创下历史新高的黄金，大家都是怎样买的？

踏进2020年以来黄金价格就不断攀升，

除了升破了2011年的历史高位外，

8月初黄金的价格更是突破了2000美元/盎司，

刷新历史新高！！

然而市场上投资黄金的渠道方式多样，

哪一种买金的方式才是最受欢迎？

信息时报依托在官微、140多条微社区街道公号同时发布调查问卷开展调研活动，并最终发布《广州市民黄金投资消费行为调查报告》。

调查收到的有效问卷达到11380份，问卷调查结果显示，在今年以来黄金价格上涨时期，不少投资趁机“上车”进入市场，有近6成投资者均是出于投资或保值的考虑而出手投资，投资者画像呈现投资比例和风险承受能力的“双低”。实物贵金属和记账式贵金属成市民两大投资渠道，投资者最看中的除了投资收益外，投资平台的安全性也是一大考虑因素。

值得留意的是，近98%以上的投资者均表示有在商业银行进行黄金投资，投资策略建议的准确率和交易行为分析指导是投资看中在银行进行投资的优势，不过就有投资者表示，银行的交易规则复杂就成为了部分投资者的“吐槽”点。

大部分“买金”者进市不足一年

本次调查问卷对调查样本进行了细分调查，在总共11380份调查问卷中，男士投资者比例高于女士，达到60%。调查问卷对投资者的年龄段进行了细分，具体分为70后、80后、90后以及最年轻的00后。

调查结果显示，中青年一代80后、90后是本次问卷调查中的主要受访对象，其中90后受访者约占42.43%，80后约占37%，而70后的投资者约占8.19%，受访者中最年轻的年龄段00后和最年长的60后分别占11%和1.38%。受访者月收入水平在3000元到6000元中的受访者在调查中占最高41.96%，而收入水平在6000元到9000元的占31.19%，3000元以下和9000元到15000元的受访者比例分别占15.82%和7.91%，而15000元以上的仅有3.12%。

今年一路“黑天鹅”事件频发，黄金作为避险资产，市场投资情绪不断高涨。在黄金价格一路上扬的市场环境之下，不少投资者也把投资的目光放到了黄金上。但根据问卷调查结果显示，投资者涉足投资黄金的期限大部分处于一年时间以内，其受访者占比约为36.21%，选择“最近半年才了解到”的投资者也占35.01%，作为对比，受访者表示自己已经有一定投资经验（三年以内）和属于投资界的“老手”占比分别只有21.9%和6.88%。

投资比例和风险承受能力“双低”

配置黄金的比例在个人资产配置中约占多少较为合适？投资时又能承受多少损失？

不同的投资者应该会有着不同的见解和风险偏好。通过本次问卷调查，结果显示，大部分投资者在投资黄金时的投资比例和风险承受能力均处于较低水平。如有67.27%的受访者表示黄金投资在所有的投资产品里面占比5%-10%，其次为投资占比5%以下的有18.94%受访者选择，黄金占所有投资中的20%-50%和50%以上的受访者只有10.94%和2.85%。

此外，投资者对于在黄金的投资上对风险偏好较为敏感，超过6成的投资者认为损失不能超过20%。调查显示，有41.1%的受访者表示能承受5%-20%的投资损失，20.39%的投资者更表示只能承受5%以下的损失，还有1.91%的投资者表示难以承受任何损失，上述三类投资者人群共占总数超过6成。而能够承受20%-50%损失的投资者占比为28.95%，能承受50%以上损失的受访者只有7.65%。

为什么选择黄金做投资选择？

在调查问卷中发现，有35.08%的投资者表示动机为“投资获利”，而把黄金用作“收藏爱好”的受访者则紧随其后有近31.4%的占比，而认为黄金能“保值”的受访者则位居第三达24.34%。

实物黄金和记账式黄金最受捧

黄金作为目前市场上的投资品种之一，投资者能所参与到的投资方式多种多样，其中就包括实物黄金、记账式黄金、期权、黄金ETF等等。那么对于市民来说哪一种投资方式最受大众欢迎？

调查结果显示，记账式贵金属投资（纸黄金、贵金属账户等）、实物贵金属投资（投资金条、首饰金等）和贵金属期权分别是市民最多选择的三大投资方式，占比分别为24.22%、21.43%和20.65%。另外，黄金ETF和挂钩黄金市场金融衍生理财产品（如银行理财产品、结构性存款等）也有不少投资者选择，其选择占比为紧随其后的17.25%和14.01%。

既然记账式贵金属投资（纸黄金、贵金属账户等）受到了最多投资者的青睐，那么投资者在选择黄金投资时有怎样的选择考虑？

28.62%的投资者指出投资时仍是主要看投资收益，与之对比的是，26.5%的投资者认为投资平台的安全性才是放在投资的首位，也有25.73%的投资者认为投资的起步点才是其最看中的地方。这说明了投资者除了注重收益的同时，投资的安全性同样受到重视。

