2017年7月19日渤源晨报：一天的资讯从这里开始
一、重要新闻
1、周二央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款和央行逆回购、MLF到期等因素对银行体系流动性的影响，当天以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。其中，7天期1300亿、14天期700亿，当日有300亿逆回购到期，净投放1700亿元；当天还有395亿MLF到期。
2、统计局：6月70个大中城市新建商品住宅价格中，北京、上海环比分别跌1.1%、0.2%，深圳环比与上月持平；15个一线和热点二线城市房地产市场继续保持稳定态势。6月70个大中城市新建商品住宅价格中，60座城市环比上涨，5月为56座。
统计局解读6月房价数据称，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比平均涨幅均连续9个月回落，6月份比5月份分别回落2.6和1.9个百分点；二线城市新建商品住宅价格同比平均涨幅连续7个月回落，6月份比5月份回落0.5个百分点。
3、国土部：二季度全国地价温和上行，总体环比上涨2.65%；而在同比方面，全国105个主要监测城市中，住宅地价同比涨幅超过10%的城市达到24个，其中有9个城市超过20%。
4、发改委：中国经济完全有能力、有条件延续目前稳中向好的发展态势，实现“双中高”发展；供给侧结构性改革的效应正在逐步释放。支持国内有能力、有条件的企业，开展真实合规的对外投资活动，支持企业投资和经营“一带一路”建设及国际产能合作项目；有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。
发改委：上半年共审批核准固定资产投资项目87个，总投资4638亿元，其中6月审批核准项目11个，总投资296亿元；截至5月底，13大类重大工程包已累计完成投资约9.7万亿元；在一系列措施推动下，PPP项目加速落地，取得积极进展。
5、网易援引外媒报道称，知情人士表示，中国银监会本月已经要求部分银行降低其理财产品的收益率，以控制风险。其中一名知情人士称，要求针对表内理财。
6、东北特钢公告称，“15东特钢PPN002”应于2017年7月17日兑付本息，鉴于本公司重整工作仍在进行中，重整计划草案尚未经第二次债权人大会表决通过，“15东特钢PPN002”不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。
二、债券市场行情
7月18日现券收益率普遍上行，短券收益率领涨，10年利率债升幅稍逊。10年国开活跃券170210收益率上行2.35bp报4.1925%，10年国债活跃券170010收益率上行2.88bp报3.59%。资金面紧势不改，国债期货低开低走，悉数收跌。10年国债期货主力T1709跌0.27%，5年国期货主力TF1709跌0.14%。
资金面方面，为对冲税期、政府债券发行缴款和逆回购、MLF到期等因素对银行体系流动性的影响，7月18日央行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。其中，7天期1300亿、14天期700亿，当日有300亿逆回购到期，净投放1700亿元；当日还有395亿MLF到期。虽然央行连续加码逆回购，但受上述几项因素影响，银行间资金面收紧。银行间质押式回购利率多数上行，DR001涨10bp，跨月品种DR014涨30bp，隔夜Shibor大涨近7bp，IRS几乎全线上行。
市场收益率
国债期货
资金面
国债收益率
企业债收益率
期限利差
信用利差
同业存单收益率收益率
7月18日，美债10年期国债收益率为2.261%，1年期国债收益率为1.206%，2年期国债收益率1.352%。
中美10年期国债收益率及利差
三、债市负面信息
