230228 跨月他来了，他来了，踏着六亲不认的步伐来了
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01
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海外市场
惨烈了一周的美股又短暂的回来了
美股午盘前齐涨超1%，标普、纳指脱离一个月低位，道指脱离逾两个月最低，但是午盘后又纷纷回落；债券创新高后终于收益率转跌，两年期美债收益率创十五年半最高后转跌，两年期德债收益率逾十四年新高；美元失守105仍接近七周高位，期金止步五日连跌，但离两个月低位不远。英镑跳涨1%，欧洲天然气跌超7%再创一年半最低，伦敦金属多数脱离两个月低位。
主要影响还是昨天美国的1月耐用品订单降幅三年最大，但是另一方面，非国防资本耐用品订单五个月最大增幅，成屋签约销售指数创2020年6月来最大涨幅。
市场一方面在通胀以及就业、消费支出、服务业与制造业等一连串强劲数据的暴击下开始疯狂纠错（几乎抹去对今年的降息押注，2月初曾定价超过50个基点，现在仅剩降息3个基点的可能性）：
另一方面，又在各种数据中反复横跳，居民部门指标好，企业部门指标差，领先的指标差，滞后的指标又还在过热末期，德邦宏观说这轮是非典型性衰退，背后的原因是因为加息的影响对企业部门更大，体现在数据上，也是服务通胀的粘性非常高，跟以往的通胀类型不一样。
而今天的2月交易收官日，股票市场相比于债券反应并不大，微幅低开后转涨，美债和欧债继续被锤（欧元区里法国和西班牙的通胀又超了预期），欧元区基准的10年期德债收益率在美股盘前涨幅扩大至12个基点，交投2.70%刷新2011年7月来最高。通胀超预期的法国和西班牙10年期国债收益率均创多年高位，10年美债重新上逼4%，讲真美债这波动幅度，但凡中债能学着一点，也不会是现在的场景。
未来的资产拍法，分歧还是很大：
一是接近阻力位置的美股（美股盈利增长似乎已经触及长期趋势的上沿），多家投行也认为利率重新定价之后，风险资产需要重新评估，波动性会进一步放大（波动率指数（VIX）的看涨和看跌比率仍处于高位，这表明期权持有者预计长期隐含波动率将继续上升）；
二是持续调整的美债（距离上次新高还有30个bp）3个月-30年期美债收益率曲线呈现“熊市趋陡”的行情，一般来讲对美国利率敏感程度最大的是恒指和创业&科创，最近也可以看到确实有所调整，成长风格短期来看受到影响较大，美债是否赶顶能很大程度决定啥时候进场抄底科创恒生；
三是美元资产，也处于比较关键的点位上（周线上看有压力），对应软妹币，走了一段时间强者行情之后，最近又有点软，期待下一次能捕捉到
确实各种资产都到了混沌和选择方向的时候，海外是担心衰退来不来、什么时候来（今年弱衰退），国内是担心复苏来不来、什么时候来（今年是弱复苏）
具体怎么去演绎，这个时候只能赌~~
02
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国内市场
今天最靓的无疑是资金了，OMO并不是非常给力（开展4810亿元7天期逆回购操作，今日1500亿元逆回购到期，因此当日净回笼3310亿元），于是资金从开盘的5%一路上到11%下午上到15%，神秘力量加持下，瞬间退回了加权，DR001上行至2.1，DR007上行至2.42；
是的最大的冤种不是借了15%的钱，也不是15%不小心借多了尾盘又去出的，而是出了2%的钱，下午发现要应急，借了7%的钱，最后钱到了，存了2%的银行间慈善家~~
然而在这样的行情下，T涨的六亲不认，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%，还是在早盘跳空低开的情况下收涨的，利率也在午后恐慌情绪缓解和国债期货两波拉升带动情绪作用下，明显回暖，全天来看，10年国债220025下行0.3BP至2.911，国开220220下行0.3BP左右至3.092，5年国开下行0.5P至2.925，3年左右国开下行0.5BP左右，1年左右下行1BP左右。
贴一个群哥：期货（T2306）今日早盘走势基本符合预期，低开回补缺口后，选择继续向上，带量突破压力位（99.755），目标下个压力位99.88，短期可能子啊99.76-99.88区间窄幅震荡一小段时间，存在继续向上突破的可能。当前IRS和期货仍存在背离，关注明天PMI数据，大概率在荣枯线之上，彭博给出的市场预期在50.6。
盘中几个消息吧，一是每次异常带量拉升又没啥消息的时候，就会传的jz，是常规操作了，课代表今天的文也总结过了，基于jz做交易有赌博的色彩，但是基于1.5万亿的资金缺口YM会管做交易，还是靠谱的；当然最近的异常强也有观点是说量化基金建仓股票，对冲同样比例的债券（这个只能微观求证了）
其次是关于明天的PMI，网传会比较好，市场预期比我听到的要小很多，但是具体市场预期在哪里，其实现在也说不准~~
终于要进入3月了，也是我那三个阶段里面压力最大的一个阶段，也就是短期经济回补脉冲式的反弹（疫情三年积压的很多需求，无论是出行、买房），今天还出了个地产数据，怎么说呢，跟大家主观感受到的也是一致的：
anyway，三月快乐~~