互联网教育独角兽，拿什么真正撑起你的高估值？
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科技部火炬中心等近日发布了《2017中国独角兽企业发展报告》。报告显示，中国独角兽企业共有164家、总估值达6284亿美元，其中包括猿辅导、学霸君、作业帮等9家互联网教育企业。
按企业估值排序，今年进入独角兽企业榜单的教育企业分别有：VIPKID、一起作业（一起科技）、沪江网校、VIPABC（TutorABC）、猿辅导、学霸君、朴新教育、作业帮、直播优选。其中，VIPKID估值15亿美元，一起科技估值12.5亿美元，沪江网校估值10.8亿美元，其余6家教育企业估值均为10亿美元。
（图片来源于网络）
值得一提的是，在《2016年中国独角兽企业发展报告》中，进入独角兽企业榜单的教育企业就包括当时估值10.8亿美元的沪江网校，以及估值均为10亿美元的VIPABC、VIPKID 和朴新教育4家互联网教育企业。
时隔一年，VIPKID估值从10亿美元到15亿美元，跻身独角兽企业榜互联网教育类企业的榜首，而沪江网校、VIPABC、朴新教育以与去年相同的估值入选榜单，排名纷纷后移。
另一方面，一起作业、猿辅导、学霸君、作业帮、直播优选5家偏科技型教育企业新晋入选中国独角兽企业榜单。
独角兽企业榜的公布再一次引起社会对互联网教育企业的关注。入选独角兽企业榜单的教育企业有哪些共性特征？独角兽光环能给这些企业带来什么？
科技型教育企业更易成为独角兽？
“在中国境内注册的具有法人资格的企业；成立时间不超过10年(2007年及之后成立)；获得过私募投资且尚未上市；企业估值超过(含)10亿美元”，这是此次确定中国独角兽企业的四条必备标准。
据此标准上榜的教育企业，除VIPABC外其他都是2012年及以后才成立的年轻公司。以新进榜单的5家企业为例，猿辅导成立于2012年，一起作业和学霸君成立于2013年，作业帮成立于2015年，而直播优选是2017年8月才成立的新公司。
此外，上榜独角兽企业名单的教育企业先天自带互联网基因和新科技烙印。
以今年新入榜单的几家企业为例，一起作业的经营范围即从事网络技术领域的技术开发、技术咨询、技术转让等。不久前，一起作业天使轮投资方、真格基金徐小平对外表示，当初投一起作业，就是被其技术概念展示所吸引。
3月20日，一起作业更名为“一起科技”，并发布Socrates智能学习系统，称其中智能同步练习产品可针对学生个体特点生成个性化练习。
以搜题答疑起家的猿辅导、学霸君、作业帮，经营范围也主要为技术开发，技术推广，技术转让、应用软件服务等等。
在今年1月，猿辅导推出了基于图片识别技术的拍照批改APP新产品“小猿口算”，功能主要为批改、检查算数作业。
无独有偶，学霸君在3月举行的2018公司年会中称，学霸君搭建了国内领先的基于自然语言处理的AI教学系统，该系统可实现自适应教育的精准化教学和个性化学习，还可以进行自动批改。
3月23日，作业帮技术副总裁李博洋在接受媒体采访时，也一再表示作业帮有技术优势，可通过互联网技术把优质的教学资源推送给需要的学生。
作为互联网教育企业，拼技术已经成为其发展道路中的重要一环；互联网教育企业要成为独角兽，人工智能等技术不可或缺。
未上市公司估值难验证 资本大潮中谁是快速融资能手？
对于教育企业而言，技术在其发展中重要性非比寻常，但教育本身是一个“慢热”的行业，科技型教育企业进行技术研发、教育产品开发需要投入高成本，前期通常需不断融资来维持、促进发展企业发展。
技术一方面成为企业发展的内在支撑力，另一方面也是企业向资本讲故事、争取融资的一个重要“道具”。估值超10亿美元、成为独角兽企业，这些互联网教育独角兽企业的市值如何算的？它们的钱来自何方？
“未上市公司的估值外界很难得到一个真实的数字，也很难去核实验证，除非能找投融资双方进行核实。”拼图资本创始人王磊在接受未来网记者采访时说，非公开上市公司的市值估值是投融资双方博弈的结果，“如果你向某个公司投1亿元，占10%的股份，那就意味着公司是10亿元估值；如果一家公司没人投资，也就没人给它做价，自然就没人知道它值多少钱。”
回头来看此次入围的互联网教育企业，可谓个个都是融资高手。
3月20日，比推出Socrates智能学习系统更引人关注的是，“一起作业”宣布完成来自中信产业基金、淡马锡、顺为资本的2.5亿美元E轮融资。而在此前，一起作业于2011年12月获得了来自真格基金的数百万人民币天使轮融资和来自顺为资本的500万美元A轮融资；2013年9月获得顺为资本、真格基金的1000万美元B轮融资；2014年获得顺为资本200 46 34230 46 15943 0 0 5017 0 0:00:06 0:00:03 0:00:03 50160万美元融资，2015年拿到淡马锡、顺为资本1亿美元的D轮融资。
