2017资本市场充满不确定性，新经济的机会在哪里？

2017-02-01 健康邦

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来源 | 网络

华兴资本董事长兼首席执行官包凡

导读：2017资本市场的不确定性，除了来自宽松信贷周期的结束，还来自逆全球化回潮、地缘政治复杂化和科技创新遭遇瓶颈。新经济的机会在哪里？

2016年的新经济、尤其是互联网行业被“资本寒冬”的断言笼罩，融资难和裁员潮不断上演，市场明显趋于保守和务实。但另一方面，对人工智能、生命科学、文化消费等领域的热烈关注延续之势不减，股权投资市场投资总额超过一万亿，创下近十年来最高纪录，市场的走向因此显得更加难以琢磨。

“在我们看来，较为宽松的信贷周期已经走向尾部了。从一个宽松的信贷周期走向相对紧缩的信贷周期，资产价格会发生比较大的变化，但市场并没有充分地预估其中隐藏的风险。”华兴资本2017新年媒体沟通会上，华兴资本董事长兼首席执行官包凡回顾了1995年至2001年的互联网投机泡沫，同时分享了他对2017趋势的预测。

包凡表示，上世纪90年代中期，时任美联储主席格林斯潘通过加息挤去泡沫，造成市场恐慌，此后格林斯潘放宽信贷政策，却又因此酝酿了之后的房地产泡沫，并直接导致了美国2008年的金融危机。

随着2015年12月美联储开始加息，持续了近20年的宽松信贷周期宣告终结。“我们比较顾虑的是，在两个周期转换间，从历史角度看，出现金融危机的可能性是比较大的。”包凡说。

宽松信贷周期的结束只是包凡指出的不确定性之一。他认为，逆全球化回潮、地缘政治复杂化和科技创新遭遇的瓶颈都是未来可预见的风险。借由川普与苹果、Alphabet、Facebook、亚马逊等硅谷巨头掌门人特别会见的例子，包凡还指出，科技精英需要处理好企业与政府和社会之间的关系。

“风投行业的源头事实上是创新，”包凡说，“目前至少我本人没有看到三年内有特别让人振奋的、伴随着商业上的颠覆性的机会。”他认为，作为IT行业核心的计算能力遇到瓶颈，创新点更多地存在于商业模式和商业应用等方面，新材料、生命科学等领域的技术创新可能比IT领域更有趣。而对于大热的人工智能，包凡直言：“我们需要看到人工智能和大数据的区别。今天看到的很多应用，只是大数据应用打了一张人工智能的标签。真正能做到让人工智能像人一样去思考和判断的东西，我觉得离商业应用还相距甚远。”

包凡表示，华兴资本仍然看好新经济在中国的潜力。2016年4月，华兴资本旗下华菁证券正式获得内地券商牌照。包凡在介绍未来规划时补充，虽然高科技领域的头部企业多在海外上市，但若扩展到整个新经济领域，A股平台仍能创造机会，如医疗健康、高端制造、大消费等。

在这样的不确定之下，华兴资本今日对外交出成立至今的成绩单，并对外宣布了未来5-10年的战略计划。

以下是包凡公布的华兴资本目前业绩：

1、私募融资财务顾问业务：成立至今华兴做了350个交易，总交易额接近于300亿美元。2016年一年，华兴就做了41个案子，交易额120亿美元。在5亿美金以上规模的融资市场，华兴占了超过1/3的市场份额。

2、并购财务顾问业务：从2001年开始涉足，在互联网行业并购业务上，华兴做到了行业第一，总交易额450亿美元，2016年做了10个案子，160亿美元。

3、私募股权投资业务：2011年开始起步，最初是跟一个外部团队合作。真正由华兴自己开始做是在 2013年，目前华兴直接投资管理的资金规模已经超过100亿人民币，旗下有4支基金，也投了70多个项目，包括链家、360、京东金融、药明康德、等企业。

4、海外上市业务：在中国高科技公司海外上市的投行聘请中，华兴是中国投行的第一。2014年至今，按统计有25个新经济企业在美国IPO，其中12个有中国投行的参与，其中10家有华兴参与，这10家中有9家的IPO华兴资本都是唯一的中国投行。

包凡还首次对外宣布了华兴资本未来5-10年三大战略愿景：1、立足中国，服务全球，做新经济优秀企业家首选的资本市场伙伴；2、连接新经济资产和全球资产的金融市场；3、全球投资人投资最优质新经济资产的优秀投资管理机构。

为了完成这三大愿景，包凡宣布，华兴资本全业务投行布局完成，主要有投资银行（包括私募融资财务顾问、并购财务顾问、证券承销及发行）、金融市场（证券销售与交易）和资产管理（包括私募股权投资、券商资产管理）三大业务。

值得一提的是，华兴资本于2016年拿下了国内证券牌照，包凡还特意描述了华菁证券对华兴资本的重要意义：

第一、华兴资本作为一家立足于中国的投行，随着华菁证券的成立，公司真正进入了自己的母市场（中国资本市场）。以前在没有牌照的情况下，华兴很难在中国市场运营，而中国这个母市场从全球资本市场角度来说都是未来发展最快，也是体量最大的市场。

第二、从产品的角度来说，随着华菁证券的成立，华兴会大大的丰富我们的产品线。以往华兴更多是以财务顾问为主的精品投行，随着华菁证券的成立，未来整个华兴资本集团能够提供全业务投行的服务能力，包括债权、交易、金融市场、资管、未来财富管理等一系列的全投行服务。

第三、随着华菁证券的成立，华兴的合伙人管理团队第一次真正的跟国内资本市场对接。“我们觉得自己以前还是不太接地气，希望通过华菁证券的成立，我们真正能够在中国这个母市场里面扎下根来。”包凡说，随着华菁证券的成立，华兴资本成为横跨大陆、香港和美国三地的一站式投资银行服务，在北京、上海、香港和纽约设有专业团队。