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宝能搞万科算啥,这个中国书呆子用数学撬动了美国楼市

2016-07-08 by 商业地产八卦女

好吧,说实话,万科的事情到这个程度我已经看不懂了,什么资本啊,什么杠杆啊,内容涉及金融领域了,卢俊小小屌丝,很多已经不懂了


不过还是很明显,我们依然沉浸在这场资本的狂欢,不论最终结局如何,这一场大戏一定会被计入商学院教程啊


不过回过头看看,也许放在全球,也许这样的故事到处在上演,而这两天我看到的故事,比这个刺激一百倍


这个还要说回到我昨天的推送,传送门:这部电影露点、粗口,却把房地产泡沫说的比谁都清楚


和大家推荐了一部电影



《大空头》


这部电影很好的讲述了美国房地产泡沫是如何繁荣和如何破灭的


不知道后来电影看了么,回复的链接要网页版的才能够打开哦


里面有一个桥段很有意思


在马克鲍恩疯狂的推销他的做空理念的时候,他说到,自己背后有一个智囊团




有一个中国数学奇才在背后做测算,推测出房地产泡沫风险开始累加



就是这样一个人


之前说过,大空头这本书来自真实故事的改变,而这样一个呆板的中国人形象,也的确有原型存在


他就是

徐幼于


当时李普曼对美国金融市场的这种趋势性的判断,在2005年的时候就提出次贷危机将有可能出现,而李普曼背后有一个超强的金融分析团队,而这个团队的扛把子,就是徐幼于


电影里说的全国数学大赛第二名其实指的是:1978年,徐幼于获得了全国数学竞赛的二等奖,然后免试进入了上海复旦大学数学系。要知道,1977年中国才恢复高考制度,所以某种程度上来说,当时的大学生全部都是社会的宠儿,全社会都把最大程度的教育资源投入到他们身上。而这一届复旦数学系,成为后来的史上最强复旦班,出现了大量的牛人


徐幼于当然就是其中之一


大学毕业后,徐幼于继续攻读硕士学位。1987年,他到美国加利福尼亚大学洛杉矶分校读博士,1992年获数学博士学位,到普林斯顿做博士后。


而之后,比较难的是,徐幼于并没有只在科研上发扬他的数学技巧,而是极致的把他数学特长发挥在经济领域,先后供职于摩根斯坦利,摩根大通银行,2000年至2010年在德意志银行任职。


这样一段从业经历让他体内的洪荒之力得到充分的适当,就是在后来德意志银行任职过程中,他居然令人吃惊的预测除了美国次贷危机


要晓得,在2005年的时候,你说出美国房价要跌这件事,会被别人当成傻逼来对待的,当时美国房地产正在经历最火热的场景,过去十年的房价从来没有下滑过,而且从当下趋势来看没有任何下滑的趋势,供需也非常健康。、


美利坚房价永远涨的口号在当时得到充分的传播


而就在这样背景下,徐幼于居然有板有眼的给出了一套房价即将崩盘的方案:

当美国一个地方的房价升高13%时,次级贷款违约率升高7%;在另一些地区,房屋价格升高7%时,次级贷款违约率升高28%。


这套逻辑其实在当时的市场上找不到任何支撑,因为美国的房价从来没有跌过,所以更谈不上违约率这件事情


所以至今没人知道这一套模型是怎么测算出来的


但是徐幼于还是不遗余力的向全公司阐述着他的理念:如果房市停止上涨,或者只增长非常小量的话,所有次贷就会大规模的违约,违约的后果,就是把次贷所做的债券,至少是底下的那部分毁掉。


好在他的老大李普曼信任他,果断地开始了从买多转到卖空。在危机到来之前,为德意志银行建立了总计50亿美元的房市空头


当然,很多时候都是故事演绎之后的后话,其实当初的时候,李普曼做空楼市之后,其实全公司也没人相信他,当他们真的知道已经真金白银砸进去的时候,已经把他的领导吓得屁滚尿流,差点就把他给开除了。


而这个桥段也写进了大空头这部电影


而为什么李普曼这么坚定的信任徐幼于呢,倒不是李普曼有多爱他,而是他也认真的看了下徐幼于的模型,找不到任何漏洞可言,提供的每一个硬数据(hard data)都无懈可击


徐幼于通过这一战帮德意志银行扬名立万,也最快程度的构建了个人品牌,成功成为预测金融危机第一人


后来,在一次采访中,徐幼于也解释了为什么当时坚定的看空美国房市的原因


徐幼于解释到



 2003年到2008年,美国在大力的刺激经济发展,所以采用了低息+通货膨胀的策略,用大量印钱的方式快速达到这个效果


但是后来发现,多印出来的钱,并没有留到人民手中,而是一直在各种金融产品中游走,这就导致了当时包括股市和各种金融产品的价格虚高


价格虚高+人民手中并没有拥有更多的钱的前提下


美国政府想到了一个办法,可以让美国人民更快的富有





楼市是比较容易通过宏观手段推高的,然后人为只要房市价格高了,那么美国人民自然就会更加富有有钱,那么有钱之后才可以更好的消费,刺激经济环境


当时美国政府认为,只有刺激房市才能把钱转移到百姓手上,所以一窝蜂所有的钱都往房地产行业导。


钱太多导致风险的累积,然后因为可以贷款,房地产慢慢脱离了当初的居住属性开始彻底变成了金融产品,以及后续的蝴蝶效应。而这样的行为引发了房地产真正的次贷危机


对于徐幼于来说,他认为适当的货币宽松是有利于经济走势的,但是有一个前提



这个钱需要引流到实体经济上,如果大量的引入到金融产品上,风险就可以增加


之前美国犯的错误是把房地产当初实体经济,后来不曾想过通过资金的冲击,房地产彻底的变成了另一种金融产品



而徐幼于对于中国经济的一些观点判断,我觉得也非常有意思,和大家分享


对于中国经济的最大风险和美国非常类似,依然集中在钱没地方去的窘境


——2009年4万亿,大多流入大型国企,但是国企做错了一件事


——大型国企有了钱,就投到房地产,后来的事情大家都知道了,中国就房地产一枝独秀,其他的然并卵


——政府已经认识到经济刺激的严重后果,2014年~2015年,希望通过股市将流动性导入实体经济,不料股市疯涨之后迅速崩溃。因而,股市这条路基本被堵死,之前的钱可以说彻底的白花了


——2015-2016年,中国又在大力的去库存,这项举措实际上和经济良性循环是违背的,大量的钱引导去房地产必然导致了在其他消费需求的快速萎缩,房地产对金钱的虹吸效应极大的压缩了中国经济的活力


——希望依托互联网电商开辟一种新的消费需求,但是这依然和去库存相博弈,二者很难权衡


所以总而言之,中国经济的核心问题在于:货币超发,钱印出来以后,很难流进实体经济,都留在了银行,留在金融系统。


他也提到了所有的刺激政策,很难从推行的一开始就想到后面所有的发展可能,社会太大,各种元素交接太多,很难做到一竿见影,这不是中国的问题,而是全球的通病


但是不论如何,经济刺激通过什么办法注入经济系统中,特别是实体经济,使得经济系统这个有机的机制调动起来,这个是核心,虽然这个问题至今还没有解决。

转载带上这张图我就不和你计较

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