独家！国内57家上市通信企业应收账款占比及话语权分析

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通过2016年业绩排行榜和员工平均薪酬排行榜，我们了解到国内上市通信企业2016年基本经营状况，今天再来看看2016年上市通信企业的应收账款情况，为什么U学君如此重视应收账款分析呢？主要是对通信行业企业来说，应收账款占比过高是资产表中尤为显著的一个特征。如华星创业应收账款占比明显高于其他项，其2016年资产表分解如下：

本文挑选了国内58家通信企业（包括57家上市企业以及没有上市但每年都会公布年报的华为公司）进行分析，供各企业及同行参考。

• 应收账款占比高的同时应付账款占比低，说明被人欠款又不能够转移风险，在上下游关系中处于劣势。

• 应收账款与应付账款一样多，说明在上下游关系中比较均衡，“你”欠“我”的，“我”也欠“他”的。

• 应付账款占比高和应收账款占比低，如运营商类企业，整体上应收账款占总资产比例低，说明客户欠电信运营商账款少，而应付账款占比高则说明运营商处于强势地位，欠供应商账款比较多，行业中拥有最大话语权。
  

各通信企业2016年期末应收账款占总资产比重

注：

1、以上数据来源于各企业2016年年度报告

2、应收账款占总资产比重=期末应收账款余额/资产总额；应付账款占总资产比重=期末应付账款余额/资产总额

3、华为、中国通信服务、长飞光纤光缆的应收账款、应付账款包含了应收票据、应付票据；中国优通的应收账款包含了应收票据；京信通信的应付账款包含了应付票据；中国联通的应付账款包含了预提费用

4、红字为应付账款占总资产比重与应收账款占总资产比重之差前10名；绿字为应付账款占总资产比重与应收账款占总资产比重之差倒数10名

从上图可以看到，2016年应收账款占总资产比重最大前10名分别是超讯通信、吉大通信、中富通、华星创业、中国通信服务、中国优通、奥维通信、摩比发展、京信通信、三元达，占比均在40%以上，并以服务商为主。

从通信技术服务行业特征来看，服务商们提供的技术和工程服务实施过程时间较长，所以在期末存在一部分已完成验收的项目或实现的产品销售由于未收到款项形成了一定数量的应收账款。

服务商主要客户是运营商和设备商，我们也可以看到上图中应收账款占总资产比重最少的是四家运营商，相对他们的应付账款占总资产比重也较高。

58家企业中，有39家企业应收账款占总资产比重在30%以下；19家企业应收账款占比在30%以上，其中5家企业应收账款占比超过50%。

服务商

分专业来看，21家服务商2016年平均应收账款占总资产比重为37.55%，平均应付账款在占总资产比重为24.83%。由于通信服务商竞争激烈，在产业链中话语权低，另外如生产周期等因素也导致项目在执行、验收和回款都需要有较长的周期，企业因此也需垫付较多的资金。因此大量的应收账款占用了企业流动资金，若后续现金流不足则可能限制业务进一步发展。

设备商

注：设备商和服务商的分类依据为各企业2016年年报中的主营业务比重

33家设备商2016年平均应收账款占总资产比重为22.99%，平均应付账款在占总资产比重为15.27%。

运营商

4家运营商2016年平均应收账款占总资产比重为1.94%，平均应付账款在占总资产比重为18.52%，与服务商刚好相反。

如有失实之处，请联系告知，欢迎补充。

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