中行贵金属业务获赞

银行贵金属业务复杂引“吐槽”

从调查问卷来看，记账式贵金属投资（纸黄金、贵金属账户等）是最多投资者选择的业务，具体来看，市民又是在哪些银行进行黄金的投资业务呢？哪家银行的业务最受投资者信任，银行提供的哪些服务又是最受投资者追捧？

从调查结果来看，98%的受访者表示选择在银行进行贵金属黄金投资，其中，六大行黄金投资业务在体量上占尽优势，超过8成的受访者表示均有在工、农、中、建、交和邮储行进行贵金属黄金投资业务，其中中国银行获得了18.51%的最多受访者点赞。股份行方面，招行和平安银行则分别了最高的支持率。

贵金属投资对于投资者来说往往较为复杂，如何做好投资者教育和相关服务对银行来说也是一大课题。从银行提供的服务来看，一般来说除了自身的贵金属业务，还有额外的诸如投资策略、交易行为分析指导等。

调查结果显示，除业务内容，提供的额外投资者服务是受访者选择在银行投资的一大原因。问卷显示，超过7成半受访者最认同银行的投资者服务内容，具体来看，投资策略建议的准确率成为最多受访者看中的服务，交易行为分析和指导排在第二位，客服售后服务是否完善排在第三。

“交易规则太复杂”“客服讲解不清晰”“增加投资者建议服务”“信息交流更新太慢”...在本次调查中，有不少受访者表示，虽然银行的贵金属投资服务较为完善，但仍存在不是“服务”为主的问题，如贵金属投资的交易规则复杂是一大“吐槽”点，服务是否能够满足投资者需求也是亟需改善的地方。

从调查结果来看，六大行中建行的贵金属服务有较多受访者认为存在不足之处，股份行方面招行、平安和浦发银行则分居股份行的前三。

专家视点：

金价周期仍有很长的路可走

金价突破历史高位，但估值是否偏高？对此施罗德投资金属基金经理James Luke、商品主管Mark Lacey就指出，虽然金价屡创新高，但我们认为现在仍无需就黄金价格或黄金股价感到忧虑。8月5日，金价升至每盎司2,042美元的历史高位，突破了于2011年创下的1,922美元记录。在此情况下，有部份投资者会对错失近期金价上升的良机而感到失望，并认为现在的金价过高，甚至存在泡沫。

金价从年初至今已上升了超过20%，而2019年也出现类似升幅，因此，市场现在的反应是可以理解的。但从数年而非数周的长远角度来看，我们认为这种反应并不合理。其中，黄金股正预示着这个周期仍望继续推进。

那么今年以来大涨的黄金是否有泡沫的迹象？回顾历史，值得注意的一点是黄金牛市均倾向在大幅上升后告终，而升势几乎都是直线向上。以2011年为例，黄金价格在见顶前曾在当月飙升约15%，但其后也只有19个交易日的价格维持在1,800美元之上。

事实上，黄金的最高年均价格为2012年时的1,669美元，远低于目前的水平。1981年，金价在1979年12月至1980年1月期间的波幅达到80%，走势呈现更为波动的抛物线轨迹。

为协助我们及其他投资者判断黄金市场是否已处于某种危险的泡沫阶段，我们列出了一份预警清单。结果显示，现在的情况与2011年存在明显的差异。其中一个较明显的势头是ETF持续增加黄金的持仓，让其成为了2020年唯一带领黄金市场需求增长的领域。数字本身确实非常惊人。根据已公布的数据，黄金ETF本年度至今的持仓量便增加了643吨，而2019年全年也只是增加了372吨。2009年，黄金全年的持仓量增加了665吨，是历来最高。

作为参考，656吨黄金便差不多相当于全球黄金产量的40%。自美联储于4月份宣布将采取“一切措施”阻止经济崩溃以来，ETF的黄金持仓在79天中有72天均处于上升状态。

在全球债务水平处于历史高位的情况下，我们相信全球宏观经济政策正在经历巨变，而各国对通胀升温前景的接受程度也将大大提高。受此影响，实际利率或会进一步进入负值区域，而普遍货币面临贬值的风险也将更大。在此环境下，持续增加黄金配置或会对私人黄金的总持有量产生意想不到的影响，我们因而认为金价不应被限制在现在的水平。除了以上种种之外，黄金股的表现刚刚才开始跑赢金价。这是本周期仍可继续推进的另一个迹象。

