2020财经新闻考研热点解析——影子银行
必考知识点丨影子银行
影子银行是理解中国过去十年宏观经济、金融风险和政策制定的核心逻辑，是金融加杠杆和实体加杠杆的重要渠道。它一方面为盈余者提供了高收益、低风险（刚兑）的存储工具，还在一定程度上缓解了中小企业融资难问题，但它同时提高了融资成本和金融风险。这就是为什么政策层面始终将“金融去杠杆”作为推动实体经济去杠杆的核心逻辑。去年中央经济工作会议提出，防范重大风险是“三大攻坚战”之首，而规范影子银行也必将成为宏观与金融监管政策的主要着力点。
Part.1
名词解释：影子银行
“影子银行”是美国次贷危机爆发之后所出现的一个重要金融学概念，指的是游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。在我国环境下，影子银行更多的是阐述一种规避监管的功能。影子银行有三种最主要的存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。中国银监会发布2012年报，首次明确影子银行的业务范围：“银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。”
“影子银行”相当一部分业务被称为“银行的影子”，具有一定的好处，他们灵活、充满创新意识，对当地中小企业的了解更加透彻，能有效的解决传统信贷“信息不对称”的问题。但是也具有一定的风险，尤其是时下许多公司“挂羊头卖狗肉”，做起高利贷生意。例如厦门发生“融典担保”资金黑洞事件，账面亏空37亿元，已然敲响警钟。“影子银行”创新的工具以及隐秘的融资渠道，更让资金流动量极大增加，这又在很大程度上令收紧银根的金融紧缩政策效果大打折扣。
Part.2
影子银行如何操作
首先，由于受到流动性或成本限制，抑或是行业限制，银行不能给一家企业贷款。
然后，银行与一家非银行金融机构商洽，比如一家信托公司打包一个信托产品，这个信托产品的标的资产就是给上述那家企业的贷款。
最后，这家银行使用自由资金购买这个信托产品，并将其记入资产负债表中的应收款项投资。这时候，这家银行实际上为该企业借款人承担了信用风险。
Part.3
中国影子银行发展及现状
粗略来说中国影子银行从无到有，从小到大经历了两个周期，第一个周期为2009-2014，周期的顶点为2010年。经过2009年和2010年两年的“财政货币化”，2010年开始出现经济过热的迹象。在第一个周期，中国影子银行从无到有，发展速度较快，但由于技术较小，总体规模适度。从资金源看，银行理财拓展了商业银行的融资渠道，成为商业银行“揽存”的角力点，同时又满足了储户高收益、低风险的诉求。所以，理财余额迅速上升，从2009年的1.7万亿，增加到了2014年底的15万亿。从资金运用来看，社会融资规模的结构也有所变化，信托贷款和委托贷款增速较快，构成了影子银行的核心范畴。
第二个周期为2015年至今，周期顶点为2016年中。影子银行规模继续膨胀，但发展模式有所变化。针对C端的传统理财产品继续发展，银行间同业理财从无到有，2015年初仅5600亿，但年底就达到了3万亿，到2016年，同业理财占理财产品余额的比重也超过15%；同时，13年底开始发行的同业存单与同业理财一道，成为中小商业银行的主动负债管理的新手段，大型商业银行和广义基金成为流动性供给的“影子银行”。
2018年，中国人民银行决定把影子银行、房地产金融、互联网金融等纳入审慎政策框架。2018年1月，中国银监会披露2018年整治银行业市场乱象工作要点，其中重点之处影子银行要加强监管。2018年3月，中国人民银行行长易纲在履新后首次公开讲话中指出，不规范的影子银行存量依然比较大，少数野蛮生长的金融控股集团存在较大风险。2018年4月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式落地，有序化解和处置“影子银行”风险被提升到首要位置，2018年5月，央行日前发布的《2018年第一季度中国货币政策执行报告》在：中国宏观杠杆率的新变化“专栏中指出过去我国宏观杠杆率上升过快，影子银行是主要推手。
