用评分。
更高的审批通过率、更低的贷款利率等服务使得Credit Karma赢得了客户青睐和信任。Credit Karma也因此有了最重要的收入来源，即Credit Karma可以向银行、保险等合作伙伴推荐客户，并收取服务费、广告费，后者也愿意为这类服务付费，因为后者从市场上获取一个客户往往需要数百美元。
具体收费方式包括横屏广告，以及来自于每次行动的成本、每次点击的成本和每次引导的成本交易。商业模式类似于谷歌，这也是后者前期投资CK的原因之一。
关于收费模式，Kenneth Lin这么说，“通过Credit Karma，我们能够看到消费者的实际债务负担，了解他们的债权人以及债务利率。然后我们就可以说，劳拉在她的汽车贷款上本来支付15%的利率，但第一金融汽车贷款公司（Capital One Auto Finance）很乐意发展她这一客户，以9%的利率向她提供一笔贷款。如果消费者按照建议改变放贷机构，Credit Karma可以赚到一笔费用（比如150美元），而Capital One则可以赢得一个新客户，“在这个经营模式中，唯一的输家就是收取过高利率的放贷机构。”
关于Credit Karma对人工智能技术的应用，可以从Intuit财报中发现——在增长策略方面，Intuit将自己定位为一家人工智能驱动的专家平台，并希望利用人工智能技术应用实现其增长战略：
二、财务分析
Credit Karma是Intuit增长最快的业务部门。Credit Karma主要收入来自于信用卡发行和个人贷款相关个人化推荐服务，按实际效果付费（CPA: cost-per-action transactions）。
据财报披露，2021财年Intuit总收入66亿美元，其中CreditKarma贡献了8.65亿美元的收入，占总收入的13%。
2022财年第一季度，Credit Karma收入4.18亿美元，Intuit管理层在第一季度的情况说明中给出2022财年15.5亿美元的收入目标，营业利润率目标也从26%上升到40%。
根据2022财年第二季度财报显示，Credit Karma获得了4.44亿美元收入，与2021财年Q2季度相比，占Intuit总收入的份额由5%提升至18%。
2022财年前六个月合计收入8.62亿，同比增长500%，已经接近2021财年收入总和。
财报并没有单独列出Credit Karma从 Equifax 和 TransUnion 处购买评分产品和征信报告所付出的成本，但2022财年 Intuit将Credit Karma的营业利润率设定为40%。再加上Credit Karma与两大征信机构签订长期合作协议。市场一般认为，虽然个人客户购买征信评分、征信报告等征信产品价格从十几到几十美元不等，然而成本或许只需要一美元甚至更少。由此可推测，Credit Karma的征信数据采购成本并不高，这也使得其有底气免费提供给客户。
三、总结与展望
虽然信用评分在国内并不是必须的，与美国略有不同。但是信用评分却对一些平台的崛起起到了助推作用。类似于芝麻信用分，分数较高的客户不仅可以获得借呗、花呗额度，还可以在骑行共享单车/借用充电宝时免押金，在几十个国家申请签证时享受绿色通道服务，芝麻信用分不断拓宽服务边界，为支付宝维持较高的用户活跃度贡献巨大。
除此之外，支付宝经营思路与Credit Karma有相似之处——免费或者C端极低收费。除了芝麻信用分免费查询外，早在几年前，蚂蚁基金销售业务首开先河，将基金申购费降低到收费标准的一折，而当时其他平台还是按照申购费的四折进行销售。在银行和天天基金等销售巨头迟疑不决时，蚂蚁基金大幅度降低申购费行为，为其带来了激增的客户，并顺利反超天天基金等成为行业的老大。虽然蚂蚁基金损失了申购费，但是从基金公司（B端）分享40%的管理费，随着规模的不断攀升，前者获得了巨额回报。
与此同时，一些金融平台面临着获客难、获客成本不断攀升的境地。如目前拥有2.6亿用户的二三四五，旗下共有18款产品，但是其2021年营业收入仅9.32亿，不及Credit Karma五分之一。此外，用户超过亿级的手机记账软件，但是用户转化均不是很理想。
这些平台最大的痛点就是客户虽多，但很难找到精准适配客户且合规的产品及服务，而且盲目向这些客户推荐各种服务，导致很多尝试转化效果不理想。
此外， Credit Karma定位信息中介，使得其经营游刃有余，而国内助贷平台变相从事信用中介。国内助贷平台在与金融机构合作时，要给后者提供担保或者隐性担保。由此导致一些平台付出了惨重代价，甚至被迫关门歇业，一些上市机构濒临退市边缘。
除了信用中介问题，国内助贷平台给客户提供的信贷产品较少，根源于其合作的银行机构产品同质化严重，客户选择余地较少，这也导致一些优质用户流失严重。
另一些导流平台，虽然展示了众多贷款机构，但是客户申请贷款之前，显示利率较低，但实际申请时，需要支付会员费、担保费、保险费等各种服务费，实际费率极高。这也导致留在导流平台上的客户基本上是尾部客户。一旦财务状况稍有好转，即抛弃这些平台。
相反，Credit Karma基本上不从客户收费，并且是向客户推荐更低利率的贷款产品，在年轻人群中渗透率不断提高。
冰鉴科技研究院认为，Credit Karma的成功，不仅得益于推出了免费基础上的多元化产品，而且在于其利用大数据、人工智能技术，精准用户画像，了解客户需求，并为其推荐适配的优质服务。同时，客户在获得这些服务时，获得较好的用户体验，从而向周边朋友推荐，形成良好的口碑循环。
随着流量增长的红利消退，国内互联网平台的竞争将从流量竞争变成人工智能技术的竞争。谁能利用人工智能技术为客户提供更好的服务将获得客户青睐。特别是在消费金融、汽车金融等信贷领域，客户选择余地越来越多，“融资难、融资贵”将逐步演变成“融资贵”。客户申请贷款时，将各家平台的产品的额度、期限、利率等进行对比后择优选择将成为常态，金融机构之间价格竞争将愈加激烈。哪家平台的智能风控技术更为先进，能为客户提供更好、更快的服务将会获得客户优先选择。与此同时，依然使用传统风控模式不变的平台，将会因为服务流程长、或者无法识别优质客户，定价较高，被客户抛弃。