买金“教路”：

黄金存在进一步冲高可能

个人资产配置比例不要超过百分之十

在黄金价格节节高攀的情况下，今年黄金还会有怎样的走势？

天风期货研究所所长贾瑞斌就对记者表示，黄金作为避险资产，经过为期2年的上涨，已经从历史低位转变为了历史新高。过去半年的行情驱动来自于美联储的超大规模货币超发。目前看，货币超发尚未结束，后续黄金仍有进一步冲高可能。

从本次问卷调查中显示，目前投资黄金的渠道多种多样。贾瑞斌就指出，投资者可以买黄金有多种不同渠道，买金条金饰做投资时要注意流动性风险，买现货黄金要火眼金睛挑好交易平台，买黄金期货也要识别好期货经纪商是否正规。如果只是为了参与黄金交易，金条首饰会看起来比较稳妥，眼见为实。如果是期望通过黄金交易获利，那金条首饰的交易成本就太高了，适合交易黄金etf，黄金期货等。但交易时要注意平台是否正规。

在非正规的平台交易可能会导致本金损失。

除此外，黄金的价格波动剧烈，投资者应对比有充分的认识。不过贵金属的投资比例不宜过高，如果算上房产，建议个人资产配置比例不要超过百分之十。

展望后市，黄金经过大涨之后，价格接近翻倍。目前虽有进一步冲高可能，但之前的获利盘巨大，以及政策因素已被充分解读，导致避险资产正在转变为风险资产。黄金并非只涨不跌，建议投资者充分认识影响黄金价格的诸多因素，同时避免将过多资产在当前位置投资于贵金属市场。

影响金价上涨因素仍存在

投资者可分批小量“建仓”

广东黄金协会副会长、首席分析师朱志刚对信息时报记者指出，虽然金价已经处于历史的高位，但是影响金价上涨的因素依然存在，特别是地缘政治的紧张。全球的疫情也难以在短期内得到完全控制，再加上全球的量化宽松政策的实施，这都是推高金价的因素。

朱志刚认为，黄金作为一种投资方式，都不能盲目地“追涨杀跌”，而是应该作为一种长期投资方式。而黄金应该作为家庭资产配置的一部分，一般比例在5%-15%之间比较适宜。

投资黄金最安全也是最简单的方式应该是投资金条、金币等，这也是投资者应该在资产配置中配置的部分。黄金的投资应该以“稳”为主，投资者可以小批量分批买入，每次金价的回调都是一大买入的机会，比如说当日金价跌十块钱，就可以适当买入一部分，涨十块就适当抛一部分，这样就能把建仓成本摊低，一部分作为长线投资，另一部分作为短线投资，这样可以实现比较好的收益。

银行建议：

投资者熟悉规则最重要

最好有至少1-3年的投资经验

工商银行广东省分行（下称“广东工行”）的相关业务相关人士对信息时报记者表示，预计到明年的上半年，金价仍有上升空间。

“黄金突破历史新高，有背后的地缘政治原因，主要原因在于疫情蔓延与国际局势紧张。世界经济因为贸易摩擦等因素导致未来变得极度不确定，美国等世界主要经济体未来经济的不确定性是未来黄金上涨的主逻辑。而黄金国际价格是以美元计价的，故在美国经济未彻底恢复走强前，黄金还有上涨空间，预测在明年上半年前，黄金第一目标价为2300美元/盎司。”该业务相关人士指出。

从黄金的投资业务来看，黄金投资产品的风险高低，依次为贵金属期权、期货、黄金T+D、记账式贵金属、黄金积存、挂钩黄金市场金融衍生理财产品、贵金属实物投资。账户贵金属与积存金适合投资“小白”，其风险相对较小，手续费低，可做多做空、提金与质押；具有一定经验的客户，可以适度参与T+D、期货、期权等业务。

投资者选择黄金投资：

• 首先要了解贵金属产品的风险与投资规则，是否可以做空，是否带杠杆，是否会爆仓等；

• 其次是掌握决定黄金价格走势的关键因素，如国际政治经济局势、美国经济与美元走势等；

• 最后建议投资者有至少1-3年的投资经验，有一定的风险管理能力。

当前价格下，贵金属投资宜在个人资产配置比例建议5%-10%。建议年轻人可通过投资“多空皆宜”的账户黄金或积存金等产品进行财富配置，经验丰富的投资者适度参与有保证金交易的代理金交所现货延期业务等。

此外，广东工行建议，投资者从资产配置的角度，合理地进行黄金投资，即可动用个人资产的5-10%购买实物黄金或银行积存金，以对冲经济衰退与货币汇率的不确定性。另外，建议已持有黄金资产客户，坚定持有信心；尚未购金的客户，不妨在黄金回落到1920-2000美元/盎司区间，通过定期投资方式积极配置黄金资产。

信息时报记者 梁海祥

编辑：Milly【类别 转载】

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