【债券重大事件】媒体称金融机构全面排查融创资金风险，融创万达多只债券大跌；复星成功发行20亿超短期融资券，总债务规模不会因此而增加；融创回应百亿公司债被叫停：是主动撤回；天津天纺投资控股取消发行2017年度第二期超短融；东北特钢“15东特钢PPN002”违约；东北特钢超过50万元的普通债权现金清偿率计划在22.09%；招商银行称山水水泥必须尽快偿还已违约债券本金和相关罚息；淮南矿业（集团）多只债券持有人会议通过重要议案；国裕物流截至7月14日公司及子公司贷款逾期及欠息共计4.46亿元；冀东水泥2017年半年度业务预亏；西安曲江文化产业投资（集团）拟为西安曲江文化控股发行债券提供连带责任担保。
四、管理人观点
市场观点
1、九州证券邓海清
央行连续两日大量净投放后，资金紧张仍未得到有效缓解，这表明市场资金缺口超出了央行投放的规模。但此次资金紧张是利率的短暂波动，而不是利率的长期趋势；是缴税等客观原因和市场摩擦所致，而不是央行的主动紧货币。财政部进行10年期国债随卖做市则主要是因为做市商需求，而非财政部主动增发。
2、天风证券
银行体系表现出高度的刚性杠杆和同业依赖，背后是银行资产钝化造成的负债短缺。银行大量资产堵在长久期、低流周转率的房贷上。负债短缺使得短端利率具有易上难下的刚性，但是长端的赌性难消。利率期限曲线从短到长的传导一度阻滞。在赌性的市场里，只要音乐还没停止，长端利率就会继续震荡探底。
3、中信证券明明
在“去杠杆、防风险”继续推进的监管基调下，预期银行资产端和负债端都将保持较为稳定的改善进度，各类资产负债增速收敛，不会产生较大的震动，对流动性和债券市场的影响或将表现温和；债市可能仍将区间震荡，坚持十年期国债收益率区间3.2%-3.6%的判断不变。
海外观点
1、太平洋投资管理公司的全球战略顾问克拉里达（Richard Clarida）
市场对特朗普政府议程进展的失望正在逐渐加深。市场原本期待今年特朗普经济学能带来超大刺激，尤其是削减税收和基础设施改革。但截止目前，税改和基础设施尚未实现，国会也正在进行医改辩论。克拉里达表示，医改结果直接关系着其他经济议程，因为大约近一半削减的医疗开支将用来资助减税计划。
2、《纽约时报》
中国第二季度经济健康增长的一部分原因是进出口强劲，这反映欧美经济在长期萧条后，需求开始复苏。不过，中国出口的大幅增长也可能会加剧贸易摩擦。其中，中国对美国的出口越来越依赖，虽然中国从美国进口的产品也有增加，但大部分额外的采购都是石油和其他原材料。
五、其他市场行情
1、股市
经历过 “黑色星期一”后，周二（7月18日），沪深两市股指双双小幅低开，两市全天均处于宽幅震荡的状态，A股在创业板的引领下，午后展开反攻，最终以上涨报收。上证综指收盘上涨11.10点，涨幅0.35%，报3187.57点。深成指收盘上涨47.97点，涨幅0.48%，报10103.76点。创业板成指收盘上涨11.06点，涨幅0.67%，报1667.49点。两市成交4119亿元。
2、大宗商品
周二（7月18日），国内期市收盘涨跌互现，黑色系表现分化，铁矿石全天维持强势，钢材类午后翻绿，化工品多数收红，震荡加剧，有色金属震荡走弱，贵金属回吐部分涨幅，农产品涨跌不一，油脂类走弱，软商品偏强。
原油期货市场几无变动， IEA报告上调了今年全球原油需求预期,同时认为6月份OPEC产量有所增长且减产执行率下降, 此外中国6月份原油进口数据强劲,对全球原油需求增长的贡献仍然较大,短期来看,原油市场仍然是偏多氛围。
现货黄金涨0.2%，报1236.13美元/盎司，创7月3日以来新高。随着美联储加息预期持续被看衰，将继续利好黄金。美元近期的持续走弱，给予黄金上涨提供支持越来越明显了。
3、外汇
周二(7月18日)在岸人民币兑美元收盘价报6.7580，较上一交易日（周一）涨119个基点，连涨六日，收盘续创逾八个月新高。人民币兑美元中间价报6.7611，调贬49个基点，结束4天连升。
早盘9:06左右，因为“两位共和党参议员将就医改法案投反对票”的消息，美元指数崩溃，美元跌破95关口，刷新2016年9月9日以来新低，跌幅超过0.3%，盘中最低价至94.73；此前美国阿拉斯加州发生7.7级地震，也为美元指数带来压力。
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