也即从2011年至今，一起作业已拿到近4亿美元的融资。
一起科技融资一栏表（截图自天眼查）
同样已完成E融资的猿辅导，吸引资本的能力的不一般。去年5月，猿辅导获得来自华平投资和腾讯产业共赢基金的1.2亿美元E轮融资，为当时K12在线教育领域单笔最大融资。
在此之前，2012年猿辅导获得IDG资本200万美元A轮投资，一年后获得IDG资本、经纬中国700万美元B轮投资，2014年获得经纬中国、IDG资本1500万美元C轮投资，2015年获得新天域资本、IDG资本、经纬中国和华人文化产业投资基金6000万美元投资，当时估值3.6亿美元。2016年，获腾讯产业共赢基金4000万美元的D+轮投资。
从2012年到2017年6年间，猿辅导获得6轮、2.44亿美元融资。而且三年时间，估值翻了近三倍。
从2013年到2017年，学霸君也完成了6轮融资。2017年1月，学霸君宣布完成1亿美元C轮融资，投资方为启明创投、招商局资本、祥峰投资、挚信资本。其中，2013年，学霸君获得融翼资本数百万人民币天使轮投资，次年获得祥峰投资资本500万美元A轮投资，2015年获得来自元璟资本、挚信资本、祥峰投资和启明创投的5000万美元B轮融资。除此之外，2016年学霸君还完成了两轮未向外披露具体金额和投资方的融资。
截止目前，学霸君对外公布的融资金额超1.55亿美元。
3月26日，学霸君PR宋超在接受未来网记者采访时透露，学霸君正在进行新一轮融资，但投资方和融资金额目前尚不便公布。
稍后起家的作业帮，从2015年9月到2017年8月完成了4轮融资，包括2017年红杉资本中国、君联资本、GGV纪源资本投资的1.5亿美元C轮融资，以及2016年君联资本、红杉资本、中国GGV纪源资本投资的6000万美元B轮融资。而在作业帮初创期，2015年红杉资本中国、君联资本投了A轮，百度投资部于2016年投了A+轮，这轮投资未对外公布投资金额。
按此来算，作业帮融资金额超2.1亿美元。
截至目前，《2017中国独角兽企业发展报告》发布方未公布选评独角兽企业的具体依据，不过透过上面这些数据可以看出，入选的这些企业对资本的吸引力都很大，动辄单笔融资金额超过亿美元。
独角兽光环到底能带来什么？
入选《2017中国独角兽企业发展报告》对于企业而言意味着什么？互联网教育独角兽企业不约而同地答道“好事！”
榜单公布当天，猿辅导和作业帮都通过官方微博、微信公众号发布了“科技部公布2017年独角兽名单，里面有我”等相关消息。而学霸君CEO张凯磊则在朋友圈转发了《科技部认定的独角兽名单来了！共164家》的快讯，并附短评“怎么没和我们学霸君说一声呢？”
3月23日，猿辅导、作业帮都通过官微信公众号发布了入选独角兽企业的消息。
学霸君CEO张凯磊朋友圈3月23日信息截图。
关于此次入围，学霸君PR宋超说，虽然事前不知道，但获得权威部门的认可肯定是一件好事。“此次入选给学霸君创造了更好的发展环境，不管是对外进行融资、人才招聘还是业务合作都会有一个很强的加持作用，而且增强了学霸君内部员工信心，坚定公司下一步继续深耕人工智能+教育的信心。”
谈及猿辅导和作业帮同时入选独角兽企业名单，宋超说，“说明K12在线教育领域普遍被看好。”
晋升独角兽行列，让各家教育企业都对未来信心满满。在23日，作业帮技术副总裁李博洋表示，要打造在线教育行业的“百年老店”，加速向超级独角兽行列挺进。
“这些互联网教育企业进入独角兽行列，说明资本市场比较关注在线教育领域的头部企业。”在接受未来网记者采访时，拼图资本创始合伙人王磊分析，随着“上半场”互联网泡沫的沉淀，互联网进入“下半场”后互联网教育头部企业备受关注，资本往C轮、D轮融资企业集中的现象明显，这会促进这类企业成长得更好。
但王磊也指出，被列为独角兽的企业只是成功的概率要大很多，但并不意味着一定会成功。“真正能支撑企业高估值的还是企业业绩，仅仅靠资本去支持是难持久的，需要企业做出好业绩、做高收入，同时做出利润来。”
“建议这些公司忘掉独角兽的光环，合理平衡好公司的营销、研发和管理三项费用比例，不能为了短期的扩张需求，刻意压缩研发费用或降低服务体验优化。”移动互联网教育产业基金创始合伙人尉迟道坤则指出，未来致胜的一定是那些率先提高运营效率、改善财务结构的公司，“否则还是高大上互联网教育公司光环笼罩下的传统地推机构。”
进入独角兽序列后，互联网教育企业会否更容易获得融资、加速上市？王磊认为，这要视企业具体发展情况、阶段而定。“如果企业已经到D轮、E轮融资阶段，想再融资比较难了，基本只有上市一条路了。但上市也并不意味着就是终点，有些教育企业上市后仍处于亏损状态，股价也一般。上市后仍需良好业绩来支持高企业估值。”
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