深度解析乐视危机命门：陷“六大迷局”

财经 | 观点

其实这次做空乐视股价的计划早在乐视复牌之初就已经开始策划了，不是一股而是多股势力。目的只有一个就是压制打击乐视股价。不停的话，按照技术破位后的走势，目标直指30以下，不知到时又会有多少融资资金相互踩踏逃命……

出品 | 云掌财经

作者 | 小六（ID: YZ_Xiao6）

今天，乐视又一次占领了头条！

质押爆仓、定增资金被套、50亿融资盘伺机而动、员工排队离职……乐视这几天的“生活”似乎并不平静。昨日(12月6日)，乐视网尾盘再次破位下行，暴跌7.85%。

可以说，在复牌的这几个月里，曾经的创业板“大哥”乐视网，经历了上市以来最大的危机。

焦虑的恐怕不只是贾跃亭，涉及50亿巨资的融资客、入局不久的定增机构、甚至包括面临压力的银行券商，每一方的利益都寄托在这家颤颤巍巍的创业板明星公司。

对于他们来说，今天的停牌或许让他们喘了口气，但至于未来，依然模糊不清。

不过，面对种种负面传闻，贾布斯坐不住了，在微博上笑称：“呵呵，昨日系列事件之一，策划够完美，黑手够无耻。但乐视人会被击垮吗？答案是：越被黑，越坚韧，沙场见。”

面对贾跃亭的回应，亦有投资者提出了质疑：

@贾跃亭：如果你认为东方财富Choice、Wind的数据“纯属臆测”，那么，何不披露准确的平仓价，给14.9689万名乐视网的投资者吃一颗定心丸。

@贾跃亭：今天紧急停牌，然后开始传来裁员风波，上千人排队离职，也让我长了见识word乐视，缓兵之计可有用？

@贾跃亭：越被黑，越坚韧，沙场见。沙场何时见？

晚间，乐视网再发公告称，公司将对媒体所报道的“跌破平仓线”有关事项进行停牌核查。

迷局一：质押股份面临爆仓？

乐视网创始人贾跃亭有一笔乐视网股权质押，平仓线为35.2元/股，这笔质押股票总计50733.23万股，占贾跃亭持股比例的64.81%，约占乐视网总股本的25.6%，昨日乐视网盘中一度跌破该笔股权质押平仓线。

2015年10月26日收盘价为50.29元，而20日均价为44.94元，按折中的3.5折计算，质押价格约为15.72元，也就是说，警戒线为25.16元，而平仓线为22元，这一价格确实与当前的35.8元还有不小的距离。

迷局二：乐视网在二级市场遭甩卖？

昨日乐视网龙[股评]虎榜数据显示，卖的最多的三家营业部，同时也是买的最多的3家营业部，这三家营业部分别是华泰证券南通通州人民路营业部、华泰证券南通姚港路营业部、银河证券台州营业部。

从实际情况来看，这三家营业部做了T+0的概率较大。业内人士表示，仅从龙虎榜数据来看，也有可能是不同投资者之间的倒仓行为，只不过这个概率较小，因为三家营业部同时出现倒仓行为可能性极小。

再来看这三家营业部的根据地，买一买二都是在南通，买三在台州，而南通、台州又是江浙一带游资的聚集地，所以游资做T+0降低成本的概率较大。

迷局三：乐视坑爹，公募牛散高管齐被套

作为创业板龙头和风向标，乐视网一直是机构和牛散热捧的对象，但此前乐视的定增一直并不顺利，直到今年7月，嘉实基金等三大公募与知名牛散章建平，共豪掷48亿包揽了乐视首次定增。

对于这些重仓乐视网的基金经理来说，高兴还没几天，噩梦就接踵而至。今年以来，投资者见识到了乐视网各种跌法，但子公司裁员就能砸到快跌停，估计这些基金经理也要失眠了。

截至目前，财通基金已浮亏超3.4亿元，嘉实基金和中邮基金分别浮亏近2亿元，而牛散章建平的亏损则约2.24亿元，合计亏损近8亿元。

值得注意的是，由于定增锁定期为1年，也就是说，这三家基金和章建平最快到明年8月才可以买，不管乐视网再出什么幺蛾子，也只能死扛硬扛。

此外，乐视网这次连高管也带到沟里去了。根据其11月1日发布的股权激励公告，乐视合计向副董事长、副总经理等360人授予1856万份股票期权，行权价格为38.84元/股，每股亏损已超过3块钱。让参与股权激励的高管骑虎难下，有苦难言。

迷局四：50亿融资盘风险更大？

数据显示，截至12月5日，乐视网的两融余额50.64亿元，创下年内新高，作为创业板股票，乐视网流通市值452亿元，融资盘占比其流通盘比例超过11%，即使在蓝筹股当中，比例之高也非常罕见。

乐视网50亿元融资盘风险不容小觑，倘若有胆大的投资者高比例持仓乐视，再跌可能就会陷入平仓的压力。一旦出现融资爆仓，就像蝴蝶效应，或引发融资客集体撤退，从而导致乐视网股票更大幅度下挫，而贾跃亭和整个乐视，将面临更大的股票质押危机。

迷局五：员工排队离职？

昨日，突然传出乐视控股旗下乐视体育裁员20%，乐视体育总编辑敖铭和乐视体育总裁张志勇离职的消息。随后，乐视体育公关回应称，裁员比例仅为10%，敖铭和张志勇均向媒体否认了离职的消息。

网友曝光了一张乐视员工在公司HR服务中心排队办理离职手续的照片。

面对这张居然有“离职办理”专门窗口的照片，大多数网友都以为仅仅是一张黑乐视的一张恶搞图。

不过，据网易财经向乐视控股内部人士确认，该照片拍摄场景确实为公司办理离职的办公室，整个集团人员架构优化调整涉及10%的员工，约1400名员工面临离职，导致短期内排起长龙。

迷局六：贾跃亭为何总缺钱？

乐视一直缺钱，这在业内是公开的秘密。

乐视之所以缺钱，是因为乐视在用户连接上拉的战线太长，而且多数连接都是支出性连接，靠补贴来快速获取用户，铺得越广损耗越多。

贾跃亭坦承，几乎每个子生态都面临着缺钱且扩张过快的问题，这其中尤以乐视手机和乐视汽车最为突出。

而要裁员的乐视体育也是一个“买买买”的部门。

乐视体育CEO雷振剑曾介绍，目前乐视体育的主要业务囊括内容平台、赛事运营、智能化、互联网服务四大领域。今年，乐视体育不但要直播国内外顶级赛事，还将自办比赛。

毫无疑问，这些布局需要大量资金支持，这从年前乐视的各种“买版权”上就能看出来。

另外值得一提的是乐视体育的人才注入。第一个就是离开央视后加入的知名体育解说员刘建宏，后来更多王牌解说员都加入到乐视的阵营：詹俊、董路、李欣，甚至还有马国力和黄健翔。

因此，过去两年，乐视体育在引进人才和IP投入上“不惜血本”。而随着眼下乐视体育战略收缩，大举收购版权的步伐，或许将不得不慢下来。

在资产荒下，优质的企业成为市场资金追捧的对象，而劣质的讲故事的企业将会遭到市场抛弃，乐视网是前者还是后者，你怎么看？只是，留给贾跃亭的时间或许真的不多了。

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