Part.4
简答题
一、中国影子银行监管的措施
1、加大”去杠杆“力度
强化监管压力，降低不同性质金融机构之间的资金连带关系，各司其职，各回主业，做到”系统性“风险隔离；建立起商业银行和影子银行的风险防火墙，降低影子银行风险的外溢效应，明确对冲基金等影子银行机构的资本金和流动性要求；迫使非银金融机构削减资管产品头寸，进而压缩影子银行相关金融产品的规模
2、严控影子银行投向的重点领域
包括房地产企业、政府融资平台、过剩产能企业以及资源矿产类企业等，加强风险和资金监管力度，同时提高市场信息透明度，建立动态风险预警机制，及时获取准确、统一、充分的统计数据和信息资料。
3、对影子银行的“通道”进行限制
特别是资管产品渠道，透过表面现象看清业务实质，把影子银行涉及的资金来源、中间环节与最终投向穿透连接起来，综合全流程信息来判断业务性质，并执行相应的监管规定。同时，要加强对影子银行通道的流动管理，严格限制设立有关机构资金池或者类似资金池，减少期限错配带来流动性兑付风险。
4、对影子银行的产品设计进行穿透式检查
其中特定目的载体（SPV）投资应按照穿透原则对应最终债务人；切实提高自身风险防控能力，为穿透式监管提供必要条件。全额计提资本；对于银行理财债权类投资对应的资金，要减少通道业务，并实行净值化管理，打破刚性兑付；对于非银金融机构资管主动管理产品，减少错配，实现净值化管理，打破刚性兑付。
5、进一步收紧银行间市场
禁止银行拥有或投资私募股权基金和对冲基金，并要求银行将自营交易和类似的投资活动从加入存款保险体系的银行机构中分离出来；严防商业银行表内资金流向私募基金等影子银行机构、限制小额贷款公司向银行融资；对于银行表内股权及其他投资，要强调穿透监管，坚持实质重于形式，严格要求影子银行内部建立风险防控机制，要求应将各类表内外业务以及实质上由银行业金融机构承担信用风险的业务纳入统一授信管理。
二、中国影子银行监管的目标
目前我国强调宏微观市慎监管，金融监管的目标更加强调防范系统性风险，维护金融体系的基本稳定，同时注重保护金融消费者的权益
防范影子银行体系可能带来的系统性风险，维护整个金融体系的稳定
防范单个影子银行机构及其产品的风险，维护单个金融市场的稳定
促进金融创新，提高金融体系的竞争能力，改善金融配置资源的效率
加强影子银行体系的行为与过程的监管，保护金融消费者权益
Part.5
中国影子银行的未来
毫无疑问，过去十年（2008-2017年）是中国影子银行发展的黄金十年，后金融危机时代的背景注定有其天然的发展成长机遇与得天独厚的环境。中国影子银行诞生于特殊时期，有着特殊的城站和发展环境，也属于历史与时代的产物，某一程度上它促进国民实体经济发展于与金融行业高速成长，有其积极意义和存在必要性。当前，虽然影子银行在中国金融体系中发挥着不可替代的重要作用，但随着影子银行的发展壮大以及复杂延伸，它对金融市场和实体经济的负面作用开始凸显。
自2017年3月份以来，“严监管、防风险、去杠杆、破刚兑”成为一行三会一局等监管层加强监管的主要抓手；2017年7月，第五次全国金融工作会议，提出“服务实体经济、防范金融风险和深化金融改革”三大任务，提出设立金融稳定发展委员会加强金融监管；2017年10月，党的十九大提出“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”艰巨任务。在全球流动性紧缩的当下，顶层设计如何处理好经济上的内外两个均衡，尤其是内部的改革、发展与守住不发生系统性风险之间的均衡，更是挑战重重。某种程度上而言，通过治理影子银行这个主要抓手，短期内对于防控金融行业系统性风险，中长期对于国民实体经济的良性稳定运行，均至关重要。
编辑：沈轩
图片：网络
参考文献：《财经》杂志—《如何理解中国式影子银行》邵宇，陈